最后一轮TACO交易，坐等“大国崛起”，石油美元将熄

4月2日，今天市场为什么跌了？因为特朗普开启最后一轮taco，周一退让，周五施压，循环往复，为什么是周四？一方面，是因为特朗普上午演讲逻辑混乱，华尔街不满意，撤军还是继续打，市场一片混沌；另一方面，是因为周五美国迎来节日休市，所以，施压的时间提前到周四。

这一轮taco可能是最后一轮，原因是特朗普急于结束战争，作为一个商人，特朗普是懂“沉没成本”的，所以，切割战争，规避成本，是商人的惯有做法。而对于投资人，下周一A股和港股休市，美股开市在前，所以赌美国撤军要节前布局。周五港股也休市，而A股预期会因为taco惯性下跌，然周五尾盘可以押注。以上判断，仅供参考。

瑞·达利欧预测过，说世界霸主的地位，将从美国转移到中国，而转移有一个明显的标志，那就是新霸主的货币取代旧世界货币。

此次美以伊战争，是美国的失误，却是中国崛起的信号。如今，海峡对过往非敌国船只收取1美元/桶的过路费，而费用用人民币和加密货币结算，伊油也用人民币结算。如今伊朗有美元也花不出去，用人民币能够买到几乎所有商品，毕竟中国是制造大国，具有全品类商品供应。

石油美元的本质是石油用美元结算，导致各国不得不储备美元来购买石油。而如今，人民币石油走出关键一步，本轮危机后，很多国家将开启人民币储备。

巴菲特出生于1930年，巴菲特投资成功的本质，是美国在过去100年蒸蒸日上的国运，巴菲特投资的企业大部分是美国企业。往大了说，投资股票就是投国运，而下个百年将是中国时代。

很多大V向我推荐美股。我承认，过去十七年，美股的确表现出色。但，一方面巴菲特有3000亿美元现金而无资产可买；另一方面未来百年国运站在中国这一边。愚以为赌中国国运的成功率、回报率远高于美国。所以，建议投资人聚焦A股和港股，莫分心。

说完宏观大势，再看看股市。Taco交易两端，一边是油气股，一边是贵金属。很巧，今天A股涨跌幅榜单，油气股在榜首，贵金属在末尾，负相关性非常显著。你参与taco交易至少有50%的成功概率，这种押注其实挺公平。

为什么石油和黄金负相关？除了一些宏观叙事，其实最大的推手是量化，量化基金会根据资产价格的关系来设计对冲策略，这些对冲策略反过来又强化了负相关性，普通投资人不需要知所以然，你只要知道当下黄金价格和油气价格完全负相关，且这种情况只适用于当下。

除了taco，医药商业板块表现不错。最近创新药和CXO资金流入量巨大，有做行业趋势的大资金在押注，押注BD交易在4-5月集中放量，因为4-5月医学界国际会议密集召开。

BD交易的确是医药股短期上涨的原动力，但投资人要清楚，我们投资的是实业，而实业的根本还在经营，BD交易是当下中国药企在资本匮乏和海外渠道匮乏情况下的无奈之举，如果可以，直接在海外销售才是最佳选择。原因很简单，当你有重磅药在全球市场流通，那么你会获得渠道加成。

可口可乐卖全球，而在可乐边上放上芬达、雪碧，也自然能让这些产品畅销。所以，打通渠道比BD交易重要，BD交易只是过渡期。

另外，AI领域出了几件大事。先是Sora暂停服务，而昨晚，甲骨文突然裁员3万。部分AI企业算力支付能力不足的问题开始出现。怎么看？

未来买AI股，尽可能选择具有稳定现金流的企业，比如谷歌，腾讯，这些企业，哪怕AI业务不出彩，也能通过其他业务赚钱。而OpenAI只能从AI赚钱。

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