票据市场释放新信号？中小行今年合意贷款规模约束被放宽，大行仍承担“压舱石”角色

财联社4月4日讯（记者 梁柯志）票据市场一向是信贷的观察点之一。财联社记者近日从业内了解到，今年3月票据市场释放出异与往年的信号：股份制银行同比多压降票据约1900亿元，而国有大行和农发行则由去年同期的净压降600亿，逆升为净买入超1200亿元。

上海普兰金服副总裁周海滨对记者表示，3月份票据转贴和直贴利率中枢继续走低、中小银行（包含股份行）直贴和转贴发生额整体继续下滑。经机构反馈了解，重要原因是对中小银行的合意贷款规模要求有所放宽。

财联社记者联系多家股份行、城商行业务人士进行求证，确认上述“规模要求放宽”的情况确实存在。不仅如此，多家受访银行对公业务人士还向记者反馈，由于规模要求趋于淡化，内陆城市的地方银行一季度信贷投放弱于往年，个别银行投放同比下降约30%-40%。

多家受访银行：今年信贷规模要求被淡化，弹性在增大

多位受访银行人士向财联社记者确认，有关部门此前强调的某些领域“贷款增速不低于多少”、“投放要达到规模”等要求，今年明显淡化。

一家股份制银行公司金融人士向记者表示，总行在制定今年投放目标时仍强调科技和新产业，但对其他领域的投放，如普惠类贷款的增长刚性要求在弱化。

地方层面的变化同样明显。西部某城商行人士称，往年有关部门会对贷款投放进行窗口指导，但今年转为统计上报，不再进行规模要求；华中地区一位城商行分行负责人则直言，今年“规模考核的弹性区间在增大”。

更关键的是结构变化。部分银行业务人士提到，近两年当地新增信贷中，大行占比普遍超过50%，个别地区甚至达到70%。广东某资深城商行业务人士向记者分析认为，在这样的业务格局下，继续对中小银行施加“合意规模”约束意义已经不大。

北京某券商银行业分析师认为，一线反馈的此类对中小银行“减负”的做法，本质上是对银行竞争分层现实的承认，即中小银行不再承担总量扩张的主力角色，而更多回归区域服务与差异化定位。

部分受访人士向记者反映，今年“少放贷款”不再必然意味着考核压力上升。而在以往，如果月末季末合意指标尚未放满，往往容易接到催促电话。

大行仍将承担总量稳定职责

与股份行城农商行等中小银行“减压”形成鲜明对照的是，国有大行仍在承担稳定信贷总量的职责。

票据市场的数据亦佐证这一趋势。财联社记者了解的信息显示，2025年3月，国有大行转贴现业务仍以净压降为主，而2026年3月则转为净买入超过1200亿元。在票据利率持续走低、市场需求不足的情况下，国有大行逆势加大配置力度，实际上起到了稳定社融总量的“压舱石”作用。

此外，业内人士指出，国有大行在市场“收票”的性质已发生变化。周海滨认为，如今国有大行的票据“上量”，更多是围绕真实贷款和资产配置展开，而非依赖票据等短期工具简单冲量。这也意味着，信贷投放的质量要求正在提升，总量扩张与结构优化同步推进。

财联社记者注意到，这与3月26日央行货币政策委员会第一季度例会精神符合。会议当时指出，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力。

普兰金服报告认为，2026年3月，6个月期国股票据利率一度跌破1%，显示出资金面宽松与资产稀缺并存。在监管强化对“内卷式竞争”整治和“淡化对信贷总量”关注的背景下，将抑制批量“以票充贷”。