二次冲刺IPO获受理！细分行业第一，毛利率下滑

2026年4月2日，东莞市思索技术股份有限公司向深交所递交的创业板IPO申请获得受理，公司计划募集资金11.8亿元，保荐机构为光大证券股份有限公司，律师事务所为国浩律师（广州）事务所，会计师事务所为容诚会计师事务所（特殊普通合伙）。

思索技术曾于2023年12月首次递交IPO申请并获深交所受理，后在2024 年1月主动撤回材料，审核随即终止，此次为公司时隔两年再度重启上市申报。

思索技术，公司位于广东省东莞市，是一家国内领先的车规级低压连接器及电连方案提供商，专注于连接器及组件的研发、生产和销售。

报告期内（2023年至2025年），思索技术的营业收入分别为3.75亿元、5.19亿元、6.24亿元；净利润分别为9380.86万元、1.27亿元、1.36亿元。

2023-2025年，思索技术连接器业务总营收从3.49亿元持续增长至6.11亿元，规模稳步扩张；其中汽车连接器为核心支柱业务，三年收入分别为2.41亿元、3.16亿元、4.19亿元，占比始终稳定在65%-69%区间，是公司收入的主要来源；消费电子连接器收入虽逐年提升，但占比从20.40%持续下滑至18.02%，增长动能相对不足。

新能源连接器收入与占比同步大幅提升，收入由1659.57万元增至4555.22元，占比从4.75%提升至7.45%，成为业务增长的重要驱动力；工业控制连接器收入平稳增长，占比维持在5.9%-6.3%的稳定区间，整体业务结构呈现“汽车主导、新能源发力、消费电子占比收缩”的特征，与下游汽车、新能源产业发展趋势高度契合。

2023-2025年，思索技术主营业务综合毛利率呈逐年下滑态势，从52.27%降至50.11%再到47.80%，占收入绝对主导的汽车连接器毛利率持续下行，三年间由57.69%降至53.99%再到50.43%；消费电子连接器毛利率先升后降，从39.01%提升至43.49%后回落至41.50%，未能对冲汽车板块的下滑影响。

工业控制连接器毛利率则持续稳步提升，由43.21%升至46.75%再到47.06%，是各板块中唯一保持连续增长的业务，盈利韧性较强；新能源连接器毛利率2023年为41.83%，2024年降至36.90%，2025年回升至39.47%，盈利稳定性有待提升，整体盈利结构呈现“核心板块承压、高毛利细分业务增长、部分板块波动”的特征。

报告期，思索技术前五大客户销售共计占比分别为36.71%、35.92%、31.87%。

报告期，思索技术前五大供应商采购共计占比分别为44.51%、40.69%、30.49%。

据中国电子元件行业协会统计，报告期内，公司车灯连接器产品国内市场占有率分别为29.79%、39.50%和40.10%，稳居行业首位。

与同行业可比公司相比，思索技术的核心优势在于汽车连接器业务高度聚焦，2025年该业务收入占比达68.56%，显著高于维峰电子（26.09%）、鼎通科技（25.83%）等多数同行，在汽车领域的业务深度与客户粘性突出，同时新能源连接器收入占比持续提升，契合行业电动化转型趋势；劣势方面，思索技术业务结构相对单一，消费电子、工业控制等板块规模较小，多元化布局不足，且与维峰电子（工业控制占比48.23%）、珠城科技（家电连接器占比96.37%）等细分赛道龙头相比，在非汽车领域的市场竞争力与规模效应存在明显差距，抗风险能力有待提升。

股权结构方面，截至本招股说明书签署日，董坤直接持有公司64.38%的股份，为公司控股股东，并通过思众合伙、思想合伙、思新合伙分别间接控制公司11.65%、2.92%、1.49%的股份；董芬直接持有公司16.57%的股份；董坤、董芬系兄妹关系，两人直接及间接合计控制公司97.01%的股份，为公司共同实际控制人。报告期内，公司的控股股东、实际控制人均未发生变更，公司控制结构稳定。

董坤，男，1981年2月出生，身份证号：430623198102******，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。2001年6月至2003年3月，任东莞长安街口乔讯电子厂销售员；2003年4月至2006年3月，自由职业；2006年4月至2008年12月，任东莞市思维连接器有限公司总经理；2008年12月至2022年9月，先后任思索有限业务员、监事；2022年10月至今，任公司董事长兼总经理；2025年9月至今，任泰国思索董事。

董芬，女，1985年2月出生，身份证号：430623198502******，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。2005年6月至2006年1月，任东莞明力电器有限公司总经理助理兼采购职员；2006年4月至2008年10月，任东莞市思维连接器有限公司财务职员；2008年11月至2010年4月，自由职业；2010年5月至2013年7月，任思索有限财务职员；2013年8月至2022年9月，任思索有限执行董事、总经理；2022年10月至今，任公司董事、法务中心总监；2025年1月至今，任香港思索董事；2025年9月至今，任泰国思索董事。