马斯克笑完OpenAI，自己先冲向了万亿IPO

刚拿到史上最大融资的OpenAI，二级市场却没人接盘了。

彭博社报道，最近几周有机构接触了上百个投资方，想出手6亿美元的OpenAI股票，估值打了九折，愣是一个买家都没找到。与此同时，几十亿美元的热钱正排队等着买Anthropic。

马斯克闻讯赶来，在X上转发并阴阳了一句："并不感到意外呢。"

这嘲讽来得不意外。SpaceX、OpenAI、Anthropic三家，今年都可能IPO，在人才、技术、舆论场上早就杀红了眼。只是没想到，2026年的资本市场会拥挤成这样——三家最能代表AI时代权力格局的公司，几乎同时涌向上市窗口。

《华尔街日报》称，SpaceX已向SEC秘密递交申请，最快7月上市，募资400亿到800亿美元，目标估值1.75万亿美元。若成真，它将超越沙特阿美2019年256亿美元的纪录，成为全球最大IPO。Axios更直接：这一单可能超过美国2024和2025年全部IPO募资总和。

OpenAI刚完成1220亿美元融资，估值8520亿美元，年内也在准备上市。Anthropic估值3800亿美元，年化收入140亿美元，企业客户超30万家，同样瞄准2026年。

三家公司的上市，表面看是巧合，实则是一级市场装不下了。

能一口气掏出几百亿美元的，基本只剩亚马逊、微软、软银、主权基金这类巨鲸。OpenAI这轮的主要出资方正是它们，普通成长型基金早已跟不上节奏。继续留在私募市场，并不意味着融资能越滚越大——愿意且有能力在这个估值下注的人，只会越来越少。

更麻烦的是，这些公司都进入了更烧钱的阶段。

OpenAI 2025年收入130亿美元，支出80亿美元，计划到2030年烧掉6000亿美元算力开支。Anthropic模型训练、销售体系同步狂飙。SpaceX星链还在铺，星舰还在炸，刚把xAI吞进来，资本开支只增不减。

它们需要的不再是朋友圈里的几个富豪，而是更长期、更大容量、流动性更强的资金池。公开市场是唯一的答案。

但谁先敲钟，谁就在帮后来者探路。SpaceX若真募资750亿美元，等于先测试了市场的承接极限。接下来OpenAI和Anthropic面对的，将不只是"模型谁更强"的技术比较，而是更冷硬的财务拷问：一年赚多少、要烧多少、治理结构清不清楚、散户能不能看懂。

纳斯达克显然嗅到了机会。5月1日起新规生效：大型新股最快第7个交易日就能评估入指，第15个交易日就有机会被纳入。3000亿美元估值的门槛，对SpaceX、OpenAI、Anthropic来说形同虚设。

讽刺的是，2026年可能已经不是最完美的上市时点。

英伟达的预期市盈率已跌至2019年来最低的19.6倍，甚至低于标普500平均。一家季度营收681亿美元、仍在高速增长的公司，市场却不再愿意无限上调估值。投资人开始较真：微软、谷歌、亚马逊几千亿的AI投入，回报到底什么时候兑现？

S&P Global数据显示，五大云厂商2026年AI资本开支预计6350亿美元，2026-2027两年合计可能达1.4万亿美元，接近同期经营现金流的九成。电力、芯片、折旧、现金流，每一项都要被逐项审视。

换句话说，SpaceX、OpenAI、Anthropic集中上市，面对的将是一套格外挑剔的定价标准。热潮还在，但闭眼买单的时候，已经过去了。

马斯克大概没想到，自己嘲讽完OpenAI，转头就要第一个站上这个被审视的舞台。箭在弦上，IPO看似选择，实则已是必走之棋。且看谁能扛过这道关卡。