港股固态电池第一股来了！苏州独角兽估近280亿，上汽广汽北汽都投了

车东西（公众号：chedongxi）
作者 ｜ 郭月
编辑 ｜ 志豪

车东西4月9日消息，日前，清陶（昆山）能源发展集团股份有限公司（简称“清陶能源”）正式向港交所递交招股书。

▲清陶能源港交所递交招股书

这是继卫蓝新能源之后，又一家固态电池头部企业冲刺IPO！

根据清陶能源招股书及公开信息，清陶能源成立于2016年6月，总部位于江苏苏州昆山，该公司由清华大学南策文院士团队领衔创办，聚焦于固态电池产业化及商业化。

根据相关报道，董事会主席冯玉川，总经理李峥，副总经理何泓材均在清华大学获得博士学位，在校时三人均师从中国科学院院士、清华大学材料学院教授南策文。

根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年出货量计，清陶能源是全球规模最大的固液混合及全固态电池厂商，其产品在32款工信部已备案车型上搭载。

▲清陶能源产品上车工信部32款已备案车型

从财务数据来看，2023-2025年该公司营收持续翻倍增长，2025年入账超9亿元。

不过，受研发、产能投入等因素影响，该公司最近三年持续亏损，三年累计亏损31.54 亿元，2025年年内亏损达13.02亿元。

企查查信息显示，该公司自成立以来累计完成11次融资，最近一次融资是在2026年2月完成的H轮融资，募资总额约19亿元，根据相关公开报道，该公司投后估值或为279亿元人民币。

▲清陶能源部分融资信息

主要股东方面，上汽集团、北汽集团及广汽集团均为其战略股东，截至最后实际可行日期，上汽持股16.52%。

一、年入账超9亿营收翻番 去年亏掉13亿

根据清陶能源招股书，该公司最近三年营收呈爆发式增长，2023、2024、2025年营收分别为2.48亿元、4.05亿元、9.43亿元。

▲清陶能源最近三年财务信息

虽然营收持续增长，但该公司始终未能实现盈利，2023年、2024年及2025年，该公司毛损分别为5900万元、9633万元、2.50亿元，同期毛损率分别为23.8%、23.8%及26.5%。

年内亏损方面，该公司2023年、2024年及2025年内亏损为8.53亿元、9.99亿元、13.02亿元，亏损持续扩大。同期经调整净亏损分别为2.78亿元、4.96亿元、7.66亿元。

该公司在招股书中介绍了亏损的原因，其很多生产线处于商业化前期及产能爬坡阶段，交付量有限；另外对工艺及材料优化、设备调试及生产线验证以及试产作出大量的前期投资；研发方面也在持续加大投资力度。

该公司最近三年研发开支分别为1.42亿元、2.96亿元、3.77亿元，呈现持续增长。

截至2025年年末，该公司现金及现金等价物为12.38亿元。

二、储能电池占6成营收 客户高度集中

业务方面，该公司核心业务主要包括动力电池、储能电池、自动化装备三大类，另有废料回收等其他业务。

▲清陶能源旗下业务营收情况

储能电池是其核心营收支柱，2023年该业务营收为9231.3万元（占全部营收37.2%）、2024年为2.58亿元（占全部营收63.7%）、2025年为5.92亿元（占全部营收62.8%）。

其储能电池产品销量从2023年的0.13GWh增至2025年1.17GWh。

▲清陶能源旗下业务销量情况

在电网侧，清陶能源是全球最大固液混合电池储能电站的电池供应商，该电站位于内蒙古乌海，装机容量达800MWh。

其动力电池业务也在快速爆发，2023年、2024年、2025年营收分别为633.9万元、1161.9万元、2.37亿元，在当年总营收中分别占比2.6%、2.9%、25.1%。

其动力电池产品已搭载智己、名爵（MG）、福田等30余款车型，累计交付超16800套，其动力电池产品销量已从2023年的0.01GWh增长到2025年的0.78GWh。

而其自动化装备业务营收占比整体呈现下滑，最近三年营收分别为1.14亿元、1.15亿元、7723.4万元。

客户方面，该公司动力电池客户为头部车企OEM，储能客户为EPC承包商，客户集中度高。2023-2025年该公司前五大客户收入占比分别为43.6%、37.9%、74.9%，2025年最大客户收入占比达41.8%。

其中，该公司已与头部汽车OEM上汽集团建立合作关系。MG4 Urban将成为欧洲首款搭载清陶能源固液混合电池的量产车，2026年下半年上市。

此外，该公司已与一名头部汽车OEM签订合作备忘录，该汽车OEM表达了于未来三年向该公司采购多款电池产品的非约束性意向。

该公司还在招股书中透露，正与一家头部汽车OEM进行高阶洽谈，商谈向其供应其固液混合电池，作为旗下混合动力电动汽车车型的标配电池，预计将于2027年开始量产交付。

三、累计11次融资 上汽北汽广汽都是股东

主要股东方面，IPO前，该公司执行董事、董事会主席冯玉川持股为10.64%，执行董事兼总经理李峥持股为10.32%，控股股东南策文持股为6.45%，非执行董事杨帆持股为4.84%，昆山何施持股为2.68%，昆山清创持股为2.07%，上述控股股东一共控制公司37%股权。

▲清陶能源主要股东

此外，招股书显示，截至最后实际可行日期，上汽拥有其16.52%股权。

该公司还透露，除了上汽集团外，中国十大汽车OEM集团中还有两家是其战略股东，即北汽集团及广汽集团。

截至2025年末，该公司拥有2060名全职员工，研发人员有610人，占比29.6%，其中博士22人、硕士281人，核心技术人员很多毕业于清华大学，为其大规模开展固态电池研发工作提供了支持。

▲清陶能源研发团队规模

结语：国产固态电池进入资本助力快车道

继卫蓝新能源之后，清陶能源启动IPO，标志着国产固态电池产业迈入资本助力的快车道。

清陶能源若能顺利港股上市，有望为后续的技术迭代与产能扩张提供关键支撑。

在动力电池技术变革的关键窗口期，清陶能源能否借助资本杠杆加速商业化落地，引领行业突破瓶颈，值得市场持续关注。