北京
出品｜派财经
文｜赵方济
3月31日，霸王茶姬公布上市后首份年度财报。
2025年，公司GMV315.8亿元，同比增长7.2%；收入129.1亿元，同比增长4%；归母净利润11.71亿元，同比下滑53.5%。2025年末，霸王茶姬全球门店总数7453家，较上年末增长15.7%。
2025年第四季度，霸王茶姬多个核心指标出现下滑。单季度收入29.7亿元，同比下降10.8%；营业利润-3550万元，上年同期为6.4亿元；归母净利润2853.8万元，同比暴跌95.3%。
从单店运营效率来看，第四季度整体同店GMV下滑25.5%，其中大中华区单店月均GMV从45.6万元下滑至33.7万元。
4月1日，霸王茶姬创始人、董事长兼全球CEO张俊杰电话会上为业绩下滑公开致歉。
张俊杰表示，公司内部低估了2025年市场的“内卷”程度，也低估了即时零售平台“外卖大战”对线下茶饮消费的冲击，应对策略不够完善、响应效率也不够，错过了很多时机。
而在2025年7、8月，也就是外卖平台价格战高峰期，张俊杰多次公开表示霸王茶姬是为数不多坚定不参加“外卖大战”的品牌，他认为以短期补贴为主导的竞争行为不可持续。
后视镜来看，霸王茶姬为自己的清高付出了业绩下滑的代价。
在业绩下滑的四季度，2025年11月，霸王茶姬管理层宣布一笔1.77亿美元（约合12.5亿元人民币）的股东分红。按照持股比例，预计会有约6.7亿元分给张俊杰本人。
创始人获得了高额分红，但据《晚点LatePost》报道，有霸王茶姬加盟商经营7个月，亏了200万元；还有加盟商以亏损400万离场。
对于2026年的业绩指引，张俊杰表示，2026年不会单纯追求高速增长,把同店销售恢复作为首要KPI，预计全年收入和利润与2025年基本持平。
股价方面，截至4月2日收盘，霸王茶姬股价每股10.09美元，较历史高点41.8美元暴跌75.9%，市值从76亿美元缩水至19.2亿美元。
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