上海
昨日燃机板块出现系统性普跌，机构认为，本轮下跌更多源于市场风险偏好回落。燃机板块在AI场景下的估值兑现周期偏长，核心标的估值已反映2027-2028年业绩预期，叠加市场防御需求提升、板块成交量偏低，资金轮动出逃引发调整。
利空的传闻主要在于质疑美国以及全球是否缺电，机构认为缺电叙事逻辑仍然坚实：截至26年1月底美国已披露数据中心项目约为190GW（＞50MW项目），25年全球数据中心的燃机订单大约20GW+，占总体项目需求比例较小。25年美国新增6GW数据中心运营部署，受限于电力限制，30%+项目被延迟。26年随着AI应用爆发与自主供电趋势，预计30-50%会延迟，数据中心燃机需求远未到天花板且紧迫性在提升，国产燃机出海迎来最好窗口期。
机构后续展望：二、三季度海外主机厂订单与扩产计划有望进一步上修，订单排期将延伸至2030年，整个板块估值周期与置信度有望进一步延长。价格端：供应限制与漫长交货周期，燃机项目决策核心将从燃料经济性转向采购策略驱动为主，有望进一步推动燃机价格上涨，贡献超额利润弹性；
截止日期：04月08日09:54，指数中证国防(399973.SZ)上涨3.72%；主要成分股普涨，航发动力上涨5.98%，应流股份上涨8.37%，睿创微纳上涨5.44%。
数据显示，中证国防(399973.SZ)前十大权重股依次为航发动力、航天电子、中航光电、中航沈飞、菲利华、睿创微纳、中航西飞、西部超导、中航机载、应流股份，合计权重占比为43.12%。
国防ETF鹏华紧密跟踪中证国防指数,中证国防指数选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作为指数样本，以反映国防产业上市公司证券的整体表现。
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