“Hi·重庆”来了 50万平方米烂尾商业能否如期“破局”？

Hi重庆项目地实拍。高枝/摄

中房报记者 孟双奎 通讯员 高枝 重庆报道

走进Hi·重庆招商中心，电子屏上“距2026年11月30日开业还有247天”的字样格外醒目。这串跳动的数字，是这座近50万平方米超级商业体重启的倒计时，更是重庆空港片区烂尾商业盘活的希望刻度。

从曾经停工的中国摩，到如今复星旅文操盘的HiSphere超级文旅Mall全国首发项目，这座承载着“航空+旅游+消费”融合期待的商业体，正向着开业节点全力冲刺。近日，记者实地探访项目现场，了解其复工进度、招商进展与业态落地，探究这座体量庞大的烂尾商业，能否如期兑现承诺，为重庆文旅商业写下新的注脚。

实地探访：复工有序推进，招商进展成谜

Hi重庆招商中心内的开业倒计时牌。高枝/摄

为全面核实项目真实推进情况，记者近日前往项目地，从轨道交通3号线举人坝站1号口出站后，步行不远便清晰看到Hi·重庆项目现场的施工景象。围挡内侧，正在修建的空中廊桥已初具雏形，钢结构主体清晰可见，未来这座廊桥将直接连接项目与举人坝地铁站，实现“轨道+商业”无缝衔接，为后续客流导入奠定基础。

工地公示栏上，清晰张贴着机电及装修工程的招标公告和合同信息。经记者核实，该工程合同总价确认为4.05亿元，建设单位为重庆保税港区港昌城市运营管理有限公司，工期明确标注为“自合同签订之日起至2026年6月30日”，但未公示当前工程完成进度。记者对照公告时间测算，截至发稿，该工程剩余工期已不足3个月，对于近50万平方米的商业体而言，要在限期内完成机电安装、室内装修等全部工序，仍面临不小压力。

在工地入口旁，Hi·重庆招商中心的标识十分显眼，门口值守保安告知记者，招商中心需提前预约方可进入。记者随即致电招商中心完成预约，顺利进入现场。此时，招商中心内已有两组客户正在咨询相关事宜，工作人员正逐一介绍项目规划，现场氛围有序。

据招商中心工作人员介绍，Hi·重庆总体量达50万平方米，将分两期开发建设，2026年11月30日将开放一期部分。其中，一期包含3万平方米室内游乐场和7万平方米商业配套，室内游乐场配备22组游乐设施，目前已完成18组安装，剩余4组正加快推进；7万平方米商业部分将打造六大主题场景，聚焦沉浸式消费体验，满足不同群体消费需求。

但当记者追问当前招商进度、主力店签约情况及具体品牌落位等核心问题时，该工作人员未透露任何实质性内容，仅以“相关信息将适时对外披露”为由模糊回应。此外，记者在项目现场将提前准备好的采访提纲提交给工作人员后，一名常姓工作人员随后主动联系记者，明确表示接受采访需满足两个前提条件：一是需获得其集团层面正式同意，二是需提供相关政府部门出具的红头文件，否则无法配合采访工作。

前世今生：从超级大盘到烂尾，多轮接手难破困局

2015年8月30日，由中农国信控股集团有限公司（以下简称“中农国信”）投资的中国摩（重庆）项目举行奠基仪式，正式启动开发。公开信息显示，中国摩项目总占地2000亩，总建筑面积约350万平方米，规划涵盖住宅、商业、教育、医疗等全业态，其中核心商业游购中心体量达48.8万平方米。彼时，重庆本地媒体华龙网报道称，该项目将引入亚洲首个室内“尼克主题乐园”，旨在打造集购物、文化、旅游、商务于一体的世界级游购商旅中心，一时风光无两。

2017年，佳源国际以32.1亿元价格拿下该项目60%权益，成为主要开发主体。此后，项目一度进入快速建设阶段，住宅部分于2019年开始陆续交付，但商业板块进展始终较为缓慢。

