扭亏元年即登顶，南航如何把“抠门”做成竞争力？

出品|读商时代

责编|李晓燕

从2024年巨亏16.96亿元，到2025年实现归母净利润8.57亿元，南航完成了一次典型的“逆周期修复”，在三大航中率先转正，并一举登顶盈利榜首。在成本与收益的精细权衡中，南航将“花小钱办大事”的经营逻辑贯穿全程，以最小的资源投入撬动了最大的经营回报。

财报显示，2025年南航营业收入达1822.56亿元，同比增长4.61%，而主营业务成本仅同比增长2.89%，增速显著低于营收增速；单位座公里成本降至0.42元，同比下降4%，每可用吨公里成本2.97元，同比下降3.26%。即便在机队规模扩大至972架、同比增长6%、运力稳步投放的背景下，南航依然靠着“收入微增、成本慢涨”的剪刀差，从每一处经营细节中“抠”出盈利空间，最终实现8.57亿元的净利润，将“勤俭持家”的经营理念，转化为实实在在的盈利优势。

航油作为占南航总成本比重超32%的核心支出，无疑是降本增效的第一战场。2025年国际油价迎来回落，布伦特原油均价约74美元/桶，较2024年的80美元显著下行，南航敏锐把握这一市场窗口期，同步推进精细化节油举措，形成“市场红利+内部管控”的双重降本效应：通过优化飞行计划，优先选择最省油航线与经济巡航速度，单航班节油率超3%；推广超薄座椅，单座减重2公斤，同时精简机上备品配置，推动全机队全年节油超万吨；借助精准的套期保值操作，有效对冲油价波动风险，全年航油成本降至525.3亿元，同比大幅下降4.48%，仅这一项就直接增厚利润超20亿元。

除航油成本外，南航在各项费用管控上同样做到极致：管理费用端，推进任期制契约化管理，将下属单位薪酬与经营效益强绑定，压缩一切非必要开支，使管理费用率降至2.1%；财务费用端，抓住人民币升值有利时机，实现汇兑收益3.45亿元，同比减亏增盈12.57亿元，有效对冲债务利息压力；维修费用端，从传统“事后维修”转向“预测性维护”，依托自主研发的“天瞳”飞机健康监控系统，实时监控飞机运行状态，将非计划停场率下降40%，使维修成本增速控制在6.89%，远低于机队扩张速度。

在机队更新方面，南航更是坚守务实路线，拒绝盲目采购新机型的“大手笔”，转而走“低成本迭代+国产替代”之路。2025年引入8架C919，扩大ARJ21机队规模，这款国产大飞机采购价较同级空客、波音机型低8%-17.5%，燃油效率高出12%，虽初期日利用率低于机队平均水平，但规模化运营后，维护成本预计可下降30%，为长期降本埋下伏笔。与此同时，南航精准匹配运力与市场需求，窄体机深耕国内干线，ARJ21覆盖支线市场，宽体机聚焦高收益国际航线，避免“大材小用”的运力浪费，让每一架飞机都发挥最大经营价值。

如果说成本端的极致减法是南航盈利的“压舱石”，那么收入端的精准投放，则是其“花小钱办大事”的核心抓手。在国际航线布局上，南航摒弃“贪多求全”的激进思路，坚持“成熟一条、投放一条”的原则，全年新开、复航40余条国际航线，重点加密悉尼、伦敦等成熟航线，国际运力同比增长18%。同时，受益于跨境商务、旅游需求的持续复苏，南航国际旅客周转量同比增长19.57%，收入同比增长15.15%。

除了客运，货运业务更是南航的盈利支柱。与其他航司大规模新增货机的激进策略不同，南航坚持轻资产运营，充分盘活现有972架机队的腹舱资源，搭配少量专业货机，构建覆盖全球的货运网络；同时聚焦跨境电商、医药冷链等高毛利细分市场，使货运业务毛利率达到30.10%，全年实现货运收入196.7亿元，同比增长5.2%，其中南航物流保持年净利润35亿元以。

在数字化转型方面，南航建成企业级大模型，上线417个智能体，通过智能排班减少30%的人力浪费，智能运维降低故障损失，用技术手段实现“省大钱”的目标；同时推广“一票到底、行李免提”等跨航司服务，在提升旅客体验的同时，降低服务成本，进一步提升客户复购率。

2026年，南航或将继续“花小钱办大事”的经营逻辑，预计C919机队规模将达到10架，ARJ21机队超30架，进一步摊薄采购、维护成本，释放长期降本潜力。多家机构预测，2026年南航归母净利润有望达到50-85亿元，盈利优势将进一步扩大。

航空业从来不缺周期红利，缺的是穿越周期的能力，南航把“勤俭持家”从传统美德，升级为一套可复制、可量化的经营体系。在行业复苏的分水岭上，相比“赚得多”，“控得住”才能决定最终排位。