上海
4月9日，上证指数低开，重回震荡，沪深300ETF华夏（510330.SH）早盘一度跌近1%随后回升。结构上看，电子、通信等科技板块走出独立行情，资金紧握筹码惜售的情绪更占上风。
消息面上，刚刚经历峰回路转的伊朗局势再起波澜，霍尔木兹海峡再度被关停，布伦特原油期货价格回升到97美元附近，跷跷板另一端的全球风险资产再度承压。
中金公司首席国内策略分析师李求索最新观点表示：尽管后续伊朗局势仍然存在较大不确定性，局势尘埃落定之前反复博弈仍可能造成预期变化，但A股投资者最悲观时期可能正在过去，今年A股阶段性底部或已过。
此前李求索曾在3月23日上证指数跌破3800点时，发表观点“短线有望迎接反弹”，“或为A股市场中期相对低点，深调已带来布局良机”。
李求索当前认为：中期维度，A股市场所处宏观环境没有发生根本性变化，“稳进”逻辑仍然成立，自“924”以来的震荡上行趋势有望延续。
沪深300大涨后性价比仍在：经历修复后当前A股整体估值仍处于相对合理水平，按风险溢价衡量，截至4 月8 日，沪深300 指数盈利收益率相比10 年期国债收益率的股权风险溢价为5.4%。沪深300 指数股息率2.7%，股债性价比仍具备优势。
再看基本面：4月末A股市场年报与一季报将披露完毕，上市公司盈利修复的趋势有望得到数据验证，为股价提供基本面支撑。结合当前披露进展，我们预计2025 年A股上市公司盈利增速有望结束此前的三年连降、回归正增长。
沪深300ETF华夏（510330.SH）管理费率为全市场最低档（0.15%/年，计入净值，不单独收取）。场外联接基金为华夏沪深300ETF联接C（005658.OF），免申购费，同时持有超7日免赎回费。
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