多重利好催化，创新药行情正在归来？

来源：市场资讯

（来源：信达澳亚微资讯）

在A股最近的震荡行情中，有一个板块表现亮眼，吸引了众多投资者的目光，那就是——创新药。中证创新药产业指数近7个交易日累计上涨近15%，同期上证指数涨幅不到4%。（数据来源：WIND，截至2026.4.1，指数过往表现不代表未来，市场有风险，投资须谨慎。）

沉寂半年多后，创新药板块为什么突然走强？投资者又该如何把握这一领域的长期机遇？

出海加速+大会催化，

点燃创新药行情

当前，中国创新药企的“出海”步伐明显加快。今年前三个月，我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元，接近2025年全年的一半。（数据来源：国家药监局，截至2026.3.31。）

从全球范围看，2026年一季度全球医药管线交易额约为825亿美元，中国license-out交易总额预计占全球管线交易超70%。（数据来源：医药魔方，截至2026.3.31。）

创新药BD授权交易持续活跃，不仅意味着全球大型药企对中国创新药研发能力的认可，更为国内药企带来了可观的现金流和营业收入。这种全球合作价值的加速兑现，直接提振了市场对整个板块的盈利预期和估值中枢。

另一方面，创新药近期进入国际学术会议密集召开期，包括4月17日的美国癌症研究协会（AACR）年会、5月29日的美国临床肿瘤学会（ASCO）年会等，进一步催化了创新药行情。

作为创新药研发的“验金石”，在这些顶级会议上发布的重磅临床数据直接反映了药企的研发实力和产品潜力。据各机构统计，今年将有104家中国药企携250余款创新药亮相AACR，覆盖当前多个热门靶点。（数据来源：财联社。）

长期逻辑仍在，

创新药投资前景可期

短期上涨固然可喜，但对于投资者而言，更关心的或许是创新药能否迎来长期的、可持续的投资机遇。从以下几方面来看，创新药行业的长期投资逻辑向好。

1、基本面改善，盈利开始兑现

经过前几年的高强度研发投入，国内一批头部创新药企正逐步进入收获期。从财报数据看，某济神州2025年首次实现全年盈利，归母净利润达14.22亿元，某达生物2025年总收入突破百亿元，实现全年扭亏为盈，某芯生物2025年归母净利润达5346万元，也成功扭亏。（数据来源：上市公司财报，截至2025.12.31。）

随着核心产品陆续上市并快速放量，叠加海外授权的收入，多家头部公司开始或即将实现盈利，这标志着行业正从“讲故事”的研发投入期，迈入“算业绩”的盈利兑现期。

2、政策端加码，呵护行业发展

长期以来，政策是医药行业的重要变量。在今年的政府工作报告中，首次将生物医药列为“新兴支柱产业”。这意味着，创新药等生物医药领域已被提升至国家战略高度，未来有望迎来更系统、更持续的政策支持，从医保支付、审评审批到资本市场融资，政策的暖风有望为行业发展提供长期稳定的预期。

3、估值压力释放，投资性价比提升

经过此前一段时间的调整，创新药板块积累的高估值压力得到了一定程度的释放，中证创新药产业指数目前PE（TTM）为43倍，相比75倍左右的历史高位已大幅下降，且处于近3年不到50%的较低历史分位水平，投资的安全边际有所提升。（数据来源：WIND，截至2026.4.1。）

多重利好共振下，创新药行业正展现出良好的投资价值，信达澳亚基金为投资者积极捕捉创新药机遇，旗下医药主题基金投资成效显著。

其中，信澳医药健康混合（A类：011598、C类：024171，R3中风险）聚焦创新药及产业链和出口制造两条主线，在A股和港股市场上充分挖掘优质标的，前十大重仓股中覆盖医疗服务、医疗器械等多个细分领域。（来源：基金定期报告，按照申万一级行业分类，截至2025.12.31。）

