都在降，为何民生银行净息差逆势上行？

界面新闻记者 | 杨志锦
界面新闻编辑 | 王姝

3月31日，民生银行（600016.SH，01988.HK）召开2025年度业绩说明会。

此前一天民生银行公布的年报显示，截至2025年末，民生银行资产总额7.83万亿元，比上年末增长0.23%；实现营业收入1428.65亿元，同比增长4.82%；实现归母净利润305.63亿元，同比下降5.37%。

在整个行业净息差下行的背景下，民生银行净息差却实现了逆势上升，这是为什么？在营业收入增长近5%的背景下，民生银行归母净利润降幅却超过5%，这又是为什么？

同业存款成本大降

近年来，中国商业银行面临的一大问题就是净息差收窄。据界面新闻记者统计，截至3月31日已公布2025年年报的22家A股上市银行中，18家净息差下降，2家持平，2家上行。其中民生银行净息差为1.4%，相比上年微升1个基点。

分析来看，民生银行净息差的上升不是来自于资产收益的上升，而是来自于负债成本的下降，且负债端付息成本率的降幅要大于资产端收益率的降幅。

年报数据显示，2025年民生银行负债平均付息率为1.81%，相比上年下降46个基点；同期资产端平均收益率3.12%，相比上年下降43个基点，后者降幅低于前者3个基点。

界面新闻记者截图自民生银行年报

“由于我们加强了存款负债的精细管理，存款付息率下降了40BP。得益于我们负债成本的下降，我们净息差能够保持平稳，还略有上升。”民生银行行长王晓永在该行业绩会上表示。

民生银行副行长、董秘李彬表示，民生银行以代发收单、财富管理等重点业务为抓手，有效地带动了活期存款占比的提升。同时加强中长期存款的管理，不断优化存款的期限结构，全年存款付息率下降了40个基点。

存款成本的下降是一个重要因素，但同业存款成本的下降可能作用更大。年报数据显示，同业及其他金融机构存放款项平均成本率下降58个基点，其降幅远超存款成本及总负债成本降幅。

“一方面，我们加强同业客户的综合化经营，拓宽同业资金来源。另一方面根据流动性情况，前瞻性地分析市场，灵活把控资金吸收节奏，做好期限和产品的结构摆布，全年同业资金成本下降也比较明显。”李彬表示。

“应该是同业自律的贡献。”某股份行资产负债部人士对界面新闻记者表示。

“同业自律”指，2024年11月监管部门发布要求：非银同业活期存款应参考7天期逆回购操作利率确定利率水平；若银行与非银金融机构（含非法人产品）约定同业定期存款可提前支取，提前支取利率原则上不应高于超额存款准备金利率。

实践中，自律前同业存款利率较高。以民生银行为例，2024年同业存款平均成本率为2.29%，高出一般性存款付息率15个基点；自律监管后，2025年同业存款平均成本率为1.71%，已低于一般性存款付息率。

李彬表示，2026年商业银行息差管理既有挑战也有支撑因素。挑战主要来自于贷款重新定价和结构变化，贷款利率会有一定程度下行，同时存款竞争依然激烈，存款成本下行的空间有限。有利的因素是经济和产业发展转型、政策协同发力等，这些将为银行业发展带来机遇。

“2026年，我们将继续坚定地抓好基础客户、基础产品、基础服务和精细化管理，力求息差稳定，在量价平衡的基础上支撑净利息收入的增长。”李彬说。

“大家对今年息差相对乐观，核心原因就是存款端有大规模的高息定存到期再定价，这是今年银行业息差可能企稳的一个重要原因。”前述股份行资产负债部人士对界面新闻记者表示。

资产增长乏力

相比于价的企稳回升，民生银行“量”的增长上则面临一定压力。

年报数据显示，截至2025年末民生银行总资产7.83万亿，同比微增0.23%。这一增幅在22家已披露年报的上市银行中是最低的。

其中，民生银行零售贷款下降了5.18%，导致贷款和垫款相比上年微降，但公司贷款增长2.68%。

界面新闻记者截图自民生银行年报

王晓永表示，民生银行资产规模平稳增长，资产结构得到优化。这主要表现为一般性贷款（扣除票据）增长1.7%，在总资产中的占比提升了0.8个百分点。同时，绿色贷款、制造业中长期贷款、普惠贷款分别增长20.3%、6.9%和2.3%，均高于贷款的平均增速。

在净息差略有回升、资产规模平稳的背景下，民生银行2025年利息净收入增长了1.46%，叠加非息收入两位数增长，2025年民生银行营收增长近5%，但归母净利润却下降5.37%。

这主要因为民生银行加大了拨备计提力度。根据会计准则，计提拨备将计入信用减值损失，冲减当期利润。中国银行业在营收增长比较高的时候会倾向于多计提拨备，而在营收不佳的时候则少计提拨备，从而达到平滑利润的目的。

财报数据显示，2025年民生银行信用减值损失539.5亿元，相比上年增长18.64%，同比增加约85亿元。

界面新闻记者截图自民生银行年报

王晓永表示：“因为我们去年加大了不良资产处置、增提了拨备，所以在营收增长的情况下，利润反倒下降了。”

民生银行副行长黄红日表示，去年拨备计提的上升，一方面是受宏观经济周期因素影响，新生成的不良有所增加；另一方面我们主动加大风险处置的力度。这一变动符合行业趋势，也体现了稳健审慎的经营管理要求。

“综合考虑存量风险化解的节奏和新增业务风险管控两方面的因素，预计未来一年我行的减值损失总体上将呈现平稳略增的态势。”黄红日称。

由于加大了计提，民生银行拨备覆盖率有所改善：2025年末拨备覆盖率142.04%，比上年末上升0.10个百分点。不过横向比较，这一水平在上市银行中相对较低，仍有提升空间。