Robotaxi逐渐告别烧钱，文远和小马开始降压？

【导语：3月，文远知行与小马智行陆续公布2025年财报，“Robotaxi业务快速增长、运营成本较低、亏损收窄”成为两家智驾企业的共同底色。尤其随着Robotaxi跨过“单车盈利”的生死线，意味着Robotaxi正式告别烧钱，跨入了从落地到跑通的商业化深水区。】

作者：蔡言

作为在自动驾驶领域领跑的科技公司，文远知行与小马智行的运营情况逐渐向好。

财报显示，文远知行2025全年总营收6.85亿元，同比增长89.6%；净亏损17亿元，同比收窄34.2%；毛利率微跌0.4%，但仍坚守30%区间。文远知行在Robotaxi核心业务大放异彩，营收突破1.48亿元，贡献营收占比21.8%，同比增长率超过209.6%。

小马智行2025全年总收入9000万美元，同比增长20%；全年毛利率从15.2%升至15.7%，净亏损收窄至7680万美元，同比收窄72.1%，其中Robotaxi业务收入1660万美元，同比增长128.6%，占总收入的18.5%。

文远知行与小马智行的业绩背后，整体表现出“Robotaxi业务出彩，亏损收窄”的相同底色，但深入业务结构和发展方向分析，现阶段只是两家头部智驾企业一个短暂的交错点，真正的市场挑战才刚刚开始。

核心不变，支点分化

Robotaxi作为两家企业的核心主营业务，2025年文远知行凭借“平台化”“全球化”，率先在阿布扎比跑通单车盈利模型。相比之下，小马智行通过与广汽、北汽的深度合作，在国内一线城市杀出一条血路，在深圳创下单日车均净收入394元的记录，在广州和深圳都实现了单车盈利，用更高效的本地化运营效率，证明了Robotaxi的商业闭环。

文远知行与小马智行除了在Robotaxi业务方面拥有相同的快速增长节奏外，两家在成本控制层面同样做出了调整。

2025年4月，小马智行推出与丰田、北汽、广汽共同研发的三款第七代Robotaxi车型。小马智行在官网表示，第七代车型在成本效率方面实现重大突破，自动驾驶套件的物料成本较上一代下降70%，其中自动驾驶计算单元（ADC）成本较上一代下降80%，加之2025年激光雷达成本普降。进一步压缩了硬件成本。

2025年7月，文远与联想共同研发的HPC 3.0计算平台，搭载英伟达DRIVE Thor X芯片，率先在全新Robotaxi GXR上应用，推动GXR自动驾驶套件成本下降50%，平台生命周期总成本相较前代下降了84%，新一代GXR整车物料成本（BOM）也降低了15%。文远这一系列降本动作，反馈到产品端的效果是，产品毛利率从2024年的18.2%提升到2025年29.5%左右。

文远知行与小马智行在上市节奏，商业化节奏、降本节奏都表现出奇妙的默契，往好的说是大家本是同根生，往市场竞争方向想，正因知根知底，所以在节奏、目标上寸步不让。

如果要在文远知行与小马智行找到最大的不同点，那就是“运营方式”和“收入结构”。关于Robotaxi的盈利方式，文远知行与小马智行走出了完全不同的路线，文远知行更偏向“全球化”、“产品化”高举高打模式，小马智行则更加注重运营效率。

具体到产品端，更能体现两者之间的区别。文远自动驾驶产品，无论是Robotaxi、Robobus（自动驾驶公交）还是Robosweeper（自动驾驶环卫车）等等，都是以整车的模式进行交付，这种重资产的模式，需要同时拥有自动驾驶技术和车辆，将车辆卖出去才算完成销售闭环。

相比之下，尽管小马智行同样有无人配送、无人环卫车业务，但其仅提供自动驾驶技术（ADC域控制器等）并收取授权费和订单分成，自身并不承担购车开支，车辆部分由外部合作伙伴（丰田、广汽）出资购买。小马智行这种“轻资产”模式，不仅降低了自身成本投入，同时更易于车辆规模的快速扩张。

在Robotaxi业务上，尽管两家都国内均有布局，但文远知行近两年重心仍放在开拓海外市场，截至目前文远知行是全球唯一一家在瑞士、中国、阿拉伯联合酋长国、沙特阿拉伯、新加坡、法国、比利时及美国八个国家持有车辆自动驾驶牌照的公司。文远知行计划到2026年底，其全球自动驾驶出租车车队规模达到2600辆。

小马智行则优先扎根国内市场。小马智行CFO王皓俊表示，2026年新增车辆中近半将通过“合作模式”落地，叠加自营车辆的乘客车费收入，预计推动2026年公司Robotaxi收入较2025年翻三倍。与此同时，小马智行将进一步加大在国内一线城市的业务布局，通过拓展至杭州、长沙等更多城市。

由此可见，文远知行的增长，收入结构，更多来自“项目型、产品型”的收入拓展；小马智行则更多来自“运营型、出行型”的收入贡献。

从商业化角度来看，更加聚焦“出行”转变的小马智行，确实要比文远更加接近行业真正的拐点，在自动驾驶这条赛道中，我们甚至可以将小马看做是中国版的“Waymo”

至于文远知行，尽管从现阶段来看，其还在搭建更大的“舞台”，似乎通过走更难的路来证明自己的价值。

文远、小马很强，竞争对手也很强

站在市场视角看待整个中国自动驾驶赛道，小马与文远仍处于亏损阶段，对于这两家L4技术供应商而言，未来将面临更加冷酷的生存考验。

一方面，华为、地平线等自动驾驶头部玩家已在商业化方面逐渐找到门路，另一方面随着滴滴、Uber等出行平台拿着海量订单持币观望，加之特斯拉、小鹏等非传统车企，在Robotaxi、算法等方面加速前进，自动驾驶赛道的变数增大。

小鹏汽车计划在2026年推出3款Robotaxi车型，搭载4颗图灵芯片，车端算力3000TOPS、并于下半年启动有安全员的载客测试。地平线也计划在2026年试水Robotaxi运营，地平线作为“芯片+算法”的全链路玩家，在成本控制能力方面，必然会更具优势。

2026年自动驾驶赛道竞争逻辑，早已不是单纯的技术比拼、全球版图有几个点、谁的牌照多车队大，而是一场关于人、车、算法、规模、生态圈的体系化竞争。

点评

如果要对现阶段自动驾驶赛道下一个尖锐的判断，那就是技术落地≠商业跑通。如果说2025年是Robotaxi赛道从“技术验证”转向“商业落地”的试验年，那么2026年则是“商业落地”转向“商业闭环”的开端，自动驾驶赛道，新一轮淘汰赛将重新开始。

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