星巴克进入中国市场27年来首次放弃控股权，直营店将转特许经营

当地时间4月2日，星巴克公司（Nasdaq：SBUX）发布公告称，此前宣布的星巴克与博裕资本的合资企业已正式完成。

根据协议条款，该合资公司目前运营着约8000家星巴克直营咖啡店，这些咖啡店将逐步过渡到特许经营模式，双方的共同长期目标是最终将门店数量扩展至2万家。

合资企业的成立旨在增强星巴克拓展业务版图、深化本地化战略、提升顾客体验的能力，同时维护其品牌和价值观的完整性。随着交易完成，星巴克和博裕将进入合资企业的运营阶段，专注于扩张、创新。

去年11月，星巴克公司宣布与博裕达成协议，成立一家合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。根据协议，博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价值，博裕将获得其相应权益。

界面新闻从公开资料中获悉，博裕投资创立于2011年，是一家深耕中国市场、布局全球的另类资产管理公司。其投资矩阵涵盖私募股权投资、上市公司战略配置、物流仓储与数据中心投资、创业投资等，主要聚焦科技创新、消费零售以及医疗健康三大重点领域。目前管理着总募集规模为近百亿美金的美元基金，是中国最大的私募投资公司之一。

星巴克于‌1999年1月‌正式进入中国大陆市场，首家门店位于北京国贸， 至今已有27年。

当地时间1月29日，星巴克发布声明称，目标2028财年全球自营和特许经营门店净新增超2000家，其中包括约400家美国自营门店；合并净收入增长5%或以上，全球和美国同店销售增长至少3%。

根据1月28日晚间星巴克发布的2026财年第一季度（截至2025年12月28日）业绩报告，截至本季度末，星巴克全球门店总店数达41,118家；其中，第一财季净增128家门店，直营店占比为52%。

而在中国市场，截至本季度末，中国门店总数为8011家，对比2025财年同期净增326家门店；中国门店数占星巴克国际门店总数的35%、全球门店总数的20%，显示出中国市场在星巴克全球布局中的关键地位。

在业绩方面，公司第一财季合并净营收增长6%至99亿美元，按固定汇率计算增长5%。其中，中国市场营收实现双位数增长，同比增长11%，达到8.234亿美元。

期内，全球同店销售额增长4%，主要得益于同店交易量增长3%及平均客单价提升1%。中国同店销售额增长7%，得益于同店交易量增长5%及客单价增长2%。

然而，在营收增长的同时，期内星巴克全球的盈利指标出现下滑——GAAP营业利润率收缩290个基点至9.0%；GAAP每股收益为0.26美元，较上年同期大幅下降62%。在财报会上，星巴克表示，盈利指标下滑主要是星巴克为落地“重返星巴克”战略加大了劳动力投入，以及由咖啡价格和关税高企推动的通胀压力。