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智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研报称，中东局势持续紧张，伊朗威胁封锁曼德海峡。中工国际成功进入油气市场，在伊拉克滚动开发；中材国际境外新签合同额增24%，中东光伏、运维等业务落地；中钢国际(000928.SZ)、北方国际(000065.SZ)密切跟踪中东市场，推进项目与装备出口。四家公司均在中东实现积极拓展。
国泰海通证券主要观点如下：
伊朗回应或封锁曼德海峡，中东局势或再生变
(1)据新华社消息，伊朗最高领袖外事顾问5日警告伊朗主导的抵抗阵线可能以封锁曼德海峡作为反制措施。曼德海峡连接红海和亚丁湾，是连通大西洋、地中海和印度洋的咽喉要道。这一海峡处于也门胡塞武装控制范围内。(2)5日，特朗普发帖文再次要求伊朗打开霍尔木兹海峡，并威胁说“4月7日将是伊朗的发电厂日和大桥日”，暗示要猛烈轰炸伊朗的发电厂和大桥。
中工国际成功进入海外油气工程市场，在伊拉克和中亚地区实现油气工程市场滚动开发
(1)公司成功开拓高附加值、技术门槛高的油气领域，签约并高效执行伊拉克九区油气中央处理设施项目，伊拉克总理授予公司“卓越承包商”荣誉称号。凭借该项目良好口碑，公司再度签约伊拉克九区连井建设项目和伊拉克SIBA气田作业中心设计项目，在伊拉克和中亚地区实现了油气工程市场的滚动开发。(2)2025年新签合同额合计35.32亿美元，同比增长4.19%；其中，国际工程承包新签合同额21.06亿美元，生效合同额18.80亿美元，同比增长62.91%，居公司历史高位。装备制造业务新签合同额16.41亿元，同比增长9.99%；工程投资与运营业务实现海外市场突破，实现新签合同额4.75亿美元。
中材国际多业务领域向中东扩展，境外新签合同额同比增长24%
(1)全球绿能业务方面，公司深度绑定核心客户的能源转换需求，在中东地区承建落地多个项目，伊拉克等海外光伏项目顺利并网发电，首个境外混塔订单在沙特项目成功落地。水泥生产运营服务方面，推动在非洲、中东、东南亚的出海，在伊拉克DCC项目试点应用工厂运维平台，阿联酋UCC项目是中国企业在海外承建的第一条日产万吨水泥生产线。矿山运维方面，成功进入沙特、蒙古等新国别。(2)2025年公司实现新签合同额712.35亿元，同比增长12%，再创历史新高。其中，境外新签合同额450.24亿元，同比增长24%，占比提升至63%，同比提升6个百分点；境内新签合同额262.11亿元，同比减少4%，占比下降至37%。新签境外矿山运维合同额超8亿元，同比增长39%。新签境外工程技术服务合同346.16亿元，同比增长26%。
中钢国际和北方国际积极拓展中东市场
(1)中钢国际密切跟踪阿塞拜疆、沙特市场。设计承建中国首套百万吨级、世界首套采用多气源适应的宝武湛江钢铁百万吨级氢基竖炉，顺利通过周达产功能考核，并成功验证高氢冶炼条件。公司有丰富的海外工程项目执行经验，成功建设多个海外标志性冶金项目，创下多个“首台套”“最大”等纪录，包括全球最大DRI项目、中国出口海外最大热连轧项目等。(2)北方国际市场开发聚焦亚太、中东欧、中东、非洲等重点区域，在阿联酋等国际工程中高端市场获得突破。全资子公司中国北方车辆有限公司以工程机械、石油机具为主营产品，拓展重型装备出口贸易。
风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。
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