宏观政策如何加力？经济怎么走？�...

来源：证券时报网

4月4日举行的中国宏观经济论坛（CMF）季度论坛活动上，聚焦财政科学管理、经济复苏动能转换、低通胀治理等议题，高培勇、王一鸣、黄益平等权威专家亮出核心观点。

活动上，CMF发布2026年一季度宏观经济分析与预测报告认为，我国一季度经济实现良好开局，全年有望保持平稳运行。报告同时提出，“十五五”时期需以现代化产业体系与分配体系双轮驱动，突破传统资产化发展模式瓶颈，开启经济发展新周期。

高培勇：财政科学管理是更加积极财政政策的重要内容

中国社会科学院学部委员高培勇指出，今年更加积极财政政策在规模上力度显著提升：全国财政赤字5.89万亿元，同比增2300亿元；新增地方政府专项债限额4.4万亿元；发行特别国债3000亿元；家电以旧换新资金2500亿元，叠加财政金融协同专项资金1000亿元，合计3500亿元。

高培勇强调，相较于规模扩张，财政科学管理成为积极财政政策更具意义的要求。自去年下半年起，“财政科学管理”一词频繁现身于党和政府的一系列文件当中。

在他看来，当前强化财政科学管理具有深层必然性：一是一般公共预算支出突破30万亿元，并且财政支出规模仍将增长，甚至可能以快于国内生产总值（GDP）增速的速度增长；二是宏观税负占GDP的比重持续下行，2026年预计降至12.35%，这一趋势或将延续；三是债务依存度；四是政府支出占GDP比重趋于上升。

高培勇指出，财政管理需敬畏规律与科学，政策效益既要靠“量”更要靠“质”。要树立当家要理财的理念，统筹成本与效益；将政府过紧日子常态化，杜绝年底突击花钱；把预算绩效评价覆盖全链条、全预算单位。此外，要重点应对“投资于物”向“投资于人”转型带来的财政管理新挑战。

王一鸣：抓住积极因素窗口期 巩固经济回稳向好态势

国务院发展研究中心原副主任王一鸣表示，今年作为“十五五”开局之年，经济呈现多维度积极变化，一季度增速明显好于去年四季度，有望接近5%。

经济积极变化集中体现为：供给端工业与服务业增速回升，工业出口带动显著；需求端出口韧性强劲，1—2月以人民币计价增长19.2%；基建投资拉动总投资由负转正，服务消费增速快于商品消费；居民消费价格指数（CPI）温和回升、核心CPI持续上行，工业品出厂价格指数（PPI）跌幅收窄且环比连升5个月；规模以上工业企业利润同比增长15.2%，盈利面接近六成。

王一鸣表示，当前经济仍面临内外挑战：外部中东局势推高油价，全球贸易增速放缓，外需对增长贡献率或明显下降；内部“供强需弱”格局未改，消费复苏偏弱、房地产市场仍处下行通道，扩大内需任务艰巨。

他建议，抓住当前积极因素增多的窗口期，以宏观政策持续发力为支撑，着力破解供需失衡，稳定市场预期，巩固经济回升向好基础。

黄益平：经济复苏基础尚不稳固 创新和内需是增长关键

北京大学国家发展研究院院长黄益平表示，今年一季度经济数据虽好于预期，但复苏持续性仍存在不确定性，低通胀压力与“供强需弱”格局短期内难以根本改变。他认为，将经济增长目标适度下调更有利于长期可持续发展，避免过度透支导致后续动力不足。

黄益平指出，中国经济再平衡已取得显著进展，消费率上升、投资率下降，经常项目顺差占GDP比重大幅回落，在全球经济中的外溢效应更加凸显，未来需更加注重与全球经济伙伴协同发展。当前消费回升相对缓慢，既受居民收入预期影响，也与数字技术、人工智能对就业市场带来的冲击有关，提振消费核心在于提高居民收入、稳定市场信心。

谈及未来发展，他强调，发展新质生产力是“十五五”时期的关键任务。我国在专利数量、新技术应用等方面优势明显，尤其在1到100的产业化推广上潜力巨大，同时本土消费品牌创新不断涌现，已逐步摆脱低成本竞争模式。但本轮经济下行并非单纯周期性问题，需要宏观政策、产业政策与改革政策协同发力。

黄益平建议，未来要推动政府职能转型，让市场在资源配置中发挥决定性作用，同时高度重视“投资于人”，通过提升人力资本、完善民生保障，为新质生产力发展和经济长期向好奠定基础。

毛振华：输入型通胀为短期因素 物价企稳根本靠内需

中国人民大学经济研究所联席所长毛振华从中东地缘冲突视角分析，油价上涨带来的输入型通胀是短期现象，难以形成持续通胀推力。

我国CPI已连续11个季度处于低位，当前虽有温和回升，但距离2%左右的合理区间仍有差距。油价上行会推升企业成本，若终端需求不足，反而会挤压中下游利润，对物价回升的带动作用有限。

长期来看，摆脱低物价困境核心在于扩大国内有效需求。他提出可通过“三个十万亿”举措发力：一是一次性发放居民补贴，提振消费能力；二是推进债务置换，化解地方政府与企业“三角债”；三是多渠道筹集资金化解房地产风险，修复居民与银行资产负债表。同时要冻结房地产领域政府投资型开支，从供需两端同步优化房地产市场格局。

缪延亮：把握通胀改善窗口期 以“三支箭”破局低通胀

中金公司资深董事总经理、首席策略师缪延亮认为，当前是近年来我国通胀形势最佳阶段，PPI有望转正，结束GDP平减指数连续11个季度为负的局面，但改善持续性仍存不确定性。

过去低通胀源于三大因素：房地产周期下行拖累核心CPI；居民收入与就业预期偏弱形成负向循环；供给端持续扩张加剧供需失衡。

当前通胀回升呈现三大新变化：地缘冲突与资源民族主义带来输入性通胀；AI等新经济催生结构性需求；市场自发收缩推动供需缺口收敛。

破局低通胀需要“三支箭”：一是推进债务重组与化债，让地方轻装上阵；二是聚焦服务业与城镇就业短板，发展平台经济、长期护理保险，完善失业保障；三是深化结构性改革，用好金融市场与企业家创新主体作用。

他提出，要把握当前窗口期，通过财政刺激与改革组合，将短期供给冲击转化为长期信心与通胀回升动力。

校对：赵燕