四川
出品|中访网
审核|李晓燕
“泡椒凤爪第一股”有友食品近日披露的2025年年报显示：这家深耕凤爪赛道近三十年的老牌企业，正经历一场由内而外的深刻蜕变。年报显示，公司全年实现营业收入15.89亿元，同比增长34.39%；归母净利润1.86亿元，同比增长17.94%；基本每股收益0.43元，同比增长16.22%。经营活动产生的现金流量净额达4.01亿元，同比大幅增长75.47%，现金流状况显著改善。这是公司营收规模首次突破15亿元大关，此前最高纪录为2021年的12.20亿元。
业绩高增的核心驱动力，来自渠道端的全面破局。在刚刚过去的一年里，休闲食品行业正经历一场前所未有的渠道大洗牌。传统经销体系在量贩零食、会员制商超、直播电商等新业态的冲击下加速解构，零食市场从“渠道为王”转向了“场景制胜”的全维度竞争。2025年，我国量贩零食行业门店同比增长超30%至5.6万家，渠道总规模预计达2234亿元，近五年复合年增长率高达77.9%。有友食品的渠道转型恰好踩准了这一节奏。
2024年7月，公司成功打入山姆会员店体系，脱骨鸭掌新品迅速成为爆款，月销一度突破3000万元。山姆的选品策略遵循“宽SPU窄SKU”原则，从产品经理视角选择“差异化、高品质、性价比”的组合，有友凭借在泡卤工艺上的积累顺利通过了这道严苛的选品门槛。随后，公司加大新兴渠道开拓力度，全面布局会员制商超、零食量贩和直播电商，构建起传统渠道、会员商超、零食量贩、线上电商协同发展的“四轮驱动”体系。2025年线下渠道收入达14.83亿元，同比增长34.35%，其中东南区域受益于新兴渠道带动，营收同比大增90.4%至9.36亿元，成为全年增量贡献最大的区域。线上渠道同样表现亮眼，收入同比增长42.7%至0.96亿元。量贩零食和会员制商超已成为休闲食品品牌业绩增长的“核心引擎”。
作为国内泡椒凤爪品类的领军者，有友食品的核心产品体系以泡椒凤爪为绝对支柱，同时覆盖猪皮晶、泡椒竹笋、豆干等多元化品类。2025年，公司禽类制品（以凤爪为主）收入达13.82亿元，同比增长41.14%，占总营收比重超86%，单品依赖特征显著。值得注意的是，2025年年报中，公司一改过往详细披露泡椒凤爪单品数据的方式，转而将产品类别合并为肉制品（禽类、畜类）、蔬菜制品等大类，这种调整与2025年央视“3・15”晚会曝光“漂白鸡爪”黑幕的时间点接近，或与行业舆论环境有关。从行业转型视角看，这一调整背后藏着更深层的产品逻辑：传统泡椒凤爪虽为现金牛，但面临健康化趋势与舆论风险双重压力，单一品类支撑的增长模式难以为继。有友食品的破局关键，在于以渠道转型带动产品升级，用新渠道适配新品类，用新品类承接新需求。
目前，休闲食品市场的渠道重构远未结束。量贩零食双寡头格局已定，门店总数突破5.6万家，但单店盈利能力下降、加盟商回本周期拉长等问题逐渐显现，行业正从“规模竞赛”转向“效率较量”。与此同时，山姆等会员制渠道仍在加速扩张，预计2025年底山姆中国门店将超60家，其“高质性价比”定位有望进一步下沉。有友食品在此轮渠道变革中率先卡位，积累了先发优势，但新兴渠道本身的竞争也在加剧——山姆的选品争议、量贩渠道的价格内卷，都可能对入驻品牌的利润空间产生持续挤压。
从长远角度看，有友食品面临的根本考验仍然来自产品端。泡椒凤爪作为一个拥有庞大消费基础的经典品类，15-35岁年轻消费者占比超过70%，其市场生命力依然强劲。但在消费升级和健康化趋势的双重驱动下，如何让“泡椒凤爪”这张老招牌焕发新活力，如何在巩固凤爪基本盘的同时加速第二增长曲线的培育，将直接决定这家老牌泡椒凤爪品牌下一个十年的天花板。
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