中信建投期货：4月9日农产品早报

来源：市场资讯

　　玉米：中性

　　1．市场关注：猪粮比难见改善，4月第一周已跌至3.57：1，连续8周处于过度下跌一级预警区间；玉米淀粉行业利润有所好转，企业开机率逐步升高，不过目前深加工企业库存已经回归安全线，4月下旬之前暂无大规模补库需求出现的可能。

　　2．观点总结：下游与渠道库存放量达成阶段性平衡，周内横盘判断，下方支撑2330元/吨，上方2380元/吨，关注4-6月种植季天气演变及成本传导的实际影响。策略上以区间操作对待，不宜追高。

　　豆粕：中性

　　1．尽管地缘叙事降温拖累农产品走势，但海外市场转向关注特朗普5月访华可能为美豆出口带来的提振，隔夜CBOT大豆低开高走、震荡收涨。进入4月第二周后，北美种植季逐步开启，短期美国平原地区降雨分布不均、部分区域仍偏干，而中西部地区前期降水相对较多，后续不同区域播种节奏或存在差异；

　　2．国内市场缺乏新的驱动，连盘豆粕基本回吐此前围绕到港延迟逻辑交易形成的升水，但考虑到CBOT大豆中枢受地缘冲突影响上抬，豆粕单边短期向下空间亦相对有限，关注4月国内油厂开机情况与巴西大豆实际到港节奏。

　　观点总结：观望为主，预计09合约日内运行区间2900-3000元/吨。

　　鸡蛋：中性

　　主产区现货价格持平，河北馆陶现货报价3.07元/斤，较上一日持平。养殖利润由亏转微利，约 +0.1-0.2元/斤。整体供应宽松格局未改。虽然3月下旬淘汰鸡出栏量环比大幅增加，阶段性收紧供应，但养殖端因亏损幅度有限、延淘心理浓重，整体淘鸡进度偏慢，且鸡龄结构偏年轻，待淘老鸡占比低，产能去化速度不及预期。同时，种鸡进口恢复，产蛋率回升至高位，进一步加剧供应压力。

　　观点总结：近月多头关注利多兑现后的离场机会。

　　生猪：中性

　　生猪现货价格走弱。昨日主产区现货均价8.92元/kg，较上一日-0.03元/kg。断奶仔猪成交价190-200元/头。根据钢联统计，4月计划出栏量环比3月增4.24%。市场基本面与情绪面均出现明显下沉，后市关键观察信号在于：一是现货跌破9元/公斤后，是否触发恐慌性出栏；二是仔猪价格能否持续下行，4月7kg仔猪均价已跌破200元，处历史同期低位，倒逼产能去化加速；三是出栏均重能否迎来转折，本周集团端出栏体重已开始小幅下行。

　　观点总结：近端短期难有改善迹象，远月关注产能去化的驱动，延续逢低试多思路。

　　风险提示：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（魏鑫 期货交易咨询从业信息： Z0014814；刘昊/期货交易咨询从业信息：Z0021277；邓昊然 期货交易咨询从业信息：Z0023357）