720万元罚款仅占净利润0.35％，华鑫信托合规痛在哪里？

本报（chinatimes.net.cn）记者刘佳 北京报道

信托行业强监管持续推进，又一家头部信托公司因系统性合规问题领到重磅罚单。

近日，国家金融监督管理总局北京监管局公布行政处罚信息，华鑫国际信托有限公司（下称：华鑫信托）因13项违法违规行为，被处以720万元罚款，单笔罚没金额创下2026年以来信托业最高纪录。同时，6名相关责任人被给予警告及5万元至10万元不等罚款，“机构处罚+个人追责”同步落地。

与监管处罚形成鲜明对比的是，就在罚单落地前不久，华鑫信托刚刚交出一份亮眼成绩单。经营数据显示，2025年华鑫信托实现营业收入36.76亿元，同比增长23.86%；净利润20.81亿元，同比增长13.70%，已连续七年实现营收与净利润双增长。

一边是持续向好的经营数据，一边是覆盖业务大多数流程的违规事实，不仅揭开了公司内部的合规漏洞，更释放出强监管、严追责的明确信号，为整个信托行业敲响警钟。

业绩与合规反差

本次720万元罚单的典型性在于华鑫信托13项违规行为几乎覆盖了信托业务多数流程，从风险资产管控、融资类业务开展，到关联交易管理、互联网贷款业务风控、私募产品管理等关键环节，均触碰监管红线。

从具体违规事项来看，通报表明华鑫信托个别风险项目掩盖表内外风险资产，信托收益分配违反监管规定，融资类业务开展不审慎，财产权信托业务违反监管规定，证券投资产品管理违反监管规定，协助保险资金变相投责单一资金信托，重大关联交易审批流程违反监管要求，少计融资类业务规模，内部人员违规汇集资金购买本公司信托产品，互联网贷款业务自主风控不到位，未有效审核信托目的的合法合规性，“三查”不尽职、信托资金被挪用，将不同集合资金信托产品投资于同一项目、变相突破私募产品投资人数限制。

其中，“协助保险资金变相投资单一资金信托”在近年监管处罚中并不多见。

一位不具名的业内分析人士向《华夏时报》记者表示，保险资金运用监管严格，不得随意投向单一资金信托。出现处罚事项，不论是产品嵌套还是通道业务绕道，都是监管重点关注的对象，也反映出公司过往在业务合规上存在严重漏洞。

在中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元看来，华鑫信托业绩连年增长却暴露出系统性合规漏洞，反映出当前信托行业在转型过程中重规模、轻合规，重业绩、轻治理的深层误区。

支培元对《华夏时报》记者表示，这种“业绩优等生、合规差等生”的反差，本质是规模驱动型增长与内控治理滞后之间的深层矛盾。“例如投资者保护缺位，出现信托资金被挪用、变相突破私募产品投资人数限制等问题，背离‘受人之托、代人理财’的信托本质，而这种增长靠业务扩张、合规靠事后补救的模式，在严监管常态化下已难以为继。”

值得注意的是，本次处罚也严格落实“机构+个人”双罚制，6名相关责任人同步被追责，其中4人被处以罚款，2人被给予警告。

随后，华鑫信托公告表示，处罚涉及事项主要发生在2024年之前，相关事项已基本整改完毕。下一步，公司将继续严格落实各项监管要求，持续提升合规管理水平，确保公司稳健经营与高质量发展。

“信托公司合规整改不能停留在单点纠错，更需要形成体系化约束。”上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊对《华夏时报》记者分析称，依据《信托公司管理办法》中关于内部控制和风险管理的规定，合规整改需把握三个方向：一是建立职责清晰的风险治理架构，保障首席合规官及合规部门的实质独立性与权威性，杜绝合规审查流于形式；二是将整改措施嵌入制度流程并留痕，针对“三查”不尽职、关联交易审批缺失等问题，完善制度并通过信息系统刚性管控，确保业务全流程可追溯、可追责；三是建立长效合规考核与问责机制，将合规情况与高管及业务人员绩效考核、薪酬管理直接挂钩，强化全员合规意识与受托责任。

声誉与合规压力深远

公开资料显示，华鑫信托是中国华电集团有限公司旗下专业从事信托业务的非银行金融机构。于2010年2月9日获得中国银行业监督管理委员会批准重新登记，2010年3月18日正式挂牌开业。公司注册资本金73.95亿元。

从公司体量来看，截至2025年末，华鑫信托总资产216.67亿元，同比增长6.72%；净资产187.82亿元，同比增长6.58%。公司受托管理信托资产规模达5320.41亿元，实收信托规模5086.75亿元。

从经营质量看，2025年公司人均净利润747.06万元，资本利润率11.43%。当期不良资产率由5.47%降至3.32%。

在业务转型层面，2025年华鑫信托资产管理信托规模3719.89亿元，资产服务信托规模1359.86亿元，公益慈善信托规模为0.003亿元，主动管理占比超88%。资产投向上，房地产敞口仅0.09%，基础产业占比42.77%，证券市场占比22.66%，投向实体经济规模占比超80%，绿色信托存续规模136 亿元，整体业务结构处于持续优化过程中。

从财务影响来看，720万元罚款占公司2025年净利润的比例仅0.35%，对华鑫信托实际经营影响有限。不过此次曝光的违规事项，大多发生在行业通道业务、融资类业务集中扩张的阶段，也是华鑫信托规模快速攀升的时期。

“信托项目期限多在2-3年，违规行为与处罚结果存在天然时滞，这也是华鑫信托违规发生在2024年前、却在2026年落地罚单的核心原因。”前述业内人士表示。

但这张罚单带来的声誉影响、合规压力，以及后续整改要求，将深刻影响着行业未来发展。

“华鑫信托此次被罚对整个信托行业的长远意义在于，它标志着信托业唯业绩论英雄时代的终结、合规创造价值时代的开启。”孙宇昊认为，此次处罚是司法与监管对信托受托人信义义务的重申与强化，倒逼行业重新审视商业模式底线。靠掩盖风险、规避监管等方式获取的利润，本质是不可持续的法律负债。

“未来行业竞争不再单纯看规模和增速，合规能力、风控水平和专业管理能力将成为更重要的区分因素。”孙宇昊表示，对信托公司而言，唯有将合规与信义义务嵌入治理全流程的信托公司，才能在日益严格的监管环境和日益理性的市场选择中获得生存与发展的法律空间和商业信誉。

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