北京
周二A股市场出现了结构分化的态势。其中，以保险股为代表的大市值品种表现相对逊色一些，因此，上证50指数、沪深300指数有所疲软。但中小市值品种集中的中证2000指数相对强硬，显示出市场短线交易情绪有所修复。只是量能配合不太理想，进一步显示出市场分歧仍较为明显。
长线资金配置欲望有所降低
当前仍在进行中的地缘冲突对全球经济的长期影响渐渐显露出来，因为持续的高油价抬升了全球通胀压力，这不仅意味着全球流动性收缩的预期仍在升温，这会推动全球资本收缩风险资产的投资规模。另一方面则是通胀压力将提升科技产业以及实体经济的投资成本，这自然会抑制当前AI硬件的投资预期，如此就会压缩全球科技产业股的估值中枢。
正是基于此，近期A股市场的长线资金配置欲望明显降低。体现在盘面中，一是一直是低波红利主线的保险股等龙头品种出现了持续调整的态势，说明长线资金对未来的流动性仍有一定的谨慎心态，所以，减持仓位，以便持有更多的现金来应对更为复杂多变的地缘冲突所带来的压力。二是科技股的追涨意愿明显降低。虽然因为美股的映射以及A股AI硬件龙头股的业绩超预期信息推动AI算力硬件板块在周二早盘一度领涨，但后续跟风买盘明显不足，因此，无论是以寒武纪（688255）为代表的龙头股，还是以科创50指数为代表的科技风格占主导的指数，均出现了早盘发力，午市后冲高出现受阻的态势。这就说明，长线资金收缩了科技成长股的未来业绩想象空间，使得他们不愿意进一步加大仓位配置。
量化资金交易情绪有所提振
由此可见，当前主流资金对地缘冲突的判断较以往有了一定的变化，一方面是将地缘冲突所带来的影响渐渐从短线慢慢拓展为长期，或者说将通胀压力渐渐长期化。另一方面则是开始担忧新兴产业的投资力度，这对于美股、A股等全球风险资产来说，的确有着一定的压力。因为近两年，全球股市的火车头就是以AI为代表的科技成长品种。所以，此类品种的调整，或者说冲高乏力，的确会影响长线资金的风险偏好，如此就使得短线A股的量能有所萎缩，在周二，沪深两市成交金额只有1.61万亿元，较上一个交易日缩量421亿元。
不过，在此过程中，动量资金，尤其是最为活跃的量化资金出现了较为积极主动的冲击行为，比如说化工板块的集体大涨，再比如说微盘股的躁动，这也是中证2000指数在周二领涨的资金推力。这主要是因为，新的交易细则公布后，市场参与者较为一致的共识是这些严厉程度低于预期，所以，既有一种利空出尽是利多的感觉，也有一种如释重负的感觉，所以，微盘股、小盘股大涨。与此同时，短线交易情绪也有所修复，沪深两市逾百家个股达到涨幅限制。
如此的走势就显示出当前A股市场出现了较有意思的特征，一方面是长线资金担心地缘冲突的长尾效应而降低了仓位配置。另一方面则是动量资金开始主动出击，加大操作力度。如此走势就意味着短线A股会形成如下特征，一是短线指数的推力可能并不会很强，因为长线资金配置的科技成长股、低波红利股是指数的强大推力。二是个股行情活跃度会有所提振，主要是量化资金的做多情绪有所修复。也就是说，近期A股可能是指数波幅不大，但个股行情活跃度却可期待。
（执业证书：A1210623100001）
来源：金百临咨询 卢娜
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