自掘坟墓or抄底，联塑班皓6GW TOPCon电池投产有看头

如果要在光伏行业内“凡尔赛”一下，可能没有什么比逆势上马新项目，工厂满产更吸引业界的目光了。

毫不客气地说，硅料、硅片、电池片和光伏组件环节经过两年的“血亏”后，整个光伏市场已经满目疮痍，惨不忍睹。停工停产、募投终止、停产退出的项目枚不胜举。

总投资60亿元华东重机亳州年产10GW N型高效太阳能电池片项目，总投资80亿元棒杰股份江山16GW电池片+16GW硅片项目，总投资65亿元新一新能源衢州8GW电池12GW组件等项目接连终止、停运。沐邦高科梧州10GW电池片、亿晶光电滁州全椒10GW电池+10GW切片+10GW光伏组件等项目出现“烂尾”，传递出一个再寻常不过的信号，那就是在供需错配矛盾未彻底解决前，逆势上马新项目无异于自掘坟墓。

然而，这个市场上偏有不信邪的新玩家，逆游而上，投产了一个6GW的TOPCon电池片项目。

3月16日，广东联塑班皓新能源科技集团有限公司（简称“联塑班皓”）位于江门鹤山的太阳能电池基地6GW N型i-TOPCon电池片首片成功下线。

作为一家2022年开始进军光伏行业的跨界玩家，联塑班皓对当前的行业形势洞若观火。其逆势上马新项目并不能归结于涉险范畴，这是观察这家企业后，不难发现它还是有很强的底气和实力的。

联塑班皓的母公司中国联塑（股份代号：2128.HK），为国内大型建材家居产业集团，业务涵盖管道、建材家居、环保、新能源、供应链服务平台等板块，是一家坚持多元化运营的综合民营企业集团，拥有较强的资金实力。

官网显示，中国联塑2025年实现营收270.26亿元，毛利72.93亿元。如此傲人的营收、毛利数字，足以为联塑班皓提供充足的现金流支撑。

更重要的是，联塑班皓坚持海内外市场双轮驱动，光伏+储能协同发展的多元化业务格局，形成了自我“造血”机制，为公司的可持续发展注入了源源不断动力。

类似在印尼建厂的英发睿能，成功“捡漏”老挝光伏关税政策的中润光能，联塑班皓不仅在广东顺德涌口、广东顺德朝阳、广东江门鹤山建有光伏组件基地，还在印度尼西亚建有2.4GW光伏组件项目。

分析认为，在美国最新一轮光伏关税大棒砸来前，凭借在印尼可豁免201关税政策，联塑班皓印尼组件工厂理论上获得了丰厚的回报。这是在国内光组件厂商普亏，联塑班皓仍逆势扩产的底气所在。

此外，联塑班皓业务不止有光伏产品，还涉足储能产品、能源项目投资和工程服务等领域。在新能源领域的多元化发展，也为其培育了更多的增长极，形成了互为犄角的业务体系。

就产能结构而言，新建6GW TOPCon电池片产能，完全匹配联塑班皓的产业布局。江门项目投产后，联塑班皓形成了电池片、组件的局部一体化，自供电池片不仅可充分保障产品质量，还能实现降本增效，提高了其终端组件的竞争力。

别人恐惧我贪婪。联塑班皓逆势上马6GW TOPCon还有着对周期调整趋于结束，趁机抄底的深层考虑。早在2023年联塑班皓江门6GW电池、6GW组件项目就已立项，之所以没有快速投产，或基于对市场形势的判断，审慎选择投产时间。

目前，光伏这轮周期调整已历时逾两年，大部分“落后”产能已被出清，周期筑底的曙光已现。这或在联塑班皓看来，通过新项目投产，逆势抄底正当时。

官网显示，联塑班皓广东顺德涌口基地组件年产能500MW，广东顺德朝阳基地组件年产能4.8GW，印度尼西亚基地组件年产能2.4GW，广东江门鹤山基地组件年产能6GW/电池片年产能6GW。