一边高增长一边“主动瘦身”：阳光保险2025年价值革命如何发生？

2026年3月16日，阳光保险（06963.HK）发布上市后第三份年报，为公司成立二十周年献上一份高质量答卷。2025年，集团总保费收入首次突破1507.2亿元，同比增长17.4%；归母净利润63.1亿元，同比增长15.7%，连续两年保持双位数增长；内含价值达1207.8亿元，总资产6733.4亿元，综合实力稳步攀升。作为民营保险龙头，阳光保险在行业深度转型期实现规模与价值共振，尤其寿险业务爆发式增长，新业务价值76.4亿元，同比暴涨48.2%，成为贯穿全年的核心亮点，彰显“新阳光战略”落地的显著成效。

寿险板块无疑是2025年最大增长引擎，实现里程碑式跨越。阳光人寿总保费1026.1亿元，同比大增27.5%，首次跻身行业千亿保费俱乐部，标志其寿险业务迈入新台阶。规模扩张伴随价值同步跃升，新业务价值增速48.2%领跑同业，新单保费451.0亿元，同比增长47.3%，呈现“量质齐升”的良性态势。渠道结构优化是核心驱动力，在银保渠道“报行合一”监管趋严背景下，阳光人寿逆势突破，银保总保费674.6亿元，同比增34.8%，新单保费340.9亿元，激增69.0%，占总新单比重75.6%，较上年提升9.7个百分点，依托合规经营与网点深耕实现“以质取胜”。个险渠道总保费259.8亿元，同比增13.6%，队伍向职业化、专业化转型，精英产能达传统队伍两倍以上，长期保障型产品占比持续提升。产品端精准布局，传统寿险保费同比增73.5%，占比76.9%，分红险稳健增长12.7%，推出“美好人生”银发系列产品，贴合老龄化需求，构建覆盖全生命周期的产品体系，夯实长期价值基础。

财险板块坚持“主动瘦身、结构优化”，短期承压但长期韧性增强。2025年阳光财险保费478.9亿元，微增0.1%，受融资性保证险一次性计提影响，承保亏损10.3亿元，综合成本率102.1% 。但结构调整成效显著，车险业务持续优化，保费258.3亿元，家用车与新能源车险占比分别提升2.6%和3.2%，综合成本率98.2%，实现承保利润4.8亿元 。非车险占比升至46.1%，同比提升1.9个百分点，除保证险外的非车险业务实现盈利4.9亿元 。公司主动收缩高风险保证险业务，其承保亏损15.1亿元属短期出清，为后续健康发展扫清障碍，体现“有所为有所不为”的战略定力。

投资端稳健护航，为利润增长提供坚实支撑。2025年总投资收益222.3亿元，同比增27.1%，综合投资收益率6.1%，在低利率环境下保持行业优秀水平。集团坚持“固收打底、权益增强、另类增值”策略，固定收益类资产筑牢收益底线，权益配置聚焦高股息（约70%）与国家战略成长赛道（约30%），兼顾稳健与弹性 。全年为实体经济提供风险保障58万亿元，投资余额超5000亿元，绿色投资超660亿元，服务“一带一路”项目641个、保障1303亿元，践行保险资金长期价值与社会责任。

亮眼业绩背后，是“新阳光战略”的纵深突破与创始人张维功的战略引领。作为民营险企标杆，阳光保险以“科技阳光、价值阳光、知心阳光”为三大支柱，二十年来从无到有、从小到大，走出差异化高质量路径。张维功在业绩会上强调，未来将以模式突破与核心能力建设为抓手，聚焦科技、价值、服务三大关键词，巩固寿险优势、优化财险结构、提升投资能力 。集团副总裁刘迎春提出“保险既姓‘保’，更姓‘善’”，以“爱与责任”为理念，构建超越保单的生态服务、科技赋能的温度服务、超越利益的责任担当，深化“知心阳光”，从产品销售转向全生命周期服务伙伴。

2025年是阳光保险二十周年收官与新征程起点，在行业利差压力、市场竞争加剧背景下，公司以寿险价值高增、财险结构优化、投资稳健回报，展现强劲经营韧性 。短期财险承压不改长期向好，随着保证险风险出清、车险与非车险优质业务持续发力，财险盈利有望逐步修复 。寿险千亿平台奠定规模基础，新业务价值高增打开长期空间，渠道与产品双轮驱动、康养生态布局，将持续释放增长动能。

展望“十五五”，阳光保险将深化战略落地，以科技赋能运营、以价值驱动发展、以服务黏住客户，平衡规模与效益、速度与质量。作为民营金融主力军，阳光保险正以二十周年为新起点，在张维功带领下，坚守金融为民初心，深耕保障本源，强化资产负债联动，提升核心竞争力，向着“百年阳光”目标稳步迈进，为股东、客户与社会创造持续价值，在保险业高质量转型浪潮中书写民营险企的精彩篇章