飞天茅台涨价落地

来源：红星资本局

红星资本局3月31日消息，今日，飞天茅台涨价落地。红星资本局注意到，i茅台上飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）（以下简称“飞天茅台2026”）已涨至1539元/瓶，目前已抢购一空，系统显示“已售罄”。

而在前一日，贵州茅台（600519.SH）宣布涨价消息：自3月31日起，飞天茅台2026销售合同价（出厂价）每瓶上涨100元，自营体系零售价每瓶上涨40元。

这是飞天茅台继2023年11月上调出厂价后的又一次价格调整，也是自2018年以来首次调整零售价。

对于此次价格调整，3月31日，一位接近茅台的相关人士接受红星资本局采访时表示，调整相关产品价格，是茅台推动“随行就市、相对平稳”的价格动态调整机制的进一步落地。

有茅台经销商表示，此次飞天茅台出厂价、自营体系零售价的非对称性调整影响不大，自营体系零售价上涨至1539元/瓶，经销渠道的卖价也不会低于这个价格，厂家压缩利润空间是大趋势。

i茅台飞天茅台已涨价

非对称调整推动价格“随行就市”

3月31日，红星资本局登录i茅台App发现，飞天茅台2026价格已由此前的1499元/瓶涨至1539元/瓶。当日上线后仍抢购一空，系统显示“已售罄”。

i茅台APP截图

在此之前，贵州茅台已发布公告称，自3月31日起，飞天茅台2026出厂价由1169元/瓶调整为1269元/瓶，自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。此次价格调整预计将对公司经营业绩产生一定影响。

这是飞天茅台时隔两年多来再次调整出厂价，也是时隔8年来首次调整零售价。2023年11月，贵州茅台宣布上调包括飞天在内的出厂价格，平均上调幅度约为20％；2018年1月，贵州茅台要求茅台集团各级子公司必须按照1499元/瓶的标价销售飞天茅台。

对于此次飞天茅台出厂价上涨100元、自营体系零售价上涨40元的非对称调整，3月31日，一位接近茅台的相关人士接受红星资本局采访时表示，基于前期市场化改革情况与消费趋势变化，合理调整自营体系零售价，依据不同产品、不同渠道的经营成本、经营难度、经营风险、服务能力等科学合理测算并调整销售合同价。

上述相关人士称：“目前是白酒的相对淡季，选择在此时调价，有助于平抑价格波动，压缩炒作空间，防止价格炒作，营造良好、平稳有序的市场环境，有效促进消费者公平购酒。”

经销商称渠道卖价不会低于1539元

行业人士：有助于减少“倒挂”风险

据了解，茅台经销商通常赚取的是飞天茅台出厂价与市场零售价之间的价差。

对于飞天茅台价格调整的影响，多位茅台经销商对红星资本局表示，目前影响不大。

周华（化名）认为，飞天茅台自营体系零售价上涨至1539元/瓶，经销渠道的卖价也不会低于这个价格，至于价差从330元压缩至270元则是厂家的趋势，主要是为了压缩原经销商利润空间，加大自营利益。王铭（化名）也表示目前没有多大影响，仍然是互利共赢。

白酒行业分析师蔡学飞认为，对经销商，价差从330元压缩至270元，短期利润空间被调控，但长期看，这有助于减少市场“倒挂”风险，让渠道从“炒货投机”回归“服务销售”的本职。

飞天茅台是贵州茅台的核心产品，过去茅台的价格体系通常以经销商出厂价为锚点，渠道商和黄牛则掌握实际定价权，在高峰时期飞天茅台市场价一度飙至3000元，而1499元的零售价曾是消费者看得见却难以购买到的“官方价”。

2025年以来，中国白酒产业进入“政策调整、消费转型、存量竞争” 深度调整期，白酒企业面临渠道库存高企、价格倒挂的局面。在此背景下，自今年1月1日起，贵州茅台进行了市场化改革：飞天茅台上线自营渠道i茅台，下调陈年贵州茅台酒（15）等非标产品零售价，取消分销模式，拓展代售、寄售营销渠道。

而从产量来看，近年来贵州茅台生产茅台酒基酒维持在5万吨以上，2021年-2024年生产茅台酒基酒分别约为5.65万吨、5.68万吨、5.72万吨、5.63万吨。酒水行业研究者欧阳千里表示，在总产能、总投放量短期无法增加的前提下，贵州茅台尽量缩小自营体系零售价与市场实际成交价的差价，推动价格随行就市，此举是激励经销商跟随酒企向渠道商甚至服务商转型。

(本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担)

记者 李海颜

编辑 陶玥阳

红星资本局原创