得益于良好的投资运作，信澳医药健康混合A2025年收益率达53.29%，同期业绩比较基准收益率5.33%，超额回报47.96%，且在同类医药医疗健康行业偏股型基金(A类)中，信澳医药健康混合A近1年收益率排名第7。（数据来源：基金业绩来自基金定期报告，截至2025.12.31；排名数据来自银河证券，具体排名为7/89，截至2026.3.31。）

另一只产品信澳健康中国混合（A类：003291、C类：015208，R3中风险）也积极关注创新药、医药外包服务、医疗器械等领域的投资机会。信澳健康中国混合A自成立以来实现总回报123.00%，同期业绩比较基准收益率35.16%，超额回报达87.84%。（数据来源：基金定期报告，截至2025.12.31。）

展望下一阶段的投资，该基金将持续关注医药板块在创新出海、医药外包产业链的业绩逐步兑现、国内院内需求分化的趋势下带来的产业机遇。同时，随着经济增长方式转变和产业结构升级，也会关注健康生活相关的新机会。

注：根据最新招募说明书，当前信澳医药健康混合申购费、赎回费、销售服务费的收取标准如下（费率折扣情况以销售机构展示为准；M/D分别代指金额/持有时间）：A类份额申购费为：M＜100万元，1.50%；100万元≤M＜300万元，1.00%；300万元≤M＜500万元，0.60%；M≥500万元，1000元/笔；C类份额不收取申购费；A类份额赎回费为：D＜7日，1.50%；7日≤D＜30日，0.75%；30日≤D＜365日，0.50%；365日≤D＜730日，0.25%；D≥730日，0%；C类份额赎回费为：D＜7日，1.50%；7日≤D＜30日，0.50%；D≥30日，0%；A类份额不收取销售服务费，C类份额销售服务费年费率为0.60%。

根据最新招募说明书，当前信澳健康中国混合申购费、赎回费、销售服务费的收取标准如下（费率折扣情况以销售机构展示为准；M/T分别代指金额/持有时间）：A类份额申购费为：M＜100万元，1.50%；100万元≤M＜300万元，1.00%；300万元≤M＜500万元，0.60%；M≥500万元，1000元/笔；C类份额不收取申购费；A类份额赎回费为：T＜7日，1.50%；7日≤T＜30日，0.75%；30日≤T＜1年，0.50%；1年≤T＜2年，0.25%；T≥2年，0%；C类份额赎回费为：T＜7日，1.50%；7日≤T＜30日，0.50%；T≥30日，0%；A类份额不收取销售服务费，C类份额销售服务费年费率为0.80%。

信澳医药健康混合A：2021年4月9日成立，基金定期报告显示，2021-2025年度净值增长率分别为-2.15%、1.83%、-16.58%、-10.85%、53.29%，同期业绩比较基准增长率分别为-11.09%、-20.58%、-11.74%、-11.50%、5.33%。业绩比较基准：中证医药卫生指数收益率×90%＋中证港股通综合指数收益率×5%＋银行活期存款利率(税后)×5%。历任基金经理：曾国富（20210409-20220420）、杨珂（20210409-20250418）、李点典（20250418至今）。

信澳健康中国混合A：2017年8月18日成立，基金定期报告显示，2021-2025年度净值增长率分别为6.75%、1.35%、-16.39%、-10.83%、17.31%，同期业绩比较基准增长率分别为-1.14%、-11.94%、-5.40%、12.58%、10.98%。业绩比较基准：沪深300指数收益率×60%+上证国债指数收益率×40%。历任基金经理：李朝伟（20170818-20200220）、曾国富（20170818-20220321）、杨珂（20200513-20251230）、李君周（20250606至今）。

风险提示：本材料提及的看法和思路仅代表发表时的观点，随着市场环境变化可能会发生改变，故不构成任何投资建议或保证；本材料提及的关于投资范围、投资方向、投资比例等内容不构成产品投资操作的限制，产品的投资范围、投资策略、投资限制以产品合同约定为准。本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力,在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。基金有风险，投资须谨慎。