北京
张鹏:智谱Token不够卖了……
3月31日，智谱发布上市后首份财报，2025年营收7.24亿元，同比增长131.9%。MaaS API平台ARR达17亿元，过去一年增长60倍，毛利率提升近5倍至18.9%。更反常识的是，2026年一季度API价格上调83%后，调用量不降反升，增长400%。
智谱CEO张鹏在业绩会上给出一个公式：AGI商业价值=智能上界×Token消耗规模。“当模型足够强，API本身就是最好的商业模式。”这一路径与Anthropic高度一致——以基座模型为核心壁垒，以API为产品形态，靠开发者生态驱动增长。中国前十大互联网公司中，有9家已深度调用GLM模型，GLM-5发布24小时内即被字节TRAE、阿里Qoder、腾讯CodeBuddy等平台火速接入。
作为“AI六小龙”之一，智谱与MiniMax、月之暗面、百川智能、零一万物、阶跃星辰并称国内大模型第一梯队。今年1月8日，智谱以“全球大模型第一股”身份登陆港交所，目前市值超3000亿港元。
目前智谱平台注册企业及用户超400万，覆盖全球218个国家和地区。公司全年研发投入31.8亿元，年内亏损47.18亿元。张鹏直言：“智能上界决定定价权，Token消耗规模决定价值体量。现在Token不够卖了，涨价是因为值这个价。”
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