长鑫存储正在成为联想们不涨价的希望

文源 | 源Sight

作者 | 白河

2026开年，PC笔记本电脑行情比预期中还要惨淡。

洛图科技日前发布市场调研数据显示，2026年1-2月中国笔记本电脑线上销量仅94.7万台，同比暴跌40.5%；销售额59.9亿元，跌幅同样高达40.5%，具体到各厂商，联想、惠普、华硕等传统PC厂商销量稳定靠前，华为、小米双双跌出前五。

资料来源：洛图科技市场报告

量价齐跌双重打击下，行业再迎倒春寒。

从需求端看，本次市场下行并非由单一因素造成，2025年国补政策带来的高基数和透支效应，叠加今年年初补贴力度减弱形成第一重压力，上游存储芯片价格仍未见回落，倒逼终端售价继续上涨，进一步抑制部分消费需求。

受AI服务器对高带宽内存（HBM）和高性能DDR5内存产能的虹吸影响，过去一年全球内存、闪存价格持续飙升，机构推算一季度二者合约价环比分别上涨80%、70%以上，涨幅高于预期，持续推高整机成本。

由于这轮内存“超级周期”仍未见顶，行业开年销量暴跌或许只是开始，包括TrendForce集邦咨询、IDC等多家机构一致判断全球PC市场将进入新一轮收缩周期，并纷纷下调原定出货目标，预计跌幅在5%—14%之间。

与此同时，头部厂商开始加速两条腿走路，一边通过涨价保利润，另一边则是押注AI PC重构需求，试图在行业寒冬中打造新的增长曲线。

01

成本结构失衡

上游供应链价格持续承压正在颠覆消费电子行业的成本结构。

存储芯片产能转移是造成这轮笔记本电脑行情低迷的“元凶”。过去一年AI几乎吞噬了全行业内存产能，单台AI服务器的内存需求是普通服务器的8-10倍，随着谷歌、OpenAI等巨头不断加大对高性能存储芯片的采购力度，三星、SK海力士等上游存储企业一度将接近九成晶圆产能转向高利润HBM、高性能DDR5等AI服务器专用产品线，消费级DDR4/DDR5供应锐减，叠加渠道商集体囤货带来的抬价效应，内存价格涨幅惊人。

以市面上常见的DDR5 16GB内存条为例，2025年9月15日前价格约为300元，同年年底价格已经涨至千元，有机构统计2025年存储芯片现货价格累计上涨幅度超过300%。

对于笔记本电脑来说，硬盘与内存在整机成本占比约为15%到20%，上游供给和价格变动极大幅度影响厂商利润，这一情况延续到2026年未有改善，一季度存储芯片价格仍有超过60%涨幅，据韩媒报道，三星电子日前已与主要客户完成第二季度DRAM价格谈判并签署供货合同，价格较第一季度上涨约30%，预计年内剩余季度仍将维持上行趋势。

内存涨价压力尚未消化，另一成本巨头CPU也在跟涨。

2026年3月，英特尔宣布调整部分入门及旧款移动CPU报价，涨幅超过15%，进一步加剧整机成本压力。

从成本占比来看，CPU占笔记本电脑整机物料清单成本约15%至30%，目前多数低端和主流价位产品仍主要采用Intel处理器，涨价造成低端平台供货吃紧、配货不稳现象加剧，中小厂商普遍面临更大的成本压力和出货风险。

图示：集邦咨询数据显示，今年一季度DRAM+SSD+CPU的成本占比将会上涨至58%

存储芯片和CPU双双涨价，只是当前行业成本结构劣化的缩影。

AI热潮冲击下，全球先进制程与封装产能正优先向高效能运算产品倾斜，直接排挤了主流与入门级笔电处理器的产能供给，这种结构性的产能转移，不仅进一步推高了笔记本电脑核心零部件的采购成本，更大幅降低了供应链的供应稳定度，放大各大品牌在产品规划与出货节奏上的不确定性，让本就面临成本压力的供给端雪上加霜。

TrendForce集邦咨询研报表示，受存储涨价、CPU缺货及价格上调，以及PCB、电池、电源管理IC等零部件成本上扬的多重冲击，预计今年第一季度全球笔记本电脑出货量将环比下降14.8%，远低于厂商预期。

02

厂商集体涨价

成本承压，涨价已经成为2026年笔记本电脑市场主旋律。

据多家媒体综合报道，2026年以来大批电脑厂商陆续开启调价进程。联想此前向渠道商下发调价函，决定对旗下部分电脑产品进行价格上调，其中部分高端商用笔记本价格上调20%，部分型号终端零售价涨幅最高超过1000元；华硕宣布将旗下所有笔记本价格上调15%—25%；宏碁部分机型涨幅达10%—20%；戴尔、惠普等厂商也在同步酝酿跟进涨价。

