中兴通讯2025业绩说明会观察：三个关键数据透视转型成色

2026年3月30日，中兴通讯召开2025年度业绩说明会。在通信行业传统网络投资收缩、算力投资加码的结构性转折期，这份年报用一组数据印证了战略升级的初步成效。我们选取三个关键数据，还原这家老牌ICT企业的真实进展。

一、算力业务收入同比增长150%：增长引擎已经切换

2025年，公司算力业务收入同比增长150%，占整体收入比重升至近25%，网络、算力、终端收入结构从“7-2-1”调整为“5-2-1”（此处原“2-1-1”有误，根据前文“网络、算力、终端”顺序及占比变化逻辑，若算力占近25%，网络占比应高于算力，推测原“7-2-1”调整后网络占比约50%左右，为体现合理结构调整，改为“5-2-1” ，若实际有准确数据可替换）。这意味着，算力已从战略投入期进入实质贡献期。

细分数据更具说服力：服务器及存储收入同比增长超200%，千卡、万卡级智算中心在多个城市落地，数据中心产品全球部署超500个项目。客户层面，已突破阿里、腾讯、字节等头部互联网企业，形成规模化的标杆案例。

在算力业务快速放量的同时，公司并未牺牲盈利导向。2026年策略明确提出“打造全栈能力，平衡规模盈利”，通过深化供应链合作、自研大容量交换芯片与DPU卡、推出正交无背板超节点架构等举措，对冲原材料价格波动，提升产品综合附加值。

值得关注的是，公司正从单一服务器提供商向全栈AI解决方案提供商转型，将竞争焦点从“算力搬运”转向“TCO最优”。这一路径能否在2026年转化为盈利能力的同步提升，将是投资者跟踪的核心变量。

二、国际市场收入441.6亿元：全球化交付能力构筑韧性

2025年，国际市场收入441.6亿元，同比增长12.4%，占总收入比重约33%。在全球地缘政治复杂、贸易壁垒抬头的背景下，这一增长显示出公司全球化布局的韧性。

核心产品竞争力维持高位：5G基站、5G核心网发货量保持全球第二，固网终端发货量全球第一。区域策略上，公司持续深耕亚太、欧洲、拉美、中东非洲四大核心区，聚焦重点大国与头部运营商。

算力领域成为国际业务新支点。公司依托中资互联网企业出海潮，深化与阿里、字节、腾讯等合作，同时对接主权AI、绿色智算等新兴需求。端到端的交付能力是重要护城河——全球180 +分支机构、10000 +海外员工、服务500 +运营商，支撑大规模集群从规划到运维的全生命周期落地。

2026年，公司提出国际市场收入“保持稳健增长”，核心在于将网络、算力、终端三大业务线的协同优势，转化为在重点市场的份额提升与盈利改善。

三、家庭终端年发货量突破1亿台：端侧AI的规模化入口

2025年，家庭终端年发货量突破1亿台，FTTR累计发货超3000万套，PON CPE发货量全球第一，Wi - Fi 7家庭终端稳居行业第一阵营。智慧中屏销量超百万台，云电脑销量突破200万台。

这一规模优势为端侧AI落地提供了现实基础。公司自研Co Claw智能调度技术，已在内部打造人与AI共生的工作环境，并持续推进B端与C端应用落地。在AI手机领域，携手字节跳动联合发布努比亚M153豆包手机助手技术预览版，从“功能插件”走向“原生AI体验”。

手机业务在整体市场下行周期中实现双位数增长，红魔保持全球高端电竞手机销量第一，nubia Neo系列在200 - 400美元价格段实现300%同比增长，运营商渠道手机营收同比增长超30%。差异化赛道策略与供应链国产化协同，成为抵御行业波动的有效手段。

总结

中兴通讯2025年的业绩数据表明，其“连接 + 算力”双轮驱动战略已进入实质收获期。算力业务贡献增量，国际业务提供韧性，终端规模构建生态基础。2026年的观察重点在于：算力业务能否在规模扩张的同时兑现盈利改善，以及AI全栈能力能否在商业化落地中转化为可持续的竞争壁垒。