广东
雷军刚晒出小米十六周年的庆祝图，小米科技的工商变更就刷屏了。
黎万强、洪锋两位联合创始人退出核心运营实体，注册资本从18.5亿缩至14.8亿，雷军持股比例升至97%。
一下子舆论就炸了。
2010年4月6日，北京中关村银谷大厦的小办公室里，雷军和13人围坐喝小米粥，小米就此诞生。
八人构成的“小米八大金刚”，是小米最初的根基。黎万强、洪锋都是其中核心成员。
黎万强是“MIUI之父”，主导初代系统设计，靠“参与感”和“米粉文化”打下用户基础，米粉节、F码等玩法至今被行业借鉴。
他还组建小米网，扛起市场营销与电商重任，是小米早期营销灵魂。2019年他卸任职务，转任高级顾问，逐渐淡出一线。
洪锋的履历同样亮眼。他历任MIUI业务负责人、天星数科董事长兼CEO、小米消费金融董事长，把小米金融从0做到规模体量行业前列。2022年底退出业务一线，如今彻底退出股东序列。
从“八大金刚”到如今只剩雷军、林斌、刘德三人，小米的创始人团队一直在精简。2018年上市前夕，黄江吉、周光平辞职；2020年黎万强卸任多家公司高管；2022年王川退出业务一线；2025年底林斌宣布减持20亿美元股票。
现在，黎万强、洪锋同步退出，小米的创始时代正式进入“雷军独撑”阶段。
而这个阶段，小米交出了史上最佳财报：2025全年营收4573亿元，同比增长25%；经调整净利润392亿元，同比大增43.8%。汽车业务交付41.1万辆，首次实现年度盈利。
但诡异的是，这样的成绩单，本该支撑股价上涨，可现实却截然相反。
截至2026年3月底，小米股价报31.76港元，较2025年6月61.46港元的高点近乎腰斩，市值蒸发超7000亿港元。财报越好，股价越跌，这种背离在资本市场罕见。
图源：百度股市通
问题出在哪？首先是手机基本盘承压。存储芯片价格暴涨，挤压利润，高端化进展不及预期。
其次是汽车口碑波动。SU7遭遇机盖门、模仿门等舆情，销量从爆发式增长转为平稳，新品热度下降。最后是市场对AI投入的担忧。
雷军宣布未来三年AI投入至少600亿，手机下滑、造车烧钱，再砸巨资押注AI，前景不明朗。
百亿私募日斗投资公开质疑：“小米做多个行业，没几个做到前三，汽车放缓又押AI，缺乏长期规划”。这番话戳中了市场痛点，也加剧了投资者信心下滑。
小米官方也解释了，退出是因为两位创始人退休，调整是为提高行政效率。但市场并不买账，疑问集中在三个方面。
第一，为何是现在退出？黎万强2019年就淡出一线，洪锋2022年退出业务，为何在十六周年节点同步退股？
有分析认为，这是退休元老的股权流程收尾，完成最后权益交接。也有人猜测，与小米当前的股价压力有关，提前退出可避免后续股价波动影响资产价值。
第二，股权缩减的信号意义。注册资本减少3.7亿，雷军持股大幅提升，这是典型的“集权化”操作。
创业公司发展到成熟阶段，创始人集中股权有利于战略决策，减少内耗。但对投资者而言，股权过度集中也意味着决策风险增加。
第三，创始团队退场的普遍规律。从苹果联合创始人韦恩12天退出，到xAI创始团队全员离场，再到携程、小鹏等公司的创始人更迭，创业公司创始团队退场是常态。
退出原因多样，有理念分歧、有年龄增长、有战略调整，本质是公司从“创业期”向“成熟期”转型的必然结果。
其实创业初期，创始人抱团取暖，靠情谊和信任凝聚力量，一起闯过最艰难的阶段。随着公司壮大，利益格局变化，个人诉求分歧，退出成为必然选择。
所以对这件事，也不必过分解读。
小米的未来，关键看三点。一是手机业务能否稳住基本盘，突破高端化瓶颈；二是汽车业务能否持续盈利，建立技术壁垒；三是AI投入能否产出成果，形成新增长极。创始团队退场后，职业经理人团队能否接好班，也是关键。
创业没有永恒的团队，只有永恒的成长。
只要初心不改，小米就能在时代浪潮中站稳脚跟。
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