东鹏特饮销量超越红牛，商标战拖了红牛后腿

东鹏饮料（605499.SH）的营收再次迎来突破。

3月30日晚，东鹏饮料发布2025年度业绩。2025 年，东鹏饮料全年实现营业收入208.75亿元，营收规模首次突破200亿元大关，同比增长31.80%；归母净利润44.15亿元，同比增幅32.72%。

在营收与净利润维持数年来增长趋势的同时，东鹏饮料也继续大手笔分红。

年报显示，东鹏饮料拟以向全体股东每10股派发末期现金红利人民币25.00元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增3股，不送红股。东鹏饮料预计，本次年度现金分红金额超过14亿元。自2021年登陆上交所以来，东鹏饮料累计分红已超66亿元。

能量饮料“东鹏特饮”依然是东鹏饮料营收的核心支柱。

2025年，东鹏特饮实现营收155.99亿元。尼尔森IQ数据显示，2025年，东鹏特饮在我国能量饮料市场的销售量占比由2024年的47.9%提升至51.6%；全国市场销售额份额占比则从34.9%上升至38.3%，首次成为行业第一。

2021年至2024年，东鹏特饮的销售量一直位于能量饮料市场首位，但销售额则位列中国能量饮料市场第二。2025年销售量与销售额拿到行业双料第一，意味着东鹏特饮已正式赶超华彬红牛，成为中国能量饮料行业第一品牌。

近年来华彬红牛与泰国天丝红牛之间的商标纠纷，让作为“平替红牛”的东鹏特饮获得了极大的市场空间。而随着东鹏特饮正式登顶能量饮料赛道，其市场红利也开始见顶。2022年至2024年，东鹏特饮营收的同比增长幅度均超过20%。然而，2025年，东鹏特饮的收入同比增长幅度则降至17.3%，产品增速明显放缓。

值得一提的是，近日张雪机车在世界超级摩托车锦标赛（WSBK）赛场上表现亮眼，不仅大幅带动了该品牌产品的销量，还带火了与其合作品牌东鹏特饮的人气。

据张雪机车创始人张雪的抖音视频，2025年11月，他曾公开寻找参加WSBK赛事的冠名赞助商，之后，部分车友开始在东鹏特饮账号下留言。1月23日，张雪发布视频称，已与东鹏特饮建立联系并达成了合作，这也是张雪机车首次尝试跨界合作。

随着张雪机车夺冠，“东鹏特饮押宝张雪机车赢麻了”相关话题也于近日登上热搜。3月31日下午，东鹏特饮在官方抖音账号发布声明，对牵线的网友表示了感谢。

为降低对大单品的依赖，近年来，东鹏饮料接连推出“东鹏补水啦”“果之茶”“上茶”“东鹏大咖”“海岛椰”等品牌，覆盖了电解质饮料、果茶、无糖茶、即饮咖啡与椰汁等饮料细分赛道。

2025年，东鹏补水啦营收32.74亿元，营收占比从2024年的9.45%提高至15.70%，已成为东鹏饮料第二大收入增长极。果之茶与东鹏大咖的营收均突破5亿元。根据市场机构马上赢，2024年12月至2025年11月，东鹏大咖超越了可口可乐旗下的品牌COSTA，跻身即饮咖啡市场第三名，与国际品牌雀巢和星巴克形成“三足鼎立”格局。

不过，整体而言，东鹏饮料非能量饮料业务的毛利率仍有待提高。年报显示，2025年，东鹏特饮所属的能量饮料类目毛利率为50.0%，而东鹏补水啦所属的运动饮料类目毛利率则为34%，其它饮料的毛利率则仅为14.7%。

作为华南市场起家的深圳饮料品牌，上市以来，东鹏饮料已逐渐形成全国化市场格局。2025年，东鹏饮料华南市场收入占比为29.8%，而华中、华东、华西、华北市场的收入占比总和则已超过60%。

不过，截至2025年，东鹏饮料来自中国内地市场的收入占比高达99.9%，境外及海外市场的收入几乎可忽略不计。

今年2月，东鹏饮料在香港联交所主板上市，实现A+H上市，登陆香港资本市场也将加速东鹏饮料出海的进程。本次港股上市，东鹏饮料募资超100亿元。其中一部分资金将用于拓展海外市场业务，探索潜在投资及并购机会。

财报显示，在东南亚地区，东鹏饮料主要通过组建本地化团队进行市场渗透。而面对成熟度高、竞争激烈的美国市场，东鹏饮料则探索供应链出海新模式，以代工模式作为切入点，为未来品牌落地及全球化产能布局奠定基础。

不过，目前在北美与东南亚市场，Monster、奥地利红牛以及天丝红牛等能量饮料品牌都已占据相当一部分市场份额，作为后来者的东鹏饮料要打开市场仍需时间。

本文源自：时代财经