截图来源：科创板日报报道

集中调价背后，是厂商为维持原有毛利结构将成本上涨压力传导至终端售价。

有机构表示，未来数季市场大概率还会出现第二次甚至多次价格调涨，而在终端售价上行的长期预期下，消费者购买决策愈发保守，市场观望情绪持续升温，这将进一步压抑实际出货动能，最终形成价格上涨与需求萎缩的负向循环。

简而言之，一场席卷全行业的出货寒冬已经无可避免。

从更长时间线来看，近十年PC个人电脑市场已经见顶，尽管疫情期间居家办公和线上教育需求一度刺激行情回暖，然而随着后续需求透支叠加全球经济调整，PC电脑出货量遭遇雪崩式下跌，其中2023年全年全球PC出货量为2.418亿台，较2022年下降14.8%，出货总量接近20年新低，PC个人电脑市场近年彻底回归存量之争。

新一轮AI浪潮冲击下，消费市场对产品需求恢复不如预期，为此多家机构在原有低预期基础上进一步下调了今年出货目标。

TrendForce认为，今年全球笔记本电脑出货衰退幅度会比预期大，该机构原预期年减5.4%，最新预估已修正为年减9.4%。

IDC预测今年全球个人电脑出货量下降11.3%，较去年11月预测值（-2.4%）大幅下调，机构表示成本上涨因素的影响将延续至2027年，尽管2028年零部件价格有望回落，但不太可能降至2025年前水平，预计市场将迎来新常态，即平均售价结构性上涨，长期需求相应放缓。

Gartner推测至2026年底，内存与闪存颗粒的价格将上涨130%，这将推高PC售价较去年上涨17%，智能手机价格上涨13%，直接导致个人电脑及通讯设备市场出现近十年来最大幅度下滑，设备更新换代周期进一步变长。

值得注意的是，尽管出货预期大幅下调，但PC终端售价上涨推高了销售金额，将导致市场总值不降反增，IDC预测个人电脑增长1.6%来到2740亿美元。

03

加速转型自救

涨价缓冲之外，寻求国产替代和发力原生AI PC已经成为各大厂商新的长期战略目标。

年初业内有消息称惠普、戴尔、宏碁等多家PC厂商正与长鑫存储接洽，计划对其DDR5内存模组进行认证，以应对全球内存供应紧张及价格上涨。

长鑫存储招股书资料显示，公司现有直接客户主要为半导体行业知名经销商，终端客户则集中在服务器、移动设备、个人电脑等下游应用领域的大型厂商，且以中国本土企业为主，当中不乏联想、荣耀、小米等头部消费电子企业身影。

从产品端来看，长鑫存储在去年年底发布旗下新一代高速率DDR5产品，已经能够满足主流高端PC性能层级，目前整体产能和良率仍在爬坡。

国产替代进程进一步提速，摆在厂商面前另一个增长引擎是原生AI PC市场。

微软在去年10月通过更新Copilot与Agentic平台将原生AI功能进一步整合到Windows 11中，同时通过出台Copilot+ PC标准框定了新一代Windows AI PC的硬件门槛，借助AI PC，用户将可以直接在本地进行各类AI功能调度。

截图来源：微软商店

IDC预测原生AI PC将会成为今年国内市场的出货增长主力，预计到年底国内AI PC的渗透率将会突破52%。

为此，华硕、宏碁、机械革命等主流厂商已经加速“高端化+AI PC”双轮驱动，试图通过产品溢价抵消价格上涨带来的负面影响。

面对AI浪潮，联想方面更加激进，4月1日，杨元庆在财年誓师大会上正式宣布公司全面启动向AI原生企业的战略转型，明确AI不是附加项目而是核心基因，后续公司从产品端、解决方案到业务流程，都将从源头以AI为核心进行设计与重构，并正式向“两年达成1000亿美元营收”的目标冲刺。

此外，华为、小米等跨界PC品牌则在打造AI PC的基础上，利用自身系统生态优势，加速实现PC与手机、平板等设备的无缝协同，以全场景智能体验寻求突破。

原生AI PC时代开启了新的战场，不同厂商的战略进一步分化，然而这个新的增长引擎能否持续刺激市场需求，关键仍在于是否可以提供超越传统PC的独特价值，对于消费者而言，2026年或许不是换机的最佳时机，但却是见证PC产业变革的重要一年。

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