北京
来源：市场资讯
（来源：华安期货投研）
纯碱：
① 本周继续降负，周产大福降低但仍是高位，库存小幅累库，短期产销较差
② 联碱副产氯化铵价格上行，联碱产线扭亏为盈
③ 随着期货价格下行，基差走强收平，但5-9月差仍较大
核心观点：我们继续关注纯碱的供需和价格演变。第一，现实方面，产线继续降负，周产大福降低但仍是高位，库存小幅累库，短期产销较差。但是中长期基本面仍是供强需弱看待，库存压力较大，基本面承压。第二，上行驱动主要关注估值方面，其一是商品整体或者化工板块估值回升带动，其二是成本支撑，亏损冷修-减产-供需平衡-价格持稳的逻辑链条。当前支撑同样来自这两个方面，原油带动化工板块上行，其次原油带动能源价格上行，成本抬升支撑价格。第三，关于预期与现实，随着期货价格下行，基差有所收敛，但是5-9近远月价差仍较大，预期支撑价格。
策略建议：预期和成本支撑价格，现实压制价格，区间震荡观点。
玻璃：
基本面关注：
① 本周冷修3条线，周产继续下滑，玻璃小幅累库，库存压力仍较大
② 当前燃料价格上调，全线均大幅亏损
③ 随着期货价格下行，基差有所收敛，但是5-9近远月价差仍较大
主要逻辑：我们关注当前玻璃供需演变和价格变化。第一，现实方面，上周冷修3条线，周产继续下滑，玻璃小幅累库，库存压力仍较大，但是玻璃库存压力较大，价格承压判断。第二，上行驱动主要关注估值方面，其一是商品整体或者化工板块估值回升带动，其二是成本支撑，亏损-冷修-减产-供需平衡-价格持稳的逻辑链条。当前支撑同样来自这两个方面，原油带动化工板块上行，其次原油带动能源价格上行，成本抬升支撑价格。第三，关于预期与现实，随着期货价格下行，基差有所收敛，但是5-9近远月价差仍较大，预期支撑价格。
策略建议：预期和成本支撑价格，现实压制价格，区间震荡观点。
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