大厂出海，各有各的“阳谋”

“当Token成为新硬通货，腾讯和阿里，一个靠“收租”赚钱，一个靠“分账”获利——谁才是AI时代的终极赢家？”

编辑 | 一燃

出品 | 极新

2026年的春天，中国互联网巨头的AI战略从未像此刻这样泾渭分明。

3月18日，阿里云突然官宣AI算力、存储产品调价，平头哥算力卡最高涨幅34%，打响了国内云厂商算力定价升级的第一枪。几乎在同一时间，腾讯旗下的“龙虾”AI智能体开启大范围公测，深度嵌入微信生态，用户只需在对话框里发一句指令，就能让AI完成叫车、订餐甚至办公文档整理。

一边是砸钱做基建、靠算力“收租”，一边是稳现金流、靠生态“分账”。当Token成为AI时代的新硬通货，腾讯与阿里这两大巨头，正在用截然不同的路径，争夺同一张出海船票。

01阿里“铺路”与腾讯“种树”

如果说AI是一场豪赌，那么阿里选择了全盘押注算力基建，而腾讯则把筹码放在了微信生态的超级入口上。

阿里的战略，可以用“铺路”来形容。过去四个季度，阿里在AI+云基础设施的资本开支累计约1200亿元。CEO吴泳铭在2026年3月的财报电话会上，明确提出了一个雄心勃勃的商业目标——未来五年，包含MaaS在内的云和AI商业化年收入突破1000亿美元。

为了实现这个目标，阿里在组织架构上做出了重大调整。2026年3月，阿里正式成立ATH（Alibaba Token Hub）事业群，整合千问事业部、悟空事业部等，由吴泳铭亲自挂帅。这个对标谷歌DeepMind的事业群，意图打通Token创造、输送、应用的全链条。吴泳铭在电话会上阐释核心逻辑时说道：“从2025年下半年至今，AI已经进入Agentic驱动时代，企业在消耗Token时不再将其视为IT预算，而是视为生产资料的一部分。”

钉钉悟空发布会现场

相比之下，腾讯的战略更接近于“种树”——深耕微信生态，把AI能力嵌入14亿用户的高频场景，等待生态开花结果。腾讯总裁刘炽平透露，2025年腾讯在AI新产品上的投入约为180亿元，2026年这一数字将“至少翻倍”。但腾讯的投入逻辑与阿里不同——它不盲目跟风重资产押注算力，而是依托微信的超级应用护城河，让AI智能体在真实的社交、支付、服务场景中生长。

腾讯QClaw内测页面

马化腾在业绩会上分享了对“龙虾”类应用的思考，他认为这类应用的最大价值在于让AI摆脱了过去单纯集中在ChatBot的局限，落地到更多元、更丰富的实际场景中。他甚至坦言，尽管微信本身是中心化平台，但其内容生态却是去中心化的，平台内数十万活跃的小程序商家，未来都能逐步融入“龙虾”应用生态，实现多方共赢。

02云基础设施 vs生态应用

当这两大巨头将目光投向海外，它们的战略差异被进一步放大。

阿里的出海，打的是“基础设施牌”。凭借自研芯片（平头哥）+千问大模型+百炼MaaS平台的全栈布局，阿里正在成为中国AI基础设施赛道的“首选股”。摩根士丹利最新研报指出，中国AI云市场2024至2029年复合年增长率预计高达72%，而阿里凭借全栈能力，有望在这一轮增长中占据主导地位。

平头哥对于阿里出海的战略价值尤为关键。截至2026年2月，平头哥GPU累计交付47万片，其中60%服务于外部客户，覆盖400多家企业。吴泳铭在财报电话会上直言，未来三到五年，全球AI算力都将处于高度紧缺状态。拥有自研芯片能力的阿里，意味着拥有了摆脱外部供应链不确定性的底气——这在地缘政治风险加剧的当下，尤为珍贵。

摩根大通甚至对潜在分拆的平头哥单独估算了“期权价值”，基于与国内同行寒武纪的粗略对比，平头哥单独上市估值范围在250亿至620亿美元，约占阿里当前市值的6%-14%。

腾讯的出海，走的则是“应用渗透”路线。凭借微信庞大的用户基础和真实的生活数据，腾讯正试图将AI智能体打造为海外用户的“数字助手”。据彭博社报道，腾讯计划在微信内集成能够自动化叫车或预订餐厅的AI代理，具体推出时间取决于计算资源限制。

