卸任总经理后，1200万的基金也卸任了，这家小微公募与这位高管正经历什么？

财联社4月9日讯（记者 吴雨其）个人系公募合煦智远基金再现人事变动。

继今年2月离任公司总经理后，李骥近日又卸任合煦智远嘉选基金基金经理，至此已从公司管理层和产品端全部退出。一个多月前，合煦智远基金公告显示，李骥于2月13日离任总经理，由董事长郑旭代任，彼时其仍继续担任基金经理。

这也让合煦智远基金再度回到市场视野。作为一家成立于2017年的个人系公募，公司这些年在股东结构和发展路径上几经变化，从专业人士发起设立，到中原证券拟入主未果，再到高瓴退出股东名单，始终伴随着外界关注。

与此同时，公司经营端的压力也已较为直观地显现。Wind数据显示，截至2025年末，合煦智远基金管理规模仅2.45亿元，基金经理人数为3人，位于行业靠后位置。此次李骥彻底离任，也让这家小型公募的现状再次被推到聚光灯下。

李骥从“弃管从研”到彻底离任

2月中旬，合煦智远基金曾因一则高管变更公告引发市场关注。彼时公司公告显示，李骥离任总经理，董事长郑旭代任总经理；同日离任的还有副总经理陶安虎。公告披露时，李骥仍保留基金经理身份。

但这一过渡状态并未持续太久。随着合煦智远嘉选基金基金经理发生变更，李骥也完成了从公司核心岗位到产品岗位的全部退出。结合基金业协会系统人员信息看，李骥目前已离开合煦智远基金。不过，截至目前，李骥仍持有合煦智远基金4%的股份。

公开资料显示，合煦智远成立于2017年8月，属于较早一批由专业人士发起设立的个人系公募，成立之初便带有鲜明的“职业经理人创业”色彩，在行业快速扩容的那几年，这类机构一度被视为公募生态中的新变量，市场也愿意给它们讲述一些关于机制灵活、决策链条更短、投研色彩更浓的故事。但从后续实际发展看，这类机构要真正走出规模，并不轻松。

李骥历任嘉实基金宏观策略部副总监，长盛基金研究部副总监(主持工作)、投委会委员,东方基金研究总监、首席策略师、东方精选基金经理、投委会委员等。2022年1月至2026年2月任合煦智远基金总经理。2023年6月至2026年4月担任合煦智远嘉选基金经理，卸任前管理产品规模仅1200万。

股东路径几经变化

回看合煦智远过去几年的发展轨迹，股东层面的变化一直是绕不开的一条线。

2021年，中原证券曾公告称，拟通过增资等方式取得合煦智远基金50%以上股权。彼时市场普遍将其解读为券商借道公募补齐财富管理布局的一步，同时也被视为合煦智远寻找更强股东支持的一次尝试。若交易顺利推进，合煦智远有机会从个人系公募转向券商系公募，在渠道资源、品牌背书和业务协同上获得更直接支撑。

不过，这一设想最终未能落地。合煦智远引入外部股东的计划在2022年搁浅，相关合作因“外部因素发生变化”终止。 这一变化之后，公司也失去了一次通过股东重构打开发展空间的机会。

另一条线索来自高瓴。珠海高瓴私募基金管理有限公司曾持有合煦智远4.9%的股份，但随后退出股东名单。

如果把这几段经历连起来看，合煦智远过去几年其实一直在股东层面寻找更稳妥的发展支点：一度有市场化资本进入，一度又尝试引入券商背景资源，最后都没有形成真正能够改变公司经营曲线的外部支持。

于是，合煦智远又回到了个人系公募的原点。只是几年过去，行业环境早已不同。公募牌照稀缺仍然成立，但中小公司的生存门槛已经显著抬高。发行端越来越看渠道，管理端越来越看投研稳定性，品牌端越来越看长期业绩和产品线完整度。对于头部公司来说，这是进一步巩固优势的过程；对于尾部小公司来说，则是每一项短板都会被放大的过程。

眼下，公募行业竞争重心持续前移，渠道、品牌、投研、运营、科技和合规能力被同时摆上台面，股东支持不足、渠道资源有限、产品辨识度不强等问题，都会直接传导至发行、持营和人员稳定等多个环节。

有业内人士表示，前些年个人系公募还可以依靠核心人物、特色策略或单只产品争取一段时间的发展窗口，但现在行业已进入更重综合能力的阶段，小公司要想维持正常扩张，越来越需要长期稳定的资本支持和持续投入。合煦智远过去几次股东层面的尝试未能走到最后，也让公司一直处在相对被动的位置。

管理总规模仅2.45亿元，基金经理剩3人

相比股东层面的故事，合煦智远当前更直观的现实还是规模和产品表现。

截至目前，合煦智远基金管理规模仅为2.45亿元，基金经理只剩3人，产品合计8只。放在全行业看，这一体量已属于典型尾部公募。

从产品结构看，合煦智远以债券类产品为主，权益类产品仅3只，但有限的权益产品也未能在今年跑出亮眼表现。

Wind数据显示，合煦智远嘉选今年以来收益为-1.06%，近三月收益为-2.30%，近六月收益为0.71%；合煦智远消费主题今年以来收益为-6.64%，近三月、近六月分别为-7.93%、-8.53%；合煦智远国证香蜜湖金融科技指数今年以来收益为-15.01%，近三月、近六月分别为-17.31%、-19.63%。从阶段表现看，公司3只权益类基金今年以来收益均为负，近三月和近六月同样承压。

对于规模仅有2亿元的公募机构来说，这样的产品表现很难带来新的申购支撑，迷你基金数量较多，也会进一步压缩公司在投研、渠道和持营上的腾挪空间。尤其在行业资源持续向头部集中的背景下，小型公募要维持产品正常运作、稳定基金经理队伍、推动新产品发行，难度都在同步抬升。

合煦智远的情况，在尾部公募中并非孤例。当前规模低于10亿元的基金公司共有12家，这部分公司大多面临相似压力：规模偏小，产品线有限，缺少具备市场号召力的核心产品，发行和持续营销能力也相对薄弱。