行业“反内卷”奏效？东岳硅材四个月从亏损到单季盈利近2亿

一季度净利同比增约四成，东岳硅材（300821）的盈利反转能走多远？

4月8日，东岳硅材收涨5.08%报14.07元/股，前一日开盘涨停上涨19.98%，两日成交额累计逼近30亿元，总市值达168.84亿元。驱动这一轮股价飙升的直接催化剂，是公司4月3日晚间披露的一季度业绩预告。东岳硅材预计，2026年第一季度实现净利润1.83亿元至2.03亿元，同比增长397.02%至451.34%。

从年亏损近2000万元到单季盈利近2亿元，这家有机硅龙头仅用了四个月时间。年报显示，2025年，东岳硅材实现营收37.7亿元，同比下降26.8%；净亏损1930.92万元，同比减少134.02%。公司表示，虽然全年受多重因素影响出现亏损，但自2025年12月以来，随着有机硅行业企业强化自律协同，市场无序低价竞争局面逐步改善，产品价格回归合理区间，公司经营业绩已显著好转。

东岳硅材成立于2006年，2020年3月上市，具备年产60万吨有机硅单体的生产能力，是国内有机硅行业中生产规模最大的企业之一，拥有从硅粉加工到有机硅单体、中间体，再到下游硅橡胶、硅油、硅树脂、气相白炭黑等系列深加工产品的全产业链一体化生产能力。

对于2025年的亏损，东岳硅材在年报中指出，2025年有机硅行业在经历2024年产能高速扩张后陷入严重供需失衡，有机硅DMC市场年均价较2024年同比下跌约10.95%。据生意社数据，2025年6月，有机硅DMC市场主流报价一度下探至10200元/吨，触及阶段性低点。

雪上加霜的是，2025年7月20日，东岳硅材合成车间三期B床发生火灾事故，涉及30万吨有机硅单体产能，约占公司总产能的一半，相关装置停产长达四个月，直至11月底才陆续恢复生产，下游装置于12月中旬才实现满负荷运行。停产期间的停工损失叠加价格下行压力，将公司拖入亏损。

被称为“工业维生素”的有机硅，因具备耐温、耐候、电气绝缘、低表面张力等优异性能，在建筑、电子电气、纺织、机械、汽车、金属和油漆、军工等领域应用广泛。

2025年11月，国内有机硅行业正式开启“反内卷”行动。行业龙头陆续召开会议，达成减产挺价共识：行业开工率统一减产30%，并将有机硅DMC价格目标提升至13500元/吨。此后至2026年4月，行业多次召开协调会议推进相关动作，核心围绕涨价修复利润展开。4月3日，有机硅行业会议在济南召开，将DMC报价上调至14500元/吨，较此前上涨200元至500元/吨。

截至目前，DMC均价已从2025年10月底的11300元/吨攀升至2026年4月初的14300元/吨，累计涨幅超过26%。

需求方面，有机硅下游市场正在经历结构性变化。传统建筑领域需求持续收缩，但光伏、新能源汽车等新兴领域的需求正在快速放量。华安证券发布研报指出，新能源汽车、光伏等新兴领域需求维持高速增长，叠加出口量同比提升，行业供需格局显著改善。

在国际市场上，化工巨头的连番提价为国内涨价提供了支撑。3月24日，瓦克化学宣布自4月1日起上调有机硅产品价格，理由是中东冲突导致能源、原材料和物流成本大幅上涨。这已是瓦克化学继2026年1月底对主要有机硅产品实施至少25%提价后的年内第二次涨价。陶氏化学也宣布自3月27日起对大中华区有机硅全系列产品提价5%至15%。

当前，有机硅涨价绕不开中东地缘政治引发的成本剧变。甲醇是有机硅的重要原料，霍尔木兹海峡通航受阻直接冲击亚洲甲醇供应。甲醇期货价格自2月下旬起持续攀升，4月7日受沙特朱拜勒工业区遭袭影响，主力合约收盘涨超8%至3553元/吨。其间，有机硅行业成本一度升至约13600元/吨，盈利空间被大幅压缩。值得注意的是，4月8日，美、以、伊三方达成临时停火共识，甲醇期货应声跌逾10%。

从产能格局来看，全球有机硅产能逐渐向中国集中，国内龙头集中度持续提升。截至2025年底，中国有机硅单体产能占全球总产能的70%，其中，合盛硅业、兴发集团、东岳硅材、新安股份、鲁西化工、三友化工六家合计占比约60%。

尽管行业景气持续回暖，但有机硅涨价的可持续性仍面临多重考验。隆众资讯数据显示，截至4月8日，华东地区DMC市场主流报盘在14400至14800元/吨，场内交投氛围一般，下游以刚需采购为主。

出口退税政策调整也在冲击行业发展。2026年1月9日，财政部与税务总局联合发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，明确自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税，其中包括初级形态聚硅氧烷。

据卓创资讯分析，以有机硅基础产品107胶为例，按当前国内市场价约14200元/吨计算，取消13%的出口退税后，其每吨出口成本将直接抬升约1600元。

展望后市，国投证券指出，有机硅供需关系或迎实质性改善，预计2026年起供需缺口显著放大。开源证券也认为，行业投产高峰已过，供需格局好转叠加行业自律将助力盈利修复。