云计算苦熬15年，AI用3个字改写了账本

三月份，AI行业最热的词是Token。

国家数据局局长刘烈宏放出一组数字：中国日均Token调用量突破140万亿，两年前这个数字还是1000亿。黄仁勋在GTC大会上的说法更直白——Token将是未来数字世界最核心、最值钱的大宗商品，它的吞吐量会成为全球CEO追踪的核心经营数据。

几乎同时，阿里云喊出五年内云与AI商业化年收入破1000亿美元的目标；火山引擎的豆包大模型日均调用量超过100万亿Tokens，挤进全球前三。

云计算这门生意，终于要变好了。

科技行业判断"好生意"有三条硬标准：规模效应带来的边际成本递减、客户生态锁定的高转换成本、标准化产品之上的高毛利与经常性收入。亚马逊AWS、微软Azure、谷歌Cloud同时满足这三条，2025年利润分别为456亿、540亿和139亿美元。

但中国云厂商过去十几年走的是另一条路。重资产、低毛利、高度内卷，利润始终做不上去。原因在于特殊的IT消费习惯、贫弱的SaaS生态，以及政企客户对定制化的执念。各家云厂商的计算、存储、网络资源高度同质化，竞争最终沦为价格战。为了抢政企大客户，厂商们做了大量低毛利、高人力的本地部署和定制开发，把本该轻量化的云服务，做成了人力和硬件堆砌的传统IT项目。

AI浪潮给了国内云厂商一次重构商业模式的机会：把大模型封装成可调用、可计费的标准化云服务，卖给企业和开发者。

增长来得很快。2025年Q1，中国云基础设施服务支出116亿美元，同比增长16%，AI需求成为上云的主要动力。Omdia预测，2025年中国AI云市场规模518亿元，同比增长148%，2030年将突破1930亿元。

但增长背后是惨烈的价格战。2024年5月，豆包大模型率先降价，阿里云、百度智能云跟进，Token定价一年内狂降超90%，部分厂商推理算力毛利率跌为负数。策略很明确：以亏损换规模，谁先让开发者和企业养成API调用习惯，谁就能占据主动。

转折点出现在2026年初。海外AWS与谷歌Cloud宣布涨价，国内阿里云、百度智能云、腾讯云随即跟进。3月18日，阿里云和百度智能云同步官宣：

阿里云最高涨34%：自研芯片平头哥真武810E等算力卡上涨5%-34%，高性能文件存储CPFS上涨30%，4月18日执行。

百度智能云最高涨30%：AI算力产品上调5%-30%，并行文件存储上调约30%，同样4月18日生效。

涨价的直接导火索是Token需求的激增。单纯的大模型对话消耗有限，但2026年Agent爆发和多模态成熟彻底扩容了市场。Claude Code、OpenClaw等智能体走红后，科技公司发现：一次智能体任务包含多轮内部推理、工具调用和任务执行，Token消耗量远高于普通对话。算力需求从"云端训练"变成"训练+推理"双轮驱动，资源极度紧缺。

这种供需变化催生了计费模式的根本改变。

传统IaaS阶段，云厂商是"二房东"，出租计算、存储、带宽，同质化严重。Token打破了这一局面——它是AI处理语言、图像、音视频的最小语义单元，用户每次与大模型交互，最终都被拆解成Token完成运算。以Token计费，云厂商从"卖硬件使用权"变成了"卖智能服务"。

这套模式的优势很明显：一是抹平硬件同质化，用户不关心底层GPU，只关心同等Token能否完成任务；二是放大规模效应，算力池越大，并发调度效率越高，单个Token的边际成本越低；三是标准化API形成生态锁定，调用习惯一旦建立，迁移成本极高。云服务真正变成了水电——打开即用，接上即跑。

云厂商正在把紧缺的AI算力向高附加值的Token业务倾斜。腾讯云推出"龙虾"产品矩阵，把MaaS平台升级为TokenHub，推出统一的Token Plan服务。智能体普及让按次调用的能力变成高频自动化服务，极大推高了Token流水。据《财经杂志》报道，阿里云刘伟光称MaaS收入占比可能达到30%甚至更高；AWS管理层也表示，要把Bedrock打造成全球最大推理平台，收入贡献与核心产品EC2相当。

这正是顶级云生意需要的"经常性、高毛利、可复制"结构。

海外AWS、Azure、谷歌Cloud、甲骨文OCI都在转型AI云；国内阿里云、百度智能云、腾讯云、火山引擎、华为云也在强化AI属性。资本开支持续创新高。

AI云的竞争不是单纯算力竞争，而是全栈成本竞争。胜负手不在于GPU数量，而在于谁能实现最低的"单位Token成本"。

美国四大云厂商已验证这个逻辑。谷歌是全栈整合最高的玩家，Gemini由自研TPU训练、部署在TPU上，芯片、模型、云服务三位一体，掌握成本与定价权。亚马逊累计交付超140万枚自研Trainium 2芯片，性价比比英伟达GPU高30%-40%。反面教材是甲骨文：无自研芯片，算力建设完全依赖英伟达，资本支出超过经营性现金流，同时高度依赖OpenAI单一客户，处境最脆弱。

中国云厂商面临同样逻辑，叠加地缘压力，维度更复杂。

阿里云有规模与全栈双重优势。百炼MaaS平台聚合通义千问、DeepSeek等数十款主流模型；累计出货超47万颗AI芯片，60%以上服务外部客户。未来三年投入超3800亿元。

百度智能云不急于抢Token流量规模，而是向能源、金融、汽车等垂直行业核心流程渗透，凭昆仑芯、文心大模型与千帆平台的"芯-云-模-体"全栈自研体系，连续两年拿下国内大模型招投标项目数和中标金额双第一。

火山引擎走激进的MaaS优先路线。字节内部抖音、视频创作、Seedance等庞大应用生态平摊了基础设施固定成本，让火山引擎得以持续激进定价。据《晚点》报道，火山引擎此前定下2026年MaaS业务收入超百亿目标，随着Seed 2.0、Seedance 2.0发布、OpenClaw持续爆火，团队已上调目标。

腾讯云过去几年艰难转型。2022年主动砍掉低毛利总包业务，聚焦高毛利自研PaaS/SaaS，将"被集成"而非"总集成"树立为核心战略。短期市场份额承压，但收入结构改善：2025年IaaS占四成、PaaS占四成、SaaS占两成，PaaS与SaaS毛利率50%-70%，远高于IaaS的10%-15%。成立12年后首次规模化盈利，马化腾在财报中将其列为当年核心成就。

AI把云计算的计费单元从同质化算力转向差异化智能服务；Token的爆炸式增长让MaaS收入长期看不到天花板；标准化API带来的规模效应与生态锁定，正在赋予头部厂商一定程度的定价权。

这门生意变好了，但机会只属于少数玩家：有充裕现金流承受千亿级算力投入；能自研芯片或深度整合国产算力，在英伟达生态外构建成本控制能力；以及有自研模型和MaaS工程化能力——模型强弱直接决定单卡Token吞吐量，决定单Token成本，最终决定毛利率。

黄仁勋那句话可以当作注脚：生成Token的成本与效率，决定科技企业的营收与生死。