腾讯的“护城河”并非单纯的模型算力，而是其庞大的生态体系及14亿高黏性用户真实生活数据。这种将AI代理直接嵌入高頻使用场景的策略，极易形成商业闭环。受惠于近期推出Qclaw和Workbuddy等AI智能体，资金已开始重新定价腾讯的AI潜力，带动其市值增长近350亿美元。

招商证券在2026年展望报告中明确指出，AI驱动的中国互联网公司出海正在加速——中国的AI/云业务、跨境电商、自研爆款游戏以及短剧等内容产品，凭借成本优势、卓越的本地化能力与创新模式，在海外市场快速提升份额。腾讯和阿里，正是这场出海浪潮的领头羊。

03Token经济学：从“烧钱”到“造血”的转折点

2026年春节，中国四大科技巨头在AI推广上烧掉了80亿元人民币。这场“红包大战”揭示了AI竞争的残酷现实：用户获取成本高昂，留存率才是真正的考验。

摩根士丹利的数据显示，腾讯的“元宝”在春节活动后日活用户数回落严重，几乎降至活动前水平；而阿里因策略性延长优惠券有效期，使Qwen的使用量得以维持在高位。

这证明了一个朴素道理：在AI应用的初创期，单靠“烧钱买客”并不足够，如何通过实际功能留住用户才是制胜关键。

但真正让资本市场兴奋的，不是短期的用户争夺，而是Token经济的商业模式质变。

开源证券指出，随着AI应用从Chat向Agent进化，底层Token消耗将呈现数量级跃迁。一个复杂Agent任务的Token消耗量，可达普通对话模式的几十甚至上百倍，被网友戏称为“算力黑洞”。中国企业活跃智能体数量预计将在2031年突破3.5亿规模，年复合增长率达到135%以上，而智能体Token消耗年均将实现超30倍的指数级跃升。

这一变化正推动云服务商业模式发生根本性变革。算力从长期的成本中心，首次迎来转化为持续收入来源的机遇。一些云厂商已经开始调整定价策略：腾讯云宣布对其智能体开发平台的部分模型计费价格进行调整，涨幅普遍超过400%；阿里云、百度智能云也相继宣布对AI算力、存储相关产品涨价，最高涨幅达34%。

摩根大通预测，2025-2030年中国Token消耗量年复合增长率高达330%，即5年增长超370倍。这意味着，Token正在从技术概念蜕变为实实在在的“硬通货”。

04谁能赢得出海终局？

阿里和腾讯的AI出海路径，本质上是两种商业模式的较量。

阿里做的是“卖铲子”的生意——通过自研芯片、云计算基础设施、MaaS平台，为全球开发者和企业提供AI时代的“水电煤”。它的优势在于全栈闭环能力：芯片+云+模型，让阿里能够从系统层面提升性价比，从“卖资源”升级为“卖智能能力”。阿里云的AI化转型，正在从根本上改变市场对阿里的估值坐标系。

腾讯做的是“种果树”的生意——依托微信生态，让AI智能体在社交、支付、小程序等场景中自然生长，最终通过生态分账获利。它的优势在于场景和数据壁垒：微信拥有国内最庞大、最密集、最真实的社交关系与场景数据，这是其他玩家无法渗透和替代的。

谁能笑到最后？答案或许不是二选一。

摩根士丹利、高盛、摩根大通等国际投行对两家公司都给出了积极评级。花旗在2026年展望报告中表示，阿里巴巴、字节跳动和腾讯等主要参与者正争相通过旗下的AI聊天机器人抢占用户流量，以期在AI时代锁定未来生态系统商业化的关键入口。

阿里和腾讯的出海底气，最终都源于各自的“压舱石”：阿里有平头哥自研芯片和云基础设施，腾讯有微信生态和稳健的游戏、广告现金流。正如中欧AI与管理创新研究中心秘书长钱文颖所言，尽管初期布局路径不同，三家大厂最终都会走向“模型+场景+生态”的综合壁垒构建之路。

Token既是货币，也是战场。谁能在这场万亿规模的市场竞赛中率先跑通商业化闭环，谁就能握住AI时代真正的定价权。

而全球市场，正在等待答案。

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