重庆银行的2025：对公起，零售落

来源：看懂经济

2025年，重庆银行的业绩呈现出鲜明的"两面性"。

一方面，规模与盈利指标表现亮眼：总资产突破1万亿元，同比增长20.67%；营收151.13亿元，归母净利润56.54亿元，双双实现10%以上增长，为近六年首次；净息差1.39%，结束连续五年下行趋势，企稳回升4个基点；不良贷款率1.14%，连续四年下降。

另一方面，结构与质量指标隐忧浮现：核心一级资本充足率8.53%，较上年大幅下滑1.35个百分点，资本补充压力显现；零售贷款不良率3.23%，逆势上升52个基点；手续费及佣金净收入5.98亿元，同比骤降32.66%，中间业务培育明显滞后。

规模进、资本退，息差稳、中收弱，对公优、零售忧——机遇在手，但隐忧难消。

这不仅是重庆银行的年度画像，更是当下区域性银行普遍面临的增长困境。

图：重庆银行2025年报

“量价”齐升：高增长从何而来？

2025年，重庆银行的核心经营数据可以用“突飞猛进”来形容。

报告期末，集团资产总额10,337.26亿元，较年初大增20.67%；贷款总额5,312.85亿元，增长20.58%；存款总额5,657.04亿元，增长19.32%。

在利润端，营业收入151.13亿元，同比增长10.48%；归母净利润56.54亿元，同比增长10.49%。这是自2020年以来，该行首次实现营收与利润的双位数同步增长。

图：重庆银行2025年报

增长引擎主要来自于对公业务的强势发力。2025年，公司贷款余额达到4,098.67亿元，同比增幅高达30.95%，创下历史新高。具体来看，贷款投向高度集中于政信类业务——“租赁和商务服务业”与“水利、环境和公共设施管理业”，这两大行业合计占公司贷款总额的56.59%。

图：重庆银行2025年报

这种增长路径与区域战略深度绑定。重庆银行深度参与成渝地区双城经济圈、西部陆海新通道建设，支持重大项目近150个。这种“扎根地方、服务大局”的策略，使其在区域投资扩张周期中快速做大资产规模。

值得注意的是，这一轮增长并非以牺牲息差为代价。2025年，重庆银行净息差为1.39%，同比上升4个基点；净利差为1.35%，同比上升13个基点。

而支撑净息差回升的关键在于负债成本的优化。数据显示，该行2025年计息负债平均成本率从上一年的2.58%大幅压降至2.18%，下降了40个基点。这得益于对存款结构的有效管控，以及对高成本负债的压降。相较之下，生息资产平均收益率仅下降了27个基点至3.53%。成本端的降幅大于收入端的降幅，为息差提供了有力支撑。

结构失衡：零售业务成为“出血点”

尽管整体业绩亮眼，但细看业务结构，重庆银行的发展并非均衡。

这份年报最令人意外之处，在于其零售业务分部的罕见亏损。

2025年，重庆银行个人银行业务分部税前利润为-9279万元，而上一年同期则为盈利4.44亿元。

亏损的直接原因在于资产质量的恶化和收入模式的单一。截至2025年末，零售贷款不良率攀升至3.23%，较年初上升52个基点。而公司贷款不良率则从0.9%下降至0.71%。零售端的高信用成本，以及银行其业务模式本身，共同导致了这一结果。

图：重庆银行2025年报

从财务数据看，重庆银行的零售业务呈现出明显特征。一方面，零售存款增长亮眼，2025年个人存款余额较上年末增长22.90%，存款规模远远高于甚至高于对公存款。但另一方面，这些存款以定期为主，成本刚性较强，个人定期存款占客户存款总额近一半。

图：重庆银行2025年报

与此同时，中间业务收入的持续萎缩也削弱了零售业务的抗风险能力。2025年，该行手续费及佣金净收入仅为5.98亿元，同比暴跌32.66%，在总营收中的占比降至3.95%。这其中，代理理财业务收入腰斩是主要原因，较上年减少3.35亿元，降幅49.29%，暴露出其对单一业务的过度依赖。

资本瓶颈：核心资本充足率创五年新低

如果说零售业务的短板是内部结构问题，那么资本的快速消耗则是重庆银行当前面临的最紧迫的外部约束。

2025年，重庆银行风险加权资产同比增长20.83%，与资产规模增速基本同步。

然而，其资本补充的速度并未跟上。

截至2025年末，该行核心一级资本充足率为8.53%，较上年末下降了1.35个百分点；资本充足率为12.55%，下降1.91个百分点。核心一级资本充足率已创下近五年新低。

这种资本消耗的速度，源于其对公贷款尤其是政信类贷款的高强度投放。这类业务虽然是城商行们的舒适区，但本质是资本密集型业务，前期垫资压力大，其快速扩张会急剧消耗资本。

与此同时，公允价值变动损益的大幅下滑也值得关注。2025年，该行公允价值变动损益为-8.30亿元，而上年同期为1.08亿元，降幅高达871.95%。这表明在利率波动加剧的环境下，其债券投资等金融资产的估值面临较大压力。虽然管理层在后续经营中可以通过调整配置策略来平滑波动，但这无疑增加了盈利的不可预测性。

从拉长时间线看，重庆银行的资产收益率已从2021年的高点逐步回落。根据企业预警通计算，2021年至2025年，其平均总资产回报率（ROA）从0.82%降至0.65%。

如何在保持规模增长的同时，提升资产回报效率，是管理层需要解决的核心问题。

图：企业预警通

综合来看，重庆银行2025年的业绩增长，本质上是“规模驱动+成本优化”双重作用的结果。

生息资产的高增长为收入端提供了基础，负债成本的管控为利润端打开了空间。但非息收入萎缩、零售业务亏损、资本消耗加速，这些共同指向一个核心问题：在规模快速扩张的同时，盈利结构的优化和资本效率的提升仍未跟上节奏。

对于投资者而言，既要看到其短期内强劲的增长动能，也需警惕其盈利结构失衡与资本约束加剧的长期风险。接下来，重庆银行能否在保持对公优势的同时，真正激活零售业务，找到“第二增长曲线”，并有效补充资本，将决定其万亿新征程能走多远。