日本经济：从全球第二到通缩30年的反思

二战结束至今已经81年了。这81年间，日本的经济可以说经历了一场十分神奇的“过山车”。、

战争结束时的日本是一片废墟的战败国，结果迅速成为全球第二大经济体，甚至叫嚣“买下美国”。

结果好景不长，泡沫瞬间破裂，跌入长达三十年的通缩深渊，他们究竟走错了哪一步？

日本投降后，美国为了防止日本倒向苏联阵营，决定把日本改造成自己在亚洲的前哨基地 ，专门对其进行了现代化改革。他们不仅修改了宪法，把天皇变成了没有实权的吉祥物，建立了议员选举制度 ，还进行了极其彻底的土地改革 。

美国人强制低价收购了地主手里高度集中的土地，转手再低价卖给底层的佃农，这一下子就重新分配了百分之八十的耕地，让老百姓终于能吃饱饭了 。

在经济上，美国直接强行解散了垄断市场的三井、三菱等几大财阀，引入了反垄断法、公平贸易法等现代市场规则 。

紧接着，朝鲜战争和越南战争的爆发，让美国直接把日本当成了后方生产基地，大量的军需订单、技术、设备和美金疯狂涌入日本，一下子盘活了日本的电子和制造产业 。到了1970年，日本已经成为了仅次于美国的全球第二大电子大国，电视、冰箱行销全球 。

这还没完，七十年代又爆发了石油危机 。由于全球油价暴涨，百分之百依赖石油进口的日本国内爆发了恶性通胀，经济增速直接从10％干到了负数 。

穷则思变，日本车企被逼无奈开始死磕“降本增效”，造出了百公里油耗不到美国车一半的经济型轿车 。这种便宜省油的日本车瞬间席卷全球，到了1980年，日本汽车产量超越美国登顶世界第一，甚至在美国本土都抢下20％的市场份额 。

日本的小日子越过越红火，但大洋彼岸的美国人却坐不住了。

从1980年到1984年，日本对美国的出口额直接翻了一倍，而日本却不怎么买美国的东西 。这就导致两国的贸易逆差一路狂飙，到了1985年，美国的贸易逆差总额高达1485亿美元，其中三分之一都是被日本赚走的 。

然后，日本的好日子就到头了。

1985年9月，美国把日本、德国、法国、英国的财长叫到纽约的广场饭店开会，强迫各方同意让美元贬值、日元升值，以此来缓解美国的贸易赤字压力 。当时的日本心里也有自己的小算盘，他们觉得既然自己极度依赖美国市场，大哥倒了自己也没好果子吃，而且日元升值刚好能降低进口石油的成本，如果升值幅度控制在10%到20%，那是皆大欢喜的事情 。

协议一签，事情彻底失控了。国际资本像闻到血腥味的鲨鱼一样涌入外汇市场，疯狂做多日元 。因为大家知道有广场协议保底，买入日元稳赚不赔。仅仅过了三个月，日元就升值了20％，到了1986年底更是暴涨了60％ 。到了1988年，美元兑日元的汇率直接从当初的1：240变成了1：120，日元价值足足翻了一倍 。

这就意味着，日本车企在美国卖一辆一万美元的车，以前拿回国能换240万日元，现在只能换一百20万日元，收入瞬间腰斩 。再加上高额的关税，日本的实体企业遭到了毁灭性的打击，出口生意迅速萎靡不振 。

按理说，出口被掐断，日本经济应该马上进入衰退。但在广场协议之后，日本却诡异地进入了一种极其疯狂的病态繁荣 。

为了拯救奄奄一息的出口企业，防止经济硬着陆，日本央行被迫祭出了大招——疯狂印钞放水 。从1986年1月到1987年2月，日本连续五次降息，把政策利率从5％一路砍到了2.5％ 。几年时间里，银行的贷款余额激增了269万亿日元，总额达到了600多万亿，增幅将近一半 。

可是，这些印出来的海量钞票并没有流向嗷嗷待哺的实体工厂。因为出口受阻，做实体根本不赚钱，谁会愿意把钱投进水漂里呢？在政府出台的刺激房地产发展的政策引导下，这些天量的资金像洪水一样全部冲进了股市和房地产市场 。

数据显示，当时流向制造业的贷款比例从26%跌到了16%，而流向金融、保险和房地产的资金比例却大幅飙升 。

这一下子，日本的资产价格彻底飞上了天。日经225指数从1985年的刚过一万点，一路狂飙到了1989年的最高点38916点，涨了将近四倍 。日本城市的土地价格同样在这几年里翻了四倍 。

当时的日本人都“疯”了，大家拼命找银行贷款，加杠杆冲进股市和楼市。赚到钱以后，再把手里的高价房产抵押给银行，继续借钱投入市场 。银行也坚信房价永远涨，大胆地把钱放出去，就这样左脚踩右脚，把经济泡沫吹到了宇宙级 。

整个日本社会完全沉浸在金钱的狂欢中，却忽略了一个致命的问题：这一切都没有实体经济的支撑，完全是靠急速膨胀的货币和高杠杆堆砌起来的海市蜃楼 。

幻觉终究有破灭的一天。随着泡沫越来越离谱，日本政府终于感到了恐惧，决定出手挤泡沫 。

从1989年10月到1990年八月，日本央行突然踩下急刹车，把政策利率从2.5％猛拉到6％ 。紧接着，一1990年3月，日本大藏省又发布通知，死死掐断了房地产行业的融资渠道 。失去了杠杆和源源不断的资金支撑，再加上国际资本早就嗅到危险疯狂抽逃，日本股市和楼市瞬间迎来了史诗级的大崩盘 。

短短一年时间里，日经225指数狂跌了50％，股市蒸发的市值相当于日本全国GDP的74％ 。紧接着，从1991年开始，房价也如同瀑布般暴跌。仅仅是1991年和1992年两年时间，日本资本损失就分别高达187万亿和222万亿日元，占GDP的比重分别达到了40％和46.2％ 。

财富瞬间清零甚至变成负债，彻底击垮了无数日本人的心理防线。

根据日本警察厅的数据，从1988年到1997年的十年间，日本平均每年自杀的人数高达两万多人。到了九十年代末，随着经济危机的不断发酵，自杀率进一步飙升，这种惨痛的局面持续了十几年 。就这样，日本那场著名的“失去的三十年”，在无数人的绝望和叹息声中，正式拉开了帷幕 。