净息差三连降、零售贷款负增长 青岛银行的“增长”稳否？

作者｜睿研金融 编辑｜MAX

来源｜蓝筹企业评论

3月26日，青岛银行（股票代码：002948.SZ）发布2025年财报，资产总额首次突破8000亿元关口，达8149.60亿元，同比增长18.12%。

然而，规模的高速扩张背后，是一连串令人担忧的信号——净息差连续三年下滑、资本充足率逼近监管红线、理财业务大幅萎缩、零售贷款连续两年负增长。

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盈利能力进一步下滑

在利率下行周期中，该行的增长更像是依靠规模堆砌而成的账面繁荣。

财报显示，2025年，青岛银行实现营业收入145.73亿元，同比增长7.97%；归母净利润51.88亿元，同比增长21.66%。

表面看增速可观，但若细究利润来源，情况并不乐观。

拆分利润结构可以看到，2025年全年营业收入145.73亿元，同比增长7.97%。

其中，利息净收入110.70亿元，同比增长12.11%。

支撑这一增长的，是生息资产规模扩张。

（来源：企业年报）

具体来看，2025年，该行生息资产平均余额达6652.15亿元，较2024年的5692.13亿元增长16.88%，生息资产规模实现扩张。

主要的是，这类资产的整体平均收益率从2024年的3.94%降至3.49%，降幅达0.5个百分点，盈利能力明显下滑。

具体来看，发放贷款和垫款作为核心生息资产，平均余额增长14.42%至3609.86亿元，但平均收益率从2024年的4.61%降至4.14%，利息收入仅增长2.81%至1495.53亿元，收益增长显著慢于规模扩张。

青岛银行的投资类资产收益也大幅下滑，金融投资平均余额增长22.23%至2164.41亿元，平均收益率从3.14%降至2.75%，利息收入增长7.53%至595.39亿元。

不仅如此，它们的短期同业资产收益持续走低，存拆同业及买入返售资产平均余额增长25.57%至435.02亿元，平均收益率从2.46%降至2.04%，利息收入增长4.01%至88.67亿元。

与此同时，高收益资产收益大幅回落，长期应收款平均余额微降0.24%至1684.34亿元，但平均收益率从6.49%大幅降至5.96%，利息收入下降8.33%至100.42亿元，对以往高收益资产的收益贡献显著减弱。

这类资产表现直接拖累公司净息差，该指标已从 2023 年的 1.83% 降至 1.66%，两年间累计收窄 0.17 个百分点。这也意味着，该行正以更大规模的资产规模，对冲资产收益率下行带来的压力。

在资产收益率持续走低的大背景下，这种靠“铺摊子”拉动的增长模式，能否持续，要打个大大的问号。

更令人担忧的是青岛银行的非利息收入的表现。

2025年该行非利息收入35.03亿元，同比下降3.34%。

（来源：企业年报）

其中，子公司青银理财受债市波动冲击，理财业务手续费收入从9.29亿元骤降至7.26亿元，跌幅达21.87%。

（来源：企业年报）

理财端受挫的同时，青岛银行的零售业务出现颓势。

据青岛银行披露，2025年末零售贷款740.01亿元，同比下降5.53%，占贷款总额比重从22.99%降至18.64%。其中，个人消费贷款162.34亿元，同比骤降19.32%；个人住房按揭贷款454.90亿元，下降3.61%。

零售存款虽然增长14.76%，但存款成本率仍高达2.07%，远高于公司存款1.42%的水平。零售业务的“资产萎缩、负债高成本”，正在侵蚀该行的盈利能力。

（来源：企业年报）

不仅如此，青岛银行的零售客户数增长同样乏力。

截至2025年末，零售客户数818.16万户，其中借记卡客户630.76万户，增幅4.93%。而零售客户人均持有资产规模仍在低位，个人存款余额2522.31亿元，除以客户总数，户均存款不足3.1万元。

（来源：企业年报）

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不良率下降的背后

资产质量方面，乍看之下，青岛银行的相关指标显著改善。

不良贷款率从1.14%降至0.97%。

其不良率下降，并非成功追回相关贷款，而是通过核销方式实现。

2025年贷款核销14.82亿元，比2024年多核销了2.53亿元，同比激增20.6%。

（来源：企业年报）

这说明，青岛银行追回“烂账”的能力更差了。

不仅如此，细究贷款迁徙率数据，可以看到公司资产还存在不小的风险。

关注类贷款迁徙率从47.51%攀升至50.58%。通常来说，关注类贷款本身是风险预警的信号，迁徙率上升说明这部分贷款中，有更高比例的贷款进一步恶化为次级、可疑类，潜在的不良贷款规模可能持续扩大。

次级类贷款迁徙率从62.37%升至74.28%，可疑类贷款迁徙率从54.58%升至73.39%。这表明相关资产已经处于不良阶段的贷款，或许正以更快的速度向更严重的风险等级迁徙，银行的资产减值损失压力可能将增加。

（来源：企业年报）

资产质量加速恶化的同时，青岛银行的资本也正在加速消耗。

财报显示，2025年末，核心一级资本充足率8.67%，较上年末下降0.44个百分点；一级资本充足率10.48%，下降0.19个百分点；资本充足率13.37%，下降0.43个百分点。

三项指标已连续两年下滑，进一步接近监管红线。

（来源：企业年报）

尽管该行在2025年10月发行20亿元永续债补充其他一级资本，但风险加权资产总额同比大增13.26%，相当于将刚“补上”的资本很快又消耗殆尽。

通常来说，风险加权资产同比增加意味着银行风险敞口扩大、资本压力上升，且可能反映信贷结构恶化或监管权重调整，是资产质量与资本管理双重信号的综合体现。

此外，核心一级资本净额仅增长7.82%，远低于资产总额18.12%的增速。

这或许意味着，银行内生资本积累严重滞后于资产扩张，资本充足率面临系统性承压，若不及时补充资本，或将制约信贷投放能力并触发监管干预风险。

未来，青岛银行将如何提高资产质量，补充资本，《蓝筹企业评论》将持续关注。

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来源：蓝筹企业评论