中信证券积极推动资管产品参加利率衍生品代理清算业务

来源：上海清算所

各位同仁：

不知不觉，在大家的陪伴下银行间利率衍生品市场已走过二十个春秋。尤其近两年，在面对复杂的国际国内金融环境大背景下，对如何有效管理金融机构利率风险提出新的要求。为此，中国外汇交易中心和上海清算所推陈出新，不断完善银行间利率衍生品产品序列，优化交易清算机制，致力于为银行间市场成员提供高效、便捷、安全的风险管理工具。在此过程中，离不开市场同仁的建言献策、积极参与，也涌现出了一批有想法、扎实干的先锋代表。上海清算所和中国外汇交易中心希望通过微信公众号“利率衍生品朋友圈”专栏，为小伙伴提供经验分享的舞台，传承银行间传帮带的优良传统，实现市场的共同繁荣、良性竞争。二十载春秋风和雨，携手进，许百舸争流。

近日，中信证券作为银行间利率衍生品市场活跃机构和综合清算会员，充分发挥集团综合金融服务优势，成功拓展22家旗下资管产品作为代理客户入市银行间利率衍生品业务。更多持债主体的加入进一步丰富了银行间利率衍生品交易参与者多样性，拓展衍生品应用场景，助力市场健康、活跃、可持续发展。

中信证券：发挥集团优势，批量拓展资管产品入市

中信证券作为银行间利率衍生品市场活跃机构，持续提供交易做市、代理清结算的一体化服务，积极发挥中央对手清算机制下的衍生品在交易效率提升及风险管控方面的重要作用。本次成功将22个资管产品引入银行间利率衍生品市场，涵盖券商资管与期货资管，中信证券充分利用了其集团化、平台化的资源禀赋，通过高效的内部协同扩大服务范畴，同时也为各类金融机构和资管产品运用银行间利率衍生品开展策略交易和风险管理提供了实践参考。

银行间利率衍生品：各类持债主体的风险管理工具箱

固定收益类的券商资管产品和期货资管产品底层大量配置债券资产，直接面临市场利率波动风险，净值化背景下的利率风险管理需求日益彰显。依托中信证券提供的交易清算专业支持，机构可灵活运用银行间结构清晰、标准化程度较高的衍生品，开展普通利率互换、标准利率互换、标准债券远期打出组合拳。不仅可面对宏观政策调整或市场利率波动，精准锁定成本、对冲资产减值风险，有效管理利率风险敞口、优化资产端久期分布，同时也可在稳健经营的基础上，探索更为多元化的投资策略，实现风险可控下的收益增厚。

银行间利率衍生品市场稳健发展：参与主体边界和衍生品应用场景持续拓展，市场注入流动性新活力

此次中信证券批量推动资管产品入市，有助引入不同风险偏好、不同交易逻辑机构的加入，这将进一步拓展银行间利率衍生品市场的深度与广度，增强市场的价格发现功能与整体流动性。展望未来，随着银行间利率衍生品市场的产品序列日益丰富、交易清算机制不断优化，以中信证券为代表的市场参与者将继续扮演市场创新“助推器”和风险管理“连接器”的关键角色。

作为金融基础设施，上海清算所与中国外汇交易中心将持续协同配合，以高效的交易清算机制和严格的风控体系，稳健、透明、有序地向市场引入更多新鲜血液，构建起安全稳健、开放共赢的行业生态，形成“市场参与者拓展”与“基础设施职能深化”的良性互动，助力健全完善金融衍生品市场基础设施体系。

产品介绍

标准债券远期：标的券种、合约期限、季月交割等要素标准化的债券远期合约。挂钩流动性较高的国开债和农发债，覆盖2-10年关键期限点，结算方式包含现金交割和实物交割，为投资者提供精准管理政策性金融债利率风险的工具，同时与现券市场紧密联动，促进价格发现。

标准利率互换：参考利率、到期日、期限等要素标准化的利率互换合约。挂钩3个月、1年全国性银行同业存单发行利率指标PrimeNCD，清算方式为集中清算，对商业银行主动负债管理、稳健经营、增强服务实体经济可持续性具有重要作用。

人民币利率互换：挂钩标的利率覆盖FR007、Shibor_O/N、Shibor_3M和LPR1Y等关键市场利率，支持询价、请求报价、点击成交和实时承接等多样化交易方式，采用集中清算模式，已纳入“北向互换通”机制。该产品具有对手方风险低、资金结算效率高、流动性强等优势，为市场参与者提供了简单透明的利率风险管理工具，广泛应用于资产负债管理、套期保值等场景，是银行间市场最基础、应用最广泛的利率衍生品。