左手DQ右手鲜芋仙，方源资本要通吃甜品生意？

4月7日，CFB集团公告，已与鲜芋仙创始公司休闲国联集团签署投资合作协议，CFB集团成为其最大及控股股东，并接手品牌的经营与管理。这笔交易背后站着的，是私募股权投资基金方源资本。据XX媒体报道，方源资本2022年收购CFB集团、2026年1月又拿下酱腌菜公司吉香居92%股权。

CFB集团目前运营DQ、棒约翰等品牌，约1850家门店。2025年，其中国业务业绩和利润均实现双位数增长，旗下各品牌同店销售额平均增长7%-8%。其中，DQ单店销售额同比增长11%，连续八年保持业绩增长，稳居中国连锁冰淇淋品牌首位。

鲜芋仙的处境则完全相反。据公开资料，高峰时期，鲜芋仙全球门店一度超过800家。但从2019年开始，品牌连年闭店。据香港媒体XX报道，在香港，鲜芋仙过去两个半月内接连关闭5间分店，全年累计结业8间；1月至7月底被追租近570万元，元朗及粉岭分店更被封铺。

在大陆，鲜芋仙的收缩同样触目惊心。截至2024年，其运营公司旗下拥有56家分支机构，其中40家已注销。据窄门餐眼数据，鲜芋仙全国加盟门店超过300家，但这一数字与巅峰时期相比，已经缩水过半。

为什么是现在？选择这个时间点接盘，CFB集团赌的是两件事。

第一，中式甜品正在复苏。据窄门餐眼数据，2024年、2025年，鲜芋仙新开门店数量分别为136家与154家。同期，赵记传承新开232家与275家。据XX报道，麦记牛奶更是一年开出近千家，门店突破1000家。据企查查，2025年，广义甜品品类新开门店超6万家，总数突破16.5万家，全国甜品相关企业存量突破20万家。

第二，中式甜品的利润空间高于茶饮。凌雁管理咨询首席咨询师林岳指出，中式糖水的基础食材以绿豆、红豆、芋头、银耳等为主，价格亲民、供应稳定，“比起需要定期上新各类鲜果产品的茶饮品牌，中式糖水品牌的利润空间会大些。”中式糖水毛利率比茶饮大概高10%。

CFB集团CEO许惟抡将冰淇淋、甜品、蛋糕烘焙、茶饮、咖啡定义为“大享乐”品类，消费频次依次递增。DQ已涉足蛋糕和汉堡，CFB也一直试图用“Z世代增长战略”抓住年轻消费者——2025年推出超过150款新品，所有新品在全年销售总额中的占比超过60%。但DQ偏西式，鲜芋仙的中式甜品基因，刚好补上了“大享乐”版图中缺失的板块。

许惟抡表示，鲜芋仙加入后，集团总店数将迅速成长到约2500家，并在消费者洞察、供应链整合、数智化系统、营运管理等各方面创造更大的协作效应，延续过去5年连续的高成长业绩。