透过财报看七家上市助贷真实底色

来源：市场资讯

（来源：消金头条）

进入4月，奇富科技、乐信、信也科技、嘉银科技、小赢科技、宜人智科、维信金科等七家美股及港股上市的金融科技公司，已全部交出2025年的全年“成绩单”。七家公司合计实现营业收入约793.78亿元，合计净利润约126.8亿元，合计促成贷款约1.12万亿元。

但表面的光鲜之下，业绩分化明显，有的增收不增利，有的利润暴涨却营收萎缩，有的直接从盈利滑向巨额亏损。

根据各家的营收、净利润、再贷余额、现金及等物储备和90+逾期率几个核心指标财务指标来了解一家平台的经营情况和抗风险能力。

01.奇富科技：龙头难当，增收不增利

2025年全年，奇富科技实现营收192.05亿元，同比增长11.9%；促成贷款规模达3270.7亿元，用户复借率高达93.3%，业务规模仍保持行业领先。不过，公司净利润为59.76亿元，同比下滑4.3%，出现了“营收增、利润降”的分化局面。

这一矛盾表现的核心原因，在于行业息费全面收紧：随着助贷新规将综合融资成本严格限定在年化24%以内，过去依赖高息差的盈利模式被彻底打破，尤其是轻资产模式收入大幅下滑，直接拖累了整体利润水平。

资产质量方面，2025年四季度，公司首日逾期率攀升至6.1%，30天回收率跌至84.1%，两项指标均创下近五年最差记录。截至年末，公司在贷余额为1260.12亿元，同比下降8.0%，其中轻资本模式贷款余额595亿元。

值得关注的是，在行业整体承压的背景下，奇富科技的现金流状况依然稳健：截至年末，现金及短期投资合计超过107亿元，全年经营活动现金流更是创下历史新高，达到111亿元，为公司应对外部环境波动提供了充足的安全垫。

02.信也科技：营收利润双增，海外成“第二曲线”

信也科技2025年全年营收135.70亿元，同比增长3.8%；净利润25.45亿元，同比增长6.6%，连续三年实现营利双增。策略是“收缩国内、押注海外”——国内交易量1863亿元，微降5%；第四季度交易量同比减少28.3%。海外业务成为核心增长引擎。截至2025年末，信也科技持有现金及等价物超73亿元。

03.乐信：营收降7.4%，净利润反涨52%，反差最大

乐信2025年全年营收131.52亿元，同比减少了7.4%，但净利润大涨52.4%，达到16.77亿元。秘密在于非信贷业务——分期电商平台服务等大幅增长，对冲了核心信贷业务的下滑，资金成本下降和资产质量改善也提升了利润空间。

04.嘉银科技：净利润大涨45%，现金流值得关注

嘉银科技2025年全年营收62.22亿元，同比增长7.26%；净利润15.36亿元，同比大增45.32%，促成贷款撮合交易量约1290亿元，90天以上逾期率为2.03%。

分季度看，问题就浮出水面了。第四季度，嘉银科技净利润从三季度的3.765亿元直接跳水到1.01亿元，环比暴跌73.17%，贷款撮合规模缩至242亿元。助贷新规10月1日生效后，公司被迫在四季度大幅收紧放款，净收入同比下降22.4%。季度业绩波动之大，反映业务韧性还有待考验。

另外嘉银的现金流是几家公司里面最少的，如果在极端风险小抗风险能力值得关注。

05.小赢科技：营收增长30%，利润反降。

小赢科技2025年全年营收76.39亿元，同比增长30.09%，在七家公司中增速最快；全年撮合贷款1305.52亿元。但净利润只有14.65亿元，同比下降4.89%。营收大涨、利润反降，说明盈利能力被风险成本持续侵蚀。第四季度放款227.68亿元，同比减少29.5%，同样受新规影响大幅收缩。

06.宜人智科：利润暴跌97%，但是现金储备足够强

宜人智科2025年全年营收57.19亿元，同比仅微降1%，但净利润从2024年的15.82亿元直接掉到4050万元，暴跌97.4%。四季度单季净亏损8.82亿元，直接“血亏”。

全年或有负债拨备高达23.66亿元，同比大增172%，仅第四季度单季就计提了11.10亿元——这一数额甚至超过了第四季度9.58亿元的营收。公司主动采取更审慎的经营策略，四季度促成贷款降至120亿元，年末在贷余额较三季度压降17%。公司在发布财报的同时宣布暂停下半年现金分红。

但是从长远抗风险来看宜人智科现金储备及等价物还是很强，达40多亿，所以公司相对抗风险能力还是很强；

07.维信金科：上半年盈利，全年转亏，下半年发生了什么？

维信金科2025年上半年的表现相当不错：总收入25亿元，同比增长43.8%；净利润2.16亿元，同比增长79.5%。但全年的成绩单却一落千丈：总收入38.71亿元，同比下降1.50%；归属股东净亏损5.60亿元，同比下降217%，意味着下半年净亏损超过7.7亿元。

资产质量急剧恶化——三个月以上逾期率升至5.99%，较上年同期的3.02%近乎翻倍。进入2026年，放款规模进一步萎缩，3月单月放款跌破10亿大关。维信金科是目前七家公司中唯一由盈转亏的，

在收入承压的背景下，维信金科反而加大了科技投入。2025年研发费用1.81亿元，同比暴增43.9%，主要用于"技術研究及开发所需要的雇员福利费用”。

站在2026年初回看，助贷行业的“黄金时代”已经彻底翻篇。2025年的新规把综合融资成本死死摁在24%以内，等于直接堵死了靠高利率覆盖高风险的老路。于是各家在四季度纷纷收缩规模、压降余额，本质上是在“排雷”——先卸下包袱，再适应新规。

紧接着，今年3·15对利率明示的严厉曝光，又预示着8月份还将迎来一波大波动。可以预见，过去靠高息、隐性收费、担保兜底赚钱的路子，已经完全走不通了。

全行业被迫主动收缩、压降利率、优化资产结构，生存逻辑彻底重构。眼下能活下来的，无非靠三条命根子：

合规是生死线：必须放弃兜底，转向纯科技助贷，严控利率和风险，不合规就直接出局。

AI是必修课：用AI做风控、获客、审批，核心就三个词——降成本、提效率、保质量。

出海是新增长极：信也海外的成功案例表示海外收入已经成为对冲国内下滑的关键筹码。

但说到底，这三条只是标配。真正决定谁能活到最后、谁会被潮水卷走的，只有三件事：现金流——能扛多久极端风险；资产质量——能赚多少真实利润；以及高层对政策的判断和决策速度——能不能踩准节奏、不犯致命错误。

潮水退了，谁在裸泳，2025年的财报就是那面照妖镜。