上海功率半导体企业赴港IPO：年入5亿，北汽上汽参投

芯东西（公众号：aichip001）
作者 ZeR0
编辑 漠影

芯东西4月3日报道，3月31日，上海功率器件及音频芯片供应商瑶芯微递表港交所。

瑶芯微成立于2019年8月，已建立涵盖设计、开发及销售的一体化业务架构，专注于为汽车、消费电子以及能源及工业（包括AI数据中心电源）市场提供高品质及高续航的功率器件及音频芯片。

北汽、芯联、上汽、美的等知名企业均持有瑶芯微的股份。

根据CIC资料，瑶芯微是中国唯一采用虚拟IDM模式开发功率器件及音频芯片的半导体公司。

在虚拟IDM模式下，该公司专注于功率器件与音频IC设计，同时保留对特定专有制造技术的控制权，并与晶圆代工厂、封装及测试服务供应商建立深度合作关系。

按2024年收入计，瑶芯微在中国功率器件供应商中排名第21位，在非IDM功率器件供应商细分领域排名第六。

根据CIC资料，瑶芯微是中国产品布局最全面的功率器件平台型企业之一，功率器件产品涵盖从25V–200V中低压到650V–2300V高压规格范围，提供了从硅到碳化硅技术的完整解决方案。

按2024年MEMS麦克风芯片设计公司出货量计，瑶芯微排名全球第三、中国第一，其2024年MEMS麦克风芯片出货量达到12亿颗。

在音频芯片领域，其现有终端客户已涵盖全球前5大智能手机供应商中的4家。

截至2025年12月31日，瑶芯微提供约1855款硅功率器件产品型号、266款碳化硅功率器件产品型号、76款MEMS产品型号及92款信号链芯片型号可供出售。

2025年D+轮融资后，瑶芯微估值达45亿元。

一、去年营收超5亿元，净亏损逐年扩大

2023年、2024年、2025年，瑶芯微收入分别为4.33亿元、3.83亿元、5.41亿元，净亏损分别为1.51亿元、1.84亿元、2.07亿元，研发费用分别为0.68亿元、0.59亿元、0.72亿元。

▲2023年~2025年瑶芯微收入、净利润、研发支出变化（芯东西制图）

同期，其经调整亏损为0.84亿元、0.98亿元、1.28亿元。

其收入主要来自设计、开发及销售功率器件（包括硅及碳化硅功率器件）、音频芯片（包括MEMS产品和信号链芯片），其中功率器件收入占比超过74%。

对应毛利率分别为8.5%、3.4%、2.6%。

瑶芯微产品采用交易型商业模式，已构建了全面的功率器件产品组合，提供硅和碳化硅功率器件产品，包括中低压硅功率器件、高压高频硅功率器件、硅IGBT产品以及碳化硅MOSFET产品，实现了对包括汽车、消费电子、能源及工业等各种应用场景的覆盖。

其综合财务状况表概要如下：

现金流如下：

截至2025年12月31日，瑶芯微拥有66名研发人员，占员工总数的41.8%；在中国有69项注册专利，在中国有64项专利申请以及在美国有2项专利申请；在中国有190项集成电路布图设计登记及21项注册商标（包括香港地区的3项）。

二、前五大客户收入超过40%，已在AI数据中心领域实现量产

瑶芯微的客户涵盖多个行业领域的企业，包括汽车、消费电子、可再生能源及工业应用领域。

该公司已成为多家国际知名汽车客户在中国境内的少数本土供应商之一，产品已导入全球十大新能源汽车制造商中的8家及全球前五大汽车零部件供应商中的2家。

其关键功率器件产品已广泛应用于新能源汽车电机驱动系统、BMS、车载充电系统、底盘管理系统、车身管理系统、热管理系统及域控制系统（ZCUs）。

瑶芯微也是国内极少数在AI数据中心领域实现量产能力的功率器件制造商之一，其解决方案已被全球领先的AI数据中心客户成功采用并量产。

2023年、2024年、2025年，瑶芯微五大客户收入分别占总收入的45.8%、42.2%、48.3%。

在此期间，瑶芯微主要通过于中国的销售获得收入。2024年，该公司与一家总部位于德国的全球汽车一级供应商建立合作关系，并开始向他们供应碳化硅MOSFET产品，通过向这家客户销售产生境外销售收入。

瑶芯微主要供应商主要包括晶圆、封装测试服务的供应商，数目及变动如下：

期间，其晶圆代工合作伙伴保持稳定在4家，集成电路封装及测试服务供应商由2023年的15家增至2024年的20家，主要归因于公司拓展至新能源汽车及光伏储能等更高端的应用领域，这些领域对芯片性能及可靠性有更高标准。

2023年、2024年、2025年，瑶芯微五大供应商的采购额分别占采购总额的99.7%、98.8%、98.4%。

自2019年起，瑶芯微与功率器件行业领先企业的主要供应商之一芯联建立了长期合作关系，并于2025年1月与芯联签订战略合作协议。芯联将调配资源以满足瑶芯微采购需求。

根据CIC的资料，芯联是全球领先的晶圆代工厂，就2024年收入而言，位列全球专属晶圆代工厂前十强，并跻身中国第四大晶圆代工厂。在功率器件领域，芯联是中国最大的车规级IGBT生产基地之一，其碳化硅MOSFET出货量长期稳居亚洲领先地位。在音频芯片领域，芯联在2024年全球MEMS麦克风制造商出货量排名中位列第二，并且是中国唯一跻身全球前五的MEMS代工厂。

三、北汽、上汽、芯联、美的持股，多位高管曾在华虹、中芯国际、芯联任职

瑶芯微的股权结构如下：

北汽旗下北汽华达创投、芯联旗下上海芯联启辰、上汽旗下河南尚颀、美的集团旗下美的资本等均是瑶芯微的股东。

瑶芯微多位高管曾在国内晶圆代工龙头附属企业任职。

例如，瑶芯微董事会主席、执行董事、CEO兼总经理郭亮良博士，副总经理李卫刚，均曾在华虹子公司、中芯国际子公司任职。郭亮良博士曾在芯联附属公司任职，瑶芯微副总经理兼CFO李鑫曾在中芯国际上海、芯联任职。

郭亮良博士与瑶芯微信号链产品线研发总监王一鸣是西安理工大学校友，本科均毕业于电子科学与技术专业。郭亮良博士硕博毕业于西安电子科技大学，瑶芯微副总经理陈开宇本科毕业于西安电子科技大学电子科学与技术专业。

2025年，瑶芯微董事酬金如下：

结语：中国功率器件新锐力量快速发展，拟发展AI、可穿戴、TWS类终端客户

根据招股书，身为头部竞争对手中成立时间最晚的企业，瑶芯微已迅速崛起为中国功率器件行业的新锐力量。

瑶芯微计划积极培育新客户，聚焦AI、智能可穿戴、真无线立体声（TWS）等新兴领域的终端客户，旨在将成功经验复制到更广泛及更多样化的客户生态系统，以占领更多市场份额并优化客户结构。