破纪录！16年新低！各大水泥集团业绩发布！

近期，国内18家主流水泥建材上市企业2025年年报悉数披露完毕。2025年国内水泥需求持续承压，全国水泥产量同比下滑6.9%，创16年来新低，行业整体陷入深度分化格局。作为深耕行业多年的观察者，水泥人网结合各家企业年报核心数据、经营举措及行业现状，为业内同仁复盘2025年行业全貌，解析头部企业盈利密码，预判2026年行业发展走向。

18家企业合计盈利25.87亿，头部企业撑起行业盈利

截至2026年3月30日，已公布2025年年报的18家主流上市水泥建材企业归母净利润合计达25.87亿元。其中，利润前五企业表现尤为亮眼，归母净利润合计达147.25亿元，直接覆盖行业整体亏损，成为支撑2025年水泥行业盈利的核心支柱，其盈利增长逻辑，更是行业逆境中的“破局范本”。

海螺水泥（行业绝对龙头）：全年营收825.32亿元（同比-9.33%），逆势实现归母净利润81.13亿元（同比+5.42%），核心得益于全产业链极致降本——采购端锁定原材料长协低价，生产端推广AI智能配料、余热发电升级，物流端优化联运体系控本，叠加20.42%的超低资产负债率减少财务支出，在销量小幅回落的情况下守住盈利基本盘。

华新建材（盈利增长标杆）：营收353.48亿元（同比+3.31%），归母净利润28.53亿元（同比+18.09%），盈利质量持续提升。关键在于骨料自给率优势凸显，叠加光伏、风电绿电替代对冲电价压力，海外业务爆发式增长且本地化运营压缩成本，成为盈利增长核心引擎。

西部水泥（行业“黑马”）：营收96.21亿元（同比+15.29%），归母净利润8.80亿元（同比+40.47%），核心依靠海外业务强势发力——国内销量小幅下滑，但海外销量激增120%，海外厂区本地化运营实现高毛利，叠加境内燃料替代、费用管控，成功对冲国内市场压力。

塔牌集团（区域龙头稳健派）：立足华南深耕，全年营收41.07亿元（同比-3.99%），归母净利润6.34亿元（同比+17.87%）。凭借区域资源优势就近取材降本，优化窑炉工艺控能耗，保持10.23%的低资产负债率减少财务侵蚀，在区域需求疲软期稳住盈利。

此外，中国建材、天山股份、金隅集团等大型央国企受区域供需失衡、存量包袱较重影响表现承压；部分中小厂商则因单线经营、资源自给率低、能耗偏高，在行业调整期难以抵御风险，陷入亏损困境。

18家主流水泥企业2025年核心经营数据汇总

以下为18家主流上市水泥企业2025年营收、利润、资产负债率等核心数据，直观呈现行业分化格局：

数据来源：上市公司年报

降本增效成核心突围路径，头部企业各有侧重

2025年，煤炭、电力等核心原材料价格波动加剧，叠加水泥需求疲软、产品价格承压，“降本增效”成为全行业的共识，也是头部企业实现盈利逆势增长的核心密码。不同企业结合自身资源禀赋，推出针对性降本举措，成效差异显著。

海螺水泥打造采购、生产、物流、财务全环节闭环控本体系，依托规模优势锁定原材料长协价，推广AI智能生产技术降耗，优化联运体系压缩物流成本，超低资产负债率减少财务支出，实现“营收微降、利润增长”。

华新建材走“资源自给+绿电赋能”路线，自有骨料矿山摆脱外购依赖，光伏、风电绿电替代对冲电价压力，海外基地本地化运营压缩跨境成本，推动盈利质量持续提升。

西部水泥聚焦“燃料优化+费用精简”，加大固废协同处置力度替代高价原煤，精简管理层级严控非生产性开支；

塔牌集团立足区域优势，就近取材减少物流溢价，优化窑炉工艺降耗，低负债运营减少财务侵蚀，在区域需求疲软期稳住盈利。

反观亏损企业，多数存在降本举措滞后、资源自给率低、存量包袱较重等问题。部分央国企受区域供需失衡、历史资产拖累，降本成效未完全释放；中小厂商因单线经营、技术落后，难以实现规模化降本，陷入亏损困境。

主业产销复盘：一体化布局筑牢抗风险防线

结合各家企业年报产销数据，2025年行业主业呈现“头部稳健、中小承压”格局，一体化布局成为头部企业抵御风险的关键。

海螺水泥保持全球领先产能规模，2025年水泥熟料自产品销量2.65亿吨，同比小幅下降1.13%，降幅优于行业平均，依托全国性布局与降本举措稳住盈利。

华新建材凭借“水泥+骨料+混凝土”全链条优势实现产销协同，水泥及熟料销量6196万吨（同比+2.80%），骨料销量1.61亿吨（同比+12.19%），海外业务爆发式增长，水泥及熟料海外销量2030万吨（同比+25%），成为盈利核心支撑。

西部水泥采取“境内收缩、海外扩张”策略，国内水泥熟料销量1300万吨（同比-18.8%），但海外销量激增120%至880万吨，高毛利海外业务有效对冲国内压力。

金隅集团、中国建材等央国企主业销量承压，但金隅集团混凝土业务同比增长20.3%，中国建材通过压减低效产能缓解亏损；塔牌集团、青松建化等区域龙头依托本地基建需求稳住产销，万年青、宁夏建材等则因区域需求下滑，通过停产低效产能控本止损。

2026年降本延续，海外与转型成增长双引擎

立足2025年行业分化格局，各家企业明确2026年发展规划，核心围绕“降本增效、海外拓展、转型升级”三大方向，在延续控本主线的同时培育新增长极。

海螺水泥坚守“一基五业”战略，自产品销量目标2.60亿吨，重点推进海外2100万吨熟料产能释放，推动海外收入占比提升至8%—10%，深化数字化、绿色化转型，推进低碳项目降低综合成本。

华新建材制定明确增长目标，计划全球销售水泥及熟料6700万吨、骨料1.9亿吨、混凝土0.3亿方，力争总收入突破400亿元，重点推进尼日利亚、莫桑比克等海外项目投产，国内巩固骨料龙头地位，深化低碳与数字化技改。

西部水泥聚焦“降负债、强海外”，计划出售境内低效资产缓解负债压力，持续加码非洲市场，依托新增产能扩大份额，放大低成本优势。

中国建材、天山股份、金隅系等央国企，重点推进产能置换与落后产能出清，发力玻纤、碳纤维等新材料业务培育第二增长曲线，深化产业大模型应用降低生产成本。金隅冀东则发挥规模优势，加大区域集采降本，深化京津冀市场布局，推进技改提升效率。

塔牌集团、青松建化等区域龙头，持续深耕本地市场，聚焦重点基建项目，严控能耗与财务开支，力争盈利稳步提升；

展望2026年，国内水泥需求预计降幅收窄至6%左右，产能利用率提升至60%—65%，行业盈利水平有望回升15%—20%。行业竞争将从“价格战”转向“成本战、管理战、转型战”，具备全链条降本、资源自给、海外布局优势的头部企业，将持续拉大与中小厂商的差距；高能耗、高负债、单线经营的中小企业，将加速被兼并重组或退出市场，行业集中度有望进一步提升。对于整个行业而言，降本增效将成为长期主线，数字化、绿色化转型与海外拓展则是培育新增长极的关键。

来源：水泥人网 - 水泥行业主流媒体