调研速递|理邦仪器接受线上投资者调研 聚焦AI赋能与医保控费应对 六大业务将精耕细作

来源：新浪证券-红岸工作室

业绩说明会基本情况

4月9日，理邦仪器（300206.SZ）召开2025年度网上业绩说明会，公司管理层就投资者关心的战略方向、行业趋势、医保控费影响、AI布局等问题与线上参与的全体投资者进行了深入交流。本次业绩说明会于当日15:00-17:00在公司会议室及价值在线网络互动平台同步举行，公司董事长、总裁张浩，董事、副总裁、董事会秘书、财务负责人祖幼冬，独立董事何晴出席并接待投资者。

核心问题解读

战略方向：聚焦六大业务精耕细作 纵向延伸构建解决方案

针对投资者关于公司未来5-10年战略方向的提问，张浩表示，作为平台型公司，理邦仪器的扩张策略将秉持审慎聚焦原则，当前战略重心是将现有六大业务领域（病人监护、心电诊断、妇幼健康、超声影像、体外诊断、智慧健康）做精做强。公司将基于现有优势领域进行纵向延伸，通过技术创新和产品迭代构建更完整的解决方案，依托平台优势实现交叉销售和资源复用，提升客户粘性。同时，公司会持续关注能强化核心技术、保障供应链安全的机会，但现阶段首要任务是通过AI赋能构建产品差异化优势，巩固提升现有产品线市场地位。

医保控费应对：从“规模扩张”转向“价值创造” 三类企业将成洗牌胜出者

在医保控费长期趋势下，投资者担忧行业可能陷入价格竞争泥潭。公司管理层认为，医保控费倒逼行业从“规模扩张”转向“价值创造”，未来行业洗牌的胜出者将是三类企业：一是具备核心技术壁垒、产品差异化明显的创新型企业；二是能提供整体解决方案、实现临床价值与成本平衡的服务商；三是全球化布局成熟、可对冲单一市场政策风险的国际化企业。理邦仪器的应对策略包括持续加大研发投入提升产品附加值，深化智慧医疗布局提高运营效率，同时推进全球化以穿越周期。

AI布局：“自主研发+战略合作+参股布局”多路径推进 万象AI大模型已落地应用

关于AI时代的资源配置问题，公司表示采取“自主研发+战略合作+参股布局”的路径推进AI应用。自研方面，“万象AI”大模型已应用于多场景；战略合作方面，已与头部企业签约并获国际机构资金支持。对于参股企业度影医疗，其开发的技术已部分转化为公司产品功能，具体经营数据以该公司官方披露为准。公司强调，AI应用是医疗行业发展趋势，将通过多元路径持续投入，平衡发展节奏与资源配置。

传统管线扩张：借技术迭代与国产替代机遇提升份额

投资者关注传统管线（如心电、监护仪）的市场占有率提升策略，公司指出关键在于四大时机：一是技术迭代窗口，通过“万象AI”大模型推动产品差异化迭代；二是国产替代深化，十五五规划下医疗设备进口替代加速；三是渠道下沉机遇，分级诊疗推动基层医疗设备升级，公司高性价比产品契合需求；四是全球化深耕优势，持续渗透新兴市场并提升成熟市场份额。当前AI技术发展与政策红利叠加，正是从“跟跑”转向“并跑”甚至“领跑”的战略窗口期。

经营模式转型：从设备厂商到方案提供商 现金流与客户粘性双提升

针对从设备厂商向方案提供商转型的成效，公司表示转型已产生积极加持：现金流方面，整体解决方案交付周期虽拉长，但客户黏性和续约率提升带来更稳定的长期现金流；客户黏性方面，设备采购转向系统方案后，复购率和交叉销售明显提升；产品线协同方面，智慧急救、智慧心网等方案实现监护、心电、超声产品有机整合，带动多产品线同步渗透，平台型公司网络效应显现。未来将重点推进方案的标准化复制和规模化推广，为客户创造更大附加价值。

国际化与产品进展：智能超声完成CE认证 年内将进入非洲市场

在国际化布局方面，公司透露Nano OB Assist智能筛查助手已于2026年3月完成CE认证，并在肯尼亚进行区域性发布，目前正准备材料提交非洲国家当地注册，有望在年内开始部分国家的正式进口。此外，公司i500设备已销售数百台，相关耗材销售数据将随业务进展逐步披露。

公司强调，面对行业挑战，将凭借国际化布局、差异化产品矩阵、持续研发投入及经营效率优化四大优势，支撑业务持续健康发展。本次业绩说明会中管理层对未来的预期不构成业绩承诺，具体财务数据以公司正式报告为准。

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