2022年，受房地产行业下行影响，佳源国际陷入债务危机，直接导致中国摩项目因资金断裂全面停工，成为重庆颇具关注度的商业烂尾项目。

烂尾近两年后，该项目终于迎来转机。2024年12月20日，中国摩在建工程再次公开拍卖，起拍价13.38亿元，最终由重庆保税港绿创投资发展有限公司（国资背景）以起拍价竞得。此次成交较项目评估价19.97亿元折价约36%，折合楼面价约2600元/平方米，折价幅度显著，也从侧面反映出该烂尾项目的盘活难度。

中国摩项目拍卖信息。图源：阿里资产网站

事实上，中国摩相关资产在2024年12月成交前，已在阿里资产拍卖平台经历多轮流拍。据阿里资产拍卖平台公开数据显示，早在2023年下半年，中国摩核心游购子项目的相关资产便多次被挂上拍卖平台，但均因无人出价而流拍。

复星旅文官网信息显示，2025年11月28日，复星旅游文化集团举办“复星旅文2026产品观”大会，正式发布超级度假村、超级度假区、超级文旅Mall三大核心产品线。其中，超级文旅Mall产品线推出全新品牌HiSphere，并同步完成首个项目“Hi·重庆”的签约。

重庆两江新区公众号推文中，重庆保税港区集团相关负责人表示，“Hi·重庆”项目的落地是集团探索“保税＋文旅”新赛道的关键举措，将依托综保区“空港＋水港”双枢纽区位优势及保税政策功能，探索文旅消费与口岸物流、跨境电商、商品展示等业态的创新联动，为综保区从传统物流贸易枢纽向国际化、高品质都市旅游消费目的地转型升级注入新动力。记者按照重庆保税港区开发管理集团有限公司官网公示的联系电话多次致电，截至发稿始终无人接听，未能就项目相关问题取得联系。

前景研判：多重压力叠加，复活难度远超预期

Hi·重庆项目重启虽承载市场期待，但挑战重重。记者实地测算，该项目地处重庆北区边缘，距主城核心商圈超过30千米，驾车需1小时左右，地铁通勤耗时超1.5小时，通勤成本偏高。多名网友在本地论坛表示，往返耗时过长，更倾向选择主城核心区游乐场所。

中指研究院《2025中国商业地产发展白皮书》指出，文商旅项目辐射半径有限、交通不便时，即便大体量也难转化为稳定消费。中国商业联合会购物中心分会副会长蔡云在2025观点购物中心暨零售消费峰会上更明确：“‘商场+乐园’能否成功，首要看区位和交通；偏远项目90%以上难突破‘周末热、平日冷、客流不足、商业空置’的困境。”

文旅商业本身具有“投资大、回本慢、运维高”的特点，行业盈利面持续收窄。克而瑞《2024—2025中国文旅资产发展报告》显示，超3万家文旅相关项目深陷同质化与盈利难泥潭。而项目运营方复星旅文的母公司复星国际，2025年业绩报告显示其归属母公司净亏损约233.96亿元，较2024年亏损规模大幅扩大。复星国际董事长郭广昌在致股东信中称，要集中资源投向高增长核心赛道。据财经网、中国经济网解读，复星在文旅赛道的核心投资方向聚焦于成熟度假项目，包括Club Med全球度假村、三亚亚特兰蒂斯、太仓阿尔卑斯国际度假区、丽江地中海国际度假区等。显然，其成熟度假项目与Hi·重庆城市型文旅商业综合体运营逻辑存在差异。

此外，“游乐场+商业”的核心是IP引流与精细运营，而非简单业态叠加。中国商业联合会《文商旅综合体行业发展洞察（2025）》指出，当前多数项目同质化严重，缺乏独特IP与场景，多数活不过三年。加之中国商业联合会数据显示，国内文旅商业项目盈利占比不足20%，运维成本高、复购率低等问题普遍存在，进一步加剧了项目风险。

记者手记

“Hi·重庆”以“商场+游乐园”为核心的商业模式，为重庆文旅商业注入新活力。

但项目最终走向，关键在于复星旅文能否破解三大现实挑战：破解区位偏远的交通瓶颈、打造具有独特吸引力的内容IP、实现精细化高效运营。若能妥善解决这些问题，项目有望成为重庆文旅商业新标杆；反之，将面临较大运营压力与不确定性。因此，我们对其未来保持审慎乐观，最终成效仍有待市场与时间检验。