名创优品旗下TOP TOY再度递表港交所，自研产品收入占比超55%

据港交所文件披露，名创优品（09896.HK）旗下潮玩品牌TOP TOY（大潮玩国际集团有限公司）于3月31日重新向港交所递交上市申请书，联席保荐人为摩根大通、瑞银集团。这是继2025年9月首次递表失效后，TOP TOY第二次冲击港股市场。

2025年9月26日，名创优品正式宣布将其子公司TOP TOY分拆，并在香港联合交易所有限公司主板独立上市。

早在2025年6月，名创优品就曾发布公告表示，正在对TOP TOY潜在分拆上市的可能性进行初步评估，以期优化股东价值。

2025年7月，TOP TOY完成了由淡马锡领投的约5940万美元A轮融资，投后估值达到约13亿美元（约102亿港元）。

申请文件显示，大潮玩国际定位为潮玩集合品牌。根据弗若斯特沙利文资料，按2025年中国内地GMV计，公司为中国规模最大的潮玩集合品牌，并为中国增长最快的潮玩集合品牌。

图片来源：招股说明书

财务方面，2023年至2025年，公司收入分别为14.61亿元、19.09亿元和35.87亿元；毛利分别为4.59亿元、6.24亿元和11.52亿元，毛利率分别为31.4%、32.7%和32.1%。2025年，公司年度利润为1.01亿元，较2024年的2.94亿元下降65.6%。

从收入结构看，2025年公司潮玩产品销售收入为34.88亿元，占总收入97.2%。其中，向线下经销商销售收入20.44亿元，占总收入57.0%；向加盟商销售产品收入6.78亿元，占18.9%；直营门店零售销售收入4.44亿元，占12.4%；线上销售收入2.76亿元，占7.7%。

按2025年GMV计，TOP TOY在中国潮玩市场排名第二，市场份额4.8%，且在2020年至2025年期间，其GMV和门店数量的增幅均位居中国五大潮玩零售商之首。

截至最后实际可行日期，公司拥有334家TOP TOY门店、1200万以上注册会员，以及66个自有和授权IP、660个以上他牌IP。公司旗下拥有24个自有IP及42个授权IP，包括三丽鸥、迪士尼及蜡笔小新等知名IP。值得注意的是，2025年TOP TOY自研产品收入占比超55%。

截至4月1日界面新闻发稿，名创优品报31.88港元/股，股价上涨了3.64%。