Space X上市在即，机构：二季度商业航天板块有望全球共振

4月7日，卫星ETF招商（159218）开盘上攻，一度涨超1%，近五个交易日资金净流入超 7000万，资金布局加速。

据最新消息，太空探索技术公司（SpaceX）计划于今年6月8日正式启动首次公开募股（IPO）路演。若此次进程顺利推进，这将是全球商业航天领域最具标志性的资本事件。最新估值1.75万亿美元，或将成为史上最大IPO项目。SpaceX的上市不仅将验证"可回收火箭+卫星互联网"商业模式的闭环能力，更可能带动全球卫星产业链估值的系统性重估，标志着商业航天正式从"技术验证期"迈入"资本兑现期"。

全球头部企业的资本化动作正在产生显著的示范效应，我国商业航天企业正积极筹备IPO。蓝箭航天作为国内液体火箭领域的领军企业，已完成多轮融资，其朱雀系列火箭多次成功发射并验证了液氧甲烷技术路径，IPO推进中，市场普遍预期其有望成为国内首家登陆科创板的民营液体火箭企业。依托中科院力学所技术背景的中科宇航，随着力箭二号首飞成功及规模化产线建成，营收能力显著增强，IPO申请已获受理。此外，聚焦低轨宽带通信卫星制造的银河航天，作为"中国版星链"核心供应链企业，IPO完成辅导备案。这些企业的密集动作表明，中国商业航天正在复制"技术突破-订单落地-资本加持"的成长路径，一级市场与二级市场的联动效应日益显著。

国金证券指出，Space X IPO时间窗口逐渐清晰，Q2将是太空光伏/商业航天板块迎来北美与国内催化剂共振的窗口，积极把握成长与事件催化带来的产业机遇。

国内企业的积极跟进，背后是卫星产业多重催化因素的共同推动。政策层面，国家已将商业航天列为战略性新兴产业，"十五五"规划建议明确提出加快航空航天发展，重点攻关可重复使用运载、通导感算融合等关键技术，政策导向从"鼓励探索"转向"支持规模化应用"，为产业发展提供了长期的确定性预期。

技术创新层面，以力箭二号、朱雀三号为代表的国产新型火箭接连取得进展，通用化设计、模块化生产及可回收技术的验证，使得单次发射成本大幅下降。年产20发甚至更高频次的规模化生产能力正在形成，有效缓解了过去"有星无箭"的运力瓶颈，为万星级星座组网奠定了物理基础。

运力提升直接支撑了下游需求的快速释放。中国星网"GW星座"和上海垣信"千帆星座"已进入实质性组网阶段，2026年预计将迎来发射高峰。与此同时，手机直连卫星、车载卫星通信、遥感数据商业化应用等C端和B端场景加速落地，市场需求从"政府主导"向"大众消费"拓展，产业链订单能见度显著提升，为企业营收增长提供坚实支撑。

卫星ETF招商(159218)紧密跟踪中证卫星产业指数，选取不超过 50 只业务涉及卫星制造与发射、卫星地面设备制造、卫星导航、卫星通信以及其它技术研发与应用环节的上市公司证券，以反映卫星产业上市公司证券的整体表现。“卫星 制造+发射基础领域权重合计不低于 50%”，在近期火箭发射、卫星制造利好不断的背景下，契合当前产业发展阶段。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。