专访ICMA首席执行官Bryan Pascoe：中国市场对国际投资者吸引力持续增强，人民币债券正成为全球配置重要选项

财联社4月1日讯（记者 李婷 高萍）当前全球市场波动加剧、分化加剧，中国市场的稳定性与多元化价值愈发突出。

3月31日，在ICMA中国债务资本市场2026年度会议上，国际资本市场协会首席执行官Bryan Pascoe在接受财联社记者专访时表示，经过多年改革与开放，中国市场对国际投资者的吸引力持续增强，人民币债券正成为全球配置的重要选项。

Bryan Pascoe指出，随着近年来“债券通”扩容、全球主回购协议（GMRA）获得认可、绿色债券与国际标准持续对接等一系列开放举措落地，国际投资者对中国市场的了解与参与程度显著提升。“当前正经历显著的结构性变化，更多资金正流向中国债券市场。”

财联社：中国市场当前对国际投资者是否依然具有吸引力？

Bryan Pascoe：我认为吸引力正不断增强。过去5到10年，中国在回购市场、可持续金融、债券通等多个领域实施了一系列结构性改革，显著提升了国际投资者对中国市场的了解程度、熟悉度与准入便利性。

与此同时，当前全球投资者正积极寻求投资组合的多元化、稳定性，并希望降低与其他高波动主要市场的相关性，而中国恰好在这些方面展现出颇具吸引力的特质。

因此，无论是基于结构性改革进展，还是当前的市场条件，国际社会对中国市场的兴趣都处于强劲且持续增长的状态。今天我们也听到香港、澳门相关机构提到，离岸人民币市场正获得更多关注。所以我认为，无论是在岸还是离岸，我们都在见证显著的结构变化，以及更多资金流向中国债券市场。

财联社：全球投资者是否应考虑配置人民币债券？

Bryan Pascoe：如我刚才提到的，中国推行了许多积极的结构性改革，当前市场的基本面也较为有利。在其他主要市场利率可能上升、波动加剧的环境下，中国目前提供了相对稳定的市场环境和非常显著的多元化价值。

对国际投资者而言，实际的挑战往往在于能否以足够规模进入市场，并获取与其他市场相当的流动性水平和市场活跃度。目前中国债券市场具备诸多积极因素，我认为，大多数投资者正开始意识到，如果他们尚未参与中国债券市场，就应当非常认真地考虑布局。

当然，国际上也存在一些结构性因素，使得市场准入仍具一定复杂性，熟悉度也有提升空间。因此，持续向国际市场介绍当前中国境内高质量资产的吸引力，也至关重要。

财联社：如何进一步提升全球对人民币资产的信心？

Bryan Pascoe：监管层持续释放改革与开放的明确信号，是稳定预期的关键。第二，着力提升市场流动性，吸引更多机构投资者，完善交易平台与信息披露

流动性是信心的关键，因此，吸引更多机构投资者，通过交易平台提升市场流动性、增强透明度，是提高中国市场吸引力的重要方面。

此外，与国际实践接轨也非常重要。人民银行近期在银行间债券市场认可全球主回购协议（GMRA），这对国际投资者来说是一个重要信号，表明标准化和与国际惯例接轨正在稳步推进，这将有力提振市场信心。

在可持续金融领域，中国在对接国际标准方面已已有良好实践与扎实基础，这也推动了绿色金融的发展。当然，仍有不少工作要做，包括继续提升流动性、建立与国际市场的标准化链接、完善可持续金融框架并保持与国际标准协调。

同时，国际参与者有时仍会对境内市场的复杂性感到些许困惑，例如银行间市场与交易所市场并存、监管环境相对复杂等。通过简化流程、降低复杂度，也将有助于从国际视角增强信心。

财联社：未来，ICMA将如何支持中国债券市场的发展？

Bryan Pascoe：ICMA成立50年来，始终致力于开展积极的行业倡导、与监管机构保持沟通，并制定由市场主导的最佳实践标准。在中国，我们在这两方面都非常活跃，特别是在可持续金融领域，我们看到中国在相关框架和目录方面与我们的原则相协调。

同时，我们也与境内外会员紧密合作，共同倡导了GMRA获得认可等举措。因此，我们可以在行业倡导和标准制定两方面发挥作用。

此外，我们也非常注重提升市场效率、流动性和透明度，“债券通”这类倡议可在此方面发挥重要作用。通过连接国际与国内市场，我们能有力促进两个市场间的资金流动与相互理解。

未来ICMA将继续在可持续金融领域推动中国与国际标准对接，协同境内外成员推动 GMRA 等国际规则落地；依托债券通等机制，强化境内外市场联动，提升市场效率、流动性与透明度，促进跨境资本流动与双向理解。

财联社：今年对中国债券市场的预期有哪些？

Bryan Pascoe：我们认为，相较于其他市场，中国将继续保持显著的稳定性，并可能因此吸引更多资金流入。

我们看到发行市场也非常活跃，在岸的熊猫债券市场兴趣渐浓，离岸市场尤其是香港的点心债市场发行量也在增加。由于人民币利率具有相对吸引力，且市场保持稳定，再加上人民币国际化带来的人民币融资需求增长，我们预计会看到更多人民币债券发行。

同时，我们希望回购领域的GMRA能够得到更多应用，以促进跨境回购流动。最后，我预计未来会有更多围绕改革开放的积极举措落地，使中国市场对国际参与者更具吸引力。