高位股杀跌！一大重要现象再次出现——道达投资手记

今天，3月行情正式收官。

9大宽基指数3月均收跌，中小盘股方向跌幅较大，中证1000、中证500、科创50、国证2000的月度跌幅均超过10%。平均股价指数下跌了10.54%。

个股普遍调整，3月有过交易的个股中，超过4600只个股录得下跌，上涨个股数量占比不到15%。

下跌个股数量、平均股价的表现等数据，都说明3月行情的惨淡。

我们回到今天的市场。

今天，A股三大指数集体回调。截至收盘，上证指数下跌0.80%，深证成指、创业板指数分别下跌1.81%、2.70%。

市场成交额为2.01万亿元，时隔3个交易日后重新站上2万亿元。超过4300只个股下跌，个股涨跌幅的中位数为下跌1.43%。

今天市场出现了3个不好的现象。

一是资金防御风格继续演绎。

二是大盘出现日内阶段性单边下跌且无多头抵抗的现象，这种现象3月出现过几次，同时也出现了杀跌→回流→再杀跌的现象，这种现象的出现是行情疲弱的客观表现。

三是部分业绩爆发式增长的板块个股，出现了亏钱效应。这类个股本来就容易吸引资金的关注，且在财报季一般会有超额收益。如今他们出现亏钱效应，对行情有负反馈作用。

大市方面，尽管今天行情疲弱，但上证指数突破了上周四的高点，本轮反弹行情从右侧得到了确认，除非市场出现极端或意外情况。

整体而言，大盘依然是震荡，即便继续反弹，短期空间并不大。不过，不同板块的表现却难料，节奏非常关键。

瑞银财富管理投资总监办公室发表观点称，当前中国市场的调整可能已过度，投资者有机会以较低估值增持优质中国AI股票。政策仍然积极支持AI发展和科技创新，随着市场情绪及基本面改善，盈利、估值和仓位有望逐步回升。

板块方面，科技股成为调整的“重灾区”，这与多个因素有关。

首先是资金防御，延续了昨日的风格，包括银行、家用电器等板块上涨。

其次，中东局势依旧在影响投资者情绪。美国总统特朗普表示，若达不成协议，将“彻底摧毁伊朗所有发电厂、油井及哈尔克岛”。

最后，科技股的利空依然在发酵，以美光科技为代表的存储股重挫，带动美股科技股大幅调整。

AI科技股近期有TurboQuant引发的担忧，最近两天则出现了内存条现货市场价格明显松动的消息以及关于英伟达Rubin Ultra架构“减配”的传言。

上述因素叠加科技股普遍处于高位，科技股被锤并不意外。

截至今天下午5点，CME微型标普500指数期货、CME小型纳斯达克100指数期货的涨幅均超过0.8%。若明天凌晨美股科技股上涨，这将对A股科技股的市场情绪有一定的提振作用。

消息面上，美联储主席鲍威尔表示，美联储利率处于“有利位置”，可忽略与伊朗相关的油价冲击，但要警惕通胀预期变化。这缓解了市场对美联储可能收紧货币政策的担忧。

运输设备板块连续两天上涨，今天领涨行业板块，主要是受沿江高铁的消息驱动。

华福证券表示，结合“十四五”铁路网规模，若想达到2035年的目标，2026年至2035年需建成铁路3.5万公里左右，其中高铁2万公里左右，平均每年铁路投产新线3500公里左右，其中高铁2000公里左右。20万公里的远期目标有望为轨交装备行业创造广阔市场空间。

结合板块位置及逻辑硬度来说，运输设备板块大概率会是消息驱动下的短期行情。

商业航天板块一度冲高，近期行业出现多个事件催化，比如阿尔忒弥斯2号已“蓄势待发”、中科宇航力箭二号首飞成功、银河航天启动上市辅导。

白酒板块冲高后大幅回落。

贵州茅台2012年、2017年、2023年宣布对飞天茅台提价时，茅台股价前两次在1个多月内的涨幅均在15%~20%区间；2023年宣布提价时第一个交易日即见到了波段顶部，随后开启了长达10个多月的震荡回调。

来看今天的消息面。

1.中国3月制造业PMI为50.4%，比上月上升1.4个百分点。

2.工信部：将组织编制“十五五”新型电池发展规划。

3.高盛：参考1990年石油危机，美联储终将降息。

4.港股市场一季度IPO融资突破千亿元。去年港股IPO耗时半年才达成这一目标。

最后，达哥作一个总结：今天市场冲高回落，但大盘突破了上周四的高点，对反弹行情进行了右侧确认，暂时以震荡行情看待。操作上，仓位不宜过重；最近一两年涨幅巨大的高位股杀跌，短期对他们谨慎看待。

板块方面，业绩线部分板块个股出现亏钱效应，这方面尽量以中低位板块个股为主。

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（张道达）

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