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【亿邦原创】日前，跨境电商企业傲基股份（以下简称“傲基”）发布2025年年度报告。报告显示，2025年公司实现营业总收入136.99亿元，同比增长27.91%，但归母净利润仅为1.61亿元，同比暴跌68.05%。这也意味着，傲基交出了一份“增收不增利”成绩单。
在收入规模扩张的同时，傲基盈利能力承压：整体毛利率从2024年的30.8%降至26.3%，下降4.5个百分点。
分产品线来看，傲基的主营产品已成功从3C数码消费电子转向家具家居及电动工具。2025年，家具、家居及家电收入达76.11亿元，同比增长12.9%，占总收入的55.6%，是贡献最大的品类。物流解决方案收入41.17亿元，同比猛增68.6%，占总收入的30.1%。电动工具收入10.62亿元，同比增长43.1%。其他产品收入9.09亿元，同比增长15.6%。
值得注意的是，物流业务虽然收入增长近七成，但其毛利率却从12.4%腰斩至5.4%，成为拖累整体利润的主要因素。
分地区来看，北美市场依然是傲基的“基本盘”。仅看商品销售业务，美国及其他北美国家收入82.57亿元，同比增长12.8%，占商品销售收入的86.2%。欧洲收入11.20亿元，同比大增49.8%，占比11.7%。其他国家收入2.05亿元，同比增长2.4%，占比2.1%。欧洲市场的快速扩张，正在帮助公司降低对单一市场的依赖。
渠道方面，傲基的线上销售仍以亚马逊为主。2025年，亚马逊渠道收入58.06亿元，同比增长14%，占总收入约61.16%。家居垂直电商平台Wayfair收入11.03亿元，同比增长20.3%。沃尔玛渠道收入则为9.21亿元，同比下滑5.7%。
与此同时，傲基正积极摆脱对单一平台的依赖。财报显示，公司在TikTok、TEMU等新兴平台的收入实现了102.3%的强劲增长。管理层表示，未来将向多平台拓展，并持续向非北美市场渗透。
从具体费用来看，傲基2025年的销售费用从20.72亿元增至25.13亿元，增长21.29%。财报解释，这主要由于业务推广费、平台交易费、员工费用以及海外仓库租赁费用增加。公司研发费用则从1.30亿元增至1.82亿元，增长40.08%；研发费用占营业收入的比例从1.21%升至1.33%，增加的主要原因是研发员工人数增加。
展望新的一年，傲基面临两重挑战：一是如何让快速扩张的物流业务走出“规模不经济”的泥潭，修复毛利率；二是如何在平台与市场多元化的过程中，控制销售费用和财务成本的过快增长。
百亿营收固然亮眼，傲基能否在2026年扭转利润的“腰斩”，将是投资者最关注的问题。
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