美的掏出新“底牌”

2025年财报发布不到一周，美的集团核心技术研究机构美的中央研究院牵头开了一场线上的媒体交流会。

交流会的主题是行业首个DR智能体，主要应用在医疗领域放射科。几个关键词摆在一起，很难看出跟此前大家印象中的家电龙头——美的集团有多大联系。

“ToC业务是当下生存发展的护城河，而ToB业务则是穿越周期的未来保障。”2025年的年度报告中，美的集团解释了当前的发展逻辑。2024年的年报表述的是，“推进和实现 ToC与 ToB并重发展”。

2025年美的集团实现营收4585亿元，同比增长12.1%；归母净利润439.5亿元，同比增长14%。在家电行业部分企业业绩出现阶段性波动之际，双位数的增长并不多见。

其中，智能家居业务实现营收2999.3亿元，同比增长11.3%；与此同时，ToB业务收入达到1227.5亿元，同比增长17.5%，高于整体增速。

利润方面，智能家居板块整体为29.9%；ToB 业务整体毛利率约 20.8%，其中，楼宇科技业务毛利率为30.6%，已超过C端业务。

这两组数据背后是，美的正通过调整业务结构，降低对单一行业的依赖，应对周期性风险。

美的集团也在年报中再次重申，计划未来三年继续投入超过600亿元，重点聚焦AI与具身智能等前沿领域，业务全面向AI化转型。而针对医疗行业的DR智能体，只是其覆盖的领域之一。

“美的正在尝试撕’家电企业’的标签。”家电行业资深观察人士刘步尘对《凤凰WEEKLY财经》表示。

ToB业务已成为新增长曲线

虽然家电业务仍为美的提供规模与利润基础，但目前真正拉动新增量的是B端业务。

拆开美的集团的B端业务，2025年，工业技术、楼宇科技、“机器人与自动化”三大核心板块营收分别为272.3亿元、357.9亿元、310.1亿元，同比增长10.2%、25.7%、8.1%。

财报显示，三项B端整体收入来到941.3亿元，加上其他业务总收入，ToB业务收入达到1227.5亿元，已占总营收比重超过四分之一；同时，楼宇科技业务毛利率为30.6%，已超过智能家居（C端）业务，形成稳定的盈利模型，这表示美的ToB业务已进入“能力兑现期”。

随着业务不断向上延伸，在工业自动化与楼宇系统等领域，美的不可避免地将与西门子、施耐德电气、霍尼韦尔等国际龙头展开正面竞争。

“在细分赛道与国际龙头正面竞争不可避免，短期内美的或许难靠技术对标取胜。”晶捷品牌咨询创始人、品牌战略专家陈晶晶对《凤凰WEEKLY财经》表示，国际头部企业已占据技术与标准高地，而美的可以通过工程整合弥补差距，实现错位竞争。

在陈晶晶看来，美的ToB业务正从规模扩张迈向能力深化。短期增长仍依赖行业红利与市场渗透，长期则取决于其能否完成从工程能力向技术与系统能力的跃迁。值得注意的是，美的在核心技术上的领先性有待提升，需注意建立足够的技术壁垒与行业深度，否则会在ToB领域长期停留在“高效整合者”，而难以进入产业链高端。

机器人打开上限空间

在外界看来，下阶段，美的完成能力跃迁的关键或在机器人业务。

2017年通过收购库卡，美的已经进入工业机器人核心领域。

据MIR睿工业统计，2025年库卡工业机器人在国内市场出货超3.2万台，同比增长30%以上，市场销量份额达到9.6%，稳居行业前三；库卡300kg以上负载机器人国内市场销量份额高达47.4%。

传统工业机器人保持出货量，美的在机器人领域的变量，或来自人形机器人。

财报中提到，2025年，美的已开发三代共5款人形机器人产品，覆盖工业与商业场景。

在工业端，人形机器人“美罗”已在洗衣机荆州工厂投入应用，在“工厂大脑”调度下，可执行3D质检、设备巡检及钣金上料等任务；在商业端，“美拉”可完成取物、加热食物及咖啡制作等操作，预计2026年在门店落地。

美的方面表示，其目前确定了类人形、全人形和超人形机器人三大研发方向，短期聚焦工业场景，替代重复性劳动并完成精密装配等复杂任务，解决制造业效率瓶颈；中长期则展望其进入家庭、医疗等更广泛的场景，最终成为连接“智能家居”与“智能制造”的下一代智能终端。

这一布局的核心逻辑，是将机器人从“自动化工具”，升级为“通用执行能力”。一旦这一能力成熟，其应用场景将不再局限于制造，而有可能延伸至更广泛的服务体系。

AI能力向全业务渗透

机器人之外，美的AI业务也正在成为贯穿所有业务的底层能力。

目前，美的已组建超过400人的AI研发团队，每日在多个业务场景中部署超过1.3万个智能体，覆盖制造、家居、办公、医疗与物流等领域。

2009年，美的集团、万东医疗与阿里巴巴共同投资组建成立了万里云医疗信息科技。

2026年2月，万东医疗、美的AI研究院、美的中央研究院及阿里达摩院共同发布了万东DR智能体。

该产品为行业首个DR智能体，基于400万例影像数据大模型，实现全流程自动化，重塑放射科工作流，推动放射智慧化与医疗同质化。

美的中央研究院智能所郭红宇告诉《凤凰WEEKLY财经》，DR智能体基于通用大模型构建，并与阿里巴巴开展合作，通过模型切换与微调优化性能。在训练过程中，团队引入临床诊断知识库及专家共识等医学知识体系，并将其融入模型训练与强化学习环节，以提升模型的专业性与可靠性。

万里云总经理黄家祥进一步介绍，该智能体研发周期已超过10个月，目前整体效果表现良好。在此之前，该系统已在万里云影像平台内部进行试用，覆盖约200家机构，试用时间接近三个月。从当前测评结果来看，模型整体表现已达到约80分水平。

这意味着，美的AI不仅服务自身，也在逐步转化为对外的技术产品。

在刘步尘看来，要实现“科技”定位，美的需探索并建立一条具有自身特色且具备核心竞争力的发展路径，目前看仍有较大提升空间。