再融20亿，星海图为什么51天估值翻番？

4月2日，星海图正式宣布完成20亿元B+轮融资，最新估值突破200亿元，跃居一级市场估值最高的具身智能企业。

距离2月11日完成的10亿元B轮融资，仅过去不到两个月，星海图估值实现翻倍，B+轮落地后累计融资接近50亿元。本轮投资方阵容多元，涵盖华登科技、蓝思科技等产业资本，金融街资本、北京科创等国家队基金，以及中金资本、普华资本等一线PE机构。其中蓝思科技作为产业股东，将与星海图在硬件供应链及大规模量产领域深度协同，加速产品全场景渗透。

2023年9月星海图成立，公司定位为具身智能基座。回顾其融资历程，速度与规模在业内堪称罕见。成立仅两个月完成天使轮首轮交割，2023年11月获百度风投、金沙江创投数千万人民币天使轮融资。2024年1月完成IDG资本领投的数千万美元天使轮二轮融资；同年8月完成高瓴创投、蚂蚁集团联合领投的超2亿元Pre-A轮融资。2025年为融资爆发期，全年完成5轮A系列融资，累计金额超1亿美元，为技术研发和市场拓展提供支撑。

持续的资本加持与清晰的发展定位，背后离不开核心创始团队的支撑。

星海图创始团队兼具较强的清华学术背景和自动驾驶产业背景，核心成员全面覆盖算法、硬件、工程落地全链条，为公司发展筑牢根基。

创始人兼CEO高继扬本科毕业于清华大学电子工程系，后在南加州大学攻读计算机视觉博士，曾先后就职于Waymo和Momenta；联合创始人赵行与高继扬曾在Waymo共事，目前担任清华大学交叉信息研究院助理教授、博士生导师；联合创始人许华哲曾任清华大学具身智能实验室负责人，联合创始人李天威毕业于伦敦大学学院，与高继扬曾是Momenta同事，四人各司其职、协同发力。这种从顶尖自动驾驶领域向具身智能的“降维”迁移，使得团队在技术理念上更强调“大脑”（AI模型）的主导性。

基于此，星海图自创立之初便确立了“Design for AI”的硬件开发思路。与许多先做出机器人本体再迭代算法的公司不同，星海图首先定义了对“具身大脑”高度友好的机器人本体规格，并据此研发出轮式双臂机器人产品。

2025年8月开源G0 VLA大模型，突破当时行业SOTA水平；2026年1月开源全球首个开箱即用VLA模型G0 Plus，可完成“万物抓取”等复杂操作；2月陆续开源垂类及端侧轻量化模型。其发布的世界模型Fast-WAM获谢赛宁点赞，与Yann LeCun最新力作并列推荐，单步延迟190毫秒，实现性能与速度双突破，即将开源的G0.5模型国内领先，有望刷新行业纪录。

区别于行业仿真数据模式，星海图坚持真实场景采集，其开源的GOD真机数据集发布一月便登顶全球下载量榜首，目前下载量超60万次，涵盖多类真实环境，累计500小时、超10TB、10万+操作数据，2026年公司计划构建全球最大真实场景具身数据集，布局UMI及人类第一视角视频数据以巩固优势。

同时，星海图推出R1 Pro仿人形轮式双臂机器人、R1 Lite轮式双臂平台及灵巧手DEXO，R1系列通过斯坦福AI实验室、英伟达检验，自研EDP平台实现全流程闭环以提升研发效率，目前其平台覆盖90%以上全球顶级开发者，服务超150家伙伴，累计数千台订单，商业化正从开发者市场向产业场景延伸。

星海图CFO罗天奇在接受媒体采访时，解读了公司估值短期内实现翻倍的核心逻辑。他表示，2025年底起公司已大幅加大研发投入，过去半年的研发费用相当于成立以来的数倍，核心目标是在2026年实现“把花钱从效率变成效果”。

除此之外，行业估值体系的重构也为估值翻倍提供了支撑，自智谱、MiniMax相继上市后，二级市场对AI大模型企业给予极高估值，这一估值逻辑逐步传导至一级市场，推动具身大模型相关标的实现估值重估。

谈及2026年发展规划，罗天奇明确了两大核心目标：一是深耕基础模型研发，重点推进Fast-WAM世界模型的优化完善，筑牢技术根基；二是全力“跑通”某一核心生产力场景。他特别强调，这里的“跑通”绝非一两台设备的概念演示、拍视频作秀，而是要让产品能稳定胜任岗位工作，让客户清晰核算成本收益，真正进入可复制、可推广的阶段。

针对行业热议的“量产”话题，星海图也给出了明确判断：今年量产的贡献占比不会最高，2026年仍是生产力场景POC验证元年，行业核心衡量标准不是“量产1万台”，而是谁能扎实做好从0到1的突破，实现产品稳定落地。此外，罗天奇还透露，星海图正牵头组建一支早期投资基金，重点聚焦下游场景应用型企业与前沿技术类企业，助力完善行业生态布局。

行业竞争层面，当前国内具身智能赛道持续升温，资本加速向头部企业集聚。

2026年开年至今，国内机器人全产业链赛道股权融资事件超200起，其中具身智能细分赛道热度攀升，2月、3月单月融资额均突破百亿元，行业发展势头强劲。除了星海图，智元机器人、宇树科技、银河通用等公司也已完成百亿估值融资，各家在技术路径、产品形态和落地场景上既有交叉也有侧重。整个行业呈现出“硬件收敛、算法发散”的态势，头部格局正在加速形成。

行业的竞争逻辑也发生了根本性变化，正从“拼硬件”转向“拼智能”。随着电机、关节、传感器等硬件在未来2-3年内快速标准化，硬件差异将显著缩小。决定机器人能否自主完成复杂任务的关键，越来越取决于其背后的大模型能力——即能否“看得懂”、“想得清”、“做得好”、“学得快”。因此，像星海图这样从一开始就将重心放在“具身大脑”研发上的公司，获得了资本市场的重新评估和更高溢价。

当前具身智能技术仍处于快速演进阶段，未来两三年技术路线不会收敛、尚未定型，2026年作为行业场景POC验证元年，核心竞争焦点已从单纯的技术演示，转向真实场景的稳定交付能力与成本可控性。

来源：星河商业观察