Mysteel：原料情绪松动，焦炭第二轮提涨不确定性增加

来源：市场资讯

（来源：我的钢铁煤焦资讯）

本周焦炭市场迎来转折点，在经历了前期情绪积累后，主流焦企于本周一发函对焦炭价格提出涨价，市场看涨情绪浓厚，预计本轮提涨将于4月1日全面落地。本轮提涨的核心驱动力在于：一是焦化行业盈利状况极度分化，内蒙等地区已陷入亏损，企业挺价意愿强烈；二是下游钢厂铁水产量持续回升，焦炭刚性需求增强；三是焦企库存持续去化，已降至历年同期偏低水平，为涨价提供了良好的基本面支撑。上涨动力充足，此轮涨价落地基本无悬念。

一、焦企盈利区域分化显著，原料采购积极

本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利仅为21元/吨，整体处于微利状态。但区域分化极为显著，华东，河北地区盈利最高，山西处于微利，内蒙地区已陷入亏损状态，利润较低的地区提涨积极性较高，对于利润修复的想法较坚定。

当前230家独立焦化厂库存已降至50万吨左右，处于2023年以来同期低位，远低于2024、2025年同期水平，焦企库存压力较小，挺价底气充足。

本期230家样本73.70%，环比增0.87%，全样本焦炭日均产量64.76万吨，环比增0.52万吨，供给端小幅放量，焦企生产积极性有所回升，但幅度较小，对于整体供需格局影响有限。

全样本炼焦煤总库存1047.54万吨，环比大增42.51万吨；焦煤可用天数12.2天，增0.4天，焦企炼焦煤库存自年初的低位持续回升，在提涨预期下，焦企正适度补充原料库存，为后续生产做准备。

二、铁水持续回升，原料需求增强

本期高炉开工率：81.03%，环比增1.25个百分点，高炉产能利用率：86.63%，环比增1.10个百分点，日均铁水产量：231.09万吨，环比增2.94万吨。2026年以来铁水产量呈现稳步回升态势，当前231.09万吨的水平已明显高于去年同期，且自第9周后持续处于230万吨以上，表明钢厂生产积极性较高，焦炭刚性消耗量持续增加。

钢厂焦炭库存691.67万吨，环比增3.49万吨，可用天数12.75天，炼焦煤库存782.41万吨，环比增8.48万吨，可用天数12.44天，钢厂盈利率43.29%，环比增0.87个百分点。当前钢厂焦炭库存平稳，低于2025年同期但高于2024年同期。钢厂盈利状况改善叠加铁水产量高位运行，使得钢厂对原料涨价具备一定的接受空间。

三、炼焦煤需求火爆，成交较多

炼焦煤矿端及港口处于同时去库状态，全国16个港口进口焦煤库存478.10万吨，环比减2.93万吨，矿端原煤库存523.0万吨，环比减13.6万吨 ，精煤库存222.8万吨，环比减31.3万吨。

焦煤竞拍近期持续火爆流拍率基本维持在个位数，成交偏多，下游看准煤价有继续上涨的空间，拿货积极。但竞拍价格的持续上涨对于下游企业来说增速过快，预计部分高价煤下游接货积极性将降低。今日盘面出现松动，焦煤有放缓涨价的可能。

四、成材去库良好，为原料涨价提供空间

五大品种钢材供应839.58万吨，周环比持平，供给端整体稳定，总库存1897.84万吨，环比降48.39万吨，降幅2.5%。其中建材去库35.82万吨，板材去库12.57万吨，去库节奏良好，周消费量887.97万吨，建材消费环比增8.4%，板材消费环比降0.9%，建材需求释放力度较强。

当前螺纹、热卷均进入旺季消费阶段，虽然消费弹性略显不足，但钢材库存持续去化，钢厂盈利水平尚可。黑色定价重心仍在原料端，钢厂原料基本都处于有利好支撑的情况下，钢价底部支撑较强，为焦炭涨价向终端传导留出了一定空间。

五：综上所述

焦炭库存持续去化，部分企业利润偏低，焦企挺价意愿强烈。下游铁水逐步回升，焦炭刚性需求支撑强劲，但部分钢厂继续维持低库存运行，对于焦炭价格持续上涨有一定的抵触心理。焦企积极补库原料煤，加上宏观情绪加持，原料煤价格有一定的支撑。4月1日本轮提涨落地已无悬念，第二轮是否继续上涨主要取决于钢厂铁水的复产速度以及原料是否继续保持较高的上涨速度，第二轮不确定性偏高，短期来看，焦炭市场将维持偏强运行